Deze 8 aandelen zijn gekocht door top actieve fondsbeheerders

De wereldwijde aandelenmarkten zijn 2019 sterk begonnen met onder andere een S&P 500 index die de beste januarimaand in drie decennia meemaakte. Dat betekende een flinke opvering na een belabberd vierde kwartaal van 2018. Wel bood dat kwartaal daardoor koopkansen. We zetten 8 aandelen op een rij die daarom in de afgelopen tijd door de internationale top van de actieve fondsbeheerders zijn gekocht.

Susan Dziubinski 04 maart, 2019 | 9:36

De 8 aandelen die Morningstar bespreekt, zijn aantrekkelijk gewaardeerd geworden als gevolg van de koersdalingen in de laatste maanden van 2018, maar ook nu nog zijn ze interessante aanvullingen voor de beleggingsportefeuille.

Occidental Petroleum

De fondsbeheerders van Dodge & Cox Stock (dat een Morningstar Analyst Rating van Gold heeft) hebben hun blootstelling naar de energiesector vergroot toen die aantrekkelijker gewaardeerd werd. Dat deden ze onder andere door hun belang in Occidental Petroleum uit te breiden: 'De business genereert een sterke vrije kasstroom en heeft een aantrekkelijk groeiprofiel bij een gunstig kostenpatroon', aldus de beheerders. 'Bovendien bedraagt het dividendrendement zo'n 5% en is de balans zeer gezond.'

AIG

Het Amerikaanse verzekeringsconcern American International Group heeft moeilijke tijden gekend, maar de ommekeer is nabij, denken de beheerders van het Gold-rated fonds Diamond Hill Large Cap: 'AIG heeft nu een van de betere managementteams in zijn industrie en heeft significante vooruitgang geboekt sinds de financiële crisis. Het heeft zich gericht op rendement en operationele fficiency en daardoor komt het omslagpunt snel dichterbij.'

Morningstar onderschrijft die conclusies en ook naar de maatstaven van Morningstar is het aandeel AIG ondergewaardeerd.

General Motors

De beheerders van Diamond Hill Large Cap zijn ook in het aandeel General Motors gestapt. Ze zijn positief over de Amerikaanse autogigant: 'GM heeft een sterke productmix met de juiste modellen in het segment voor cross-overs, SUV's en trucks. GM is goed gepositioneerd voor de trends van nu en dat zal leiden tot een sterke kasstroom.'

Morningstar-analist David Whiston dicht GM een 'excellent winstpotentieel' toe omdat de modellen van nu de beste zijn sinds tijden wat kwaliteit en design betreft. Whiston voorziet winstgroei onder meer door vereenvoudiging van de productiestructuur die in de toekomst gebruikmaakt van slechts 5 typen platformen waarop alle verschillende modellen wereldwijd worden ontwikkeld.

Noble Energy

Net als Dodge & Cox zijn de beheerders van Diamond Hill ook in de energiesector gestapt. Ze kozen Noble Energy: 'Wij denken dat de golf van onzekerheid heeft geleid tot een onderwaardering van de energiesector en dat de markt het kasstroom potentieel van Noble Energy onderschat. De markt kijkt te veel naar kwesties op de korte termijn die waarschijnlijk in 2019 gewoon opgelost worden.'

eBay

Het beheerdersduo van Oakmark, dat een Gold-rating heeft, zoekt altijd naar bedrijven die onder hun intrinsieke waarde noteren en ze vonden in eBay een geschikte kandidaat: 'Nieuwe initiatieven, zoals een nieuwe partner voor betalingsafhandeling en meer verkopers op het platform zullen de omzet en winst sterk laten toenemen in de komende drie tot vijf jaar. De waardering van eBay is momenteel min of meer gelijk aan die van fysieke retailers, maar de groeiperspectieven zijn veel groter en de slagkracht door de schaalgroote ook.'

Morningstar kent aan eBay een Narrow Moat rating toe. Ondanks de nieuwe mogelijkheden is Morningstar-analist R.J. Hottovy enigszins bezorgd of eBay in staat is om incidentele gebruikers voldoende aan zich te binden, hetgeen Amazon beter lijkt te lukken met dank aan het platform voor derde partijen.

Halliburton

Oakmark is ook in olieservicesbedrijf Halliburton gestapt: 'Door zijn omvang is het toonaagevend in zijn industrie. Het bezit een indrukweekend palet aan technische vaardigheden en producten in verschillende regio's. Die schaal leidt tot ongeëvenaarde efficiency en een sterk kapitaalrendement. De olie-industrie heeft jaren achter de rug van verminderde investeringen, maar om aan de wereldwijde vraag naar olie te kunnen blijven voldoen, zullen die investeringen weer omhoog moeten en daar kan Halliburton van profiteren.'

Zorgen voor de korte termijn hebben de koers gedrukt waardoor het aandeel nu aantrekkelijk gewaardeerd is tegen een zeer gunstig perspectief voor de lange termijn. Morningsatr is eveneens positief over Halliburton dat al een eeuw als kwalitatief leidend geldt in zijn industrie. Daarom heeft het een Narrow Moat rating.

Brown-Forman

Distillateur Brown-Forman noteerde 25% onder zijn intrinsieke waarde en daardoor paste het aandeel in het aankoopbeleid van BBH Core Select, dat een Morningstar Analyst Rating van Silver heeft. Ook is het bedrijf een sterke cash-generator en heeft het een sterke balans: 'Brown-Forman wil leider blijven op de Amerikaanse whiskey-markt en wil die positie verder versterken door nieuwe merken te introduceren die de winstgevendheid in bepaalde markten kan verbeteren. Het bedrijf heeft bewezen dat het zulke groei ook weet te realiseren in volwassen markten in Amerika en West-Europa.'

Volgens Morningstar kent de distillateur een stabiel groeipad en een indrukwekkend niveau van winstgevendheid. De merkkracht en de kostenvoordelen dragen bij aan de Wide Moat rating.

KLA-Tencor

De beheerder van BBH Core Select stapte ook in KLA-Tencor. 'De verkoopgolf in de markt ging gepaard met een negatief sentiment rond de semiconductor industrie, zodat aandelen van zulke bedrijven extra voordelig waren. De markt is van mening dat de cyclus van de chipindustrie weer aan zijn neergaande fase gaat beginnen. Wij ehbben onze belegging in KLA-Tencor niet getimed op die cyclus, maar we hebben gekeken naar de waardecreatie en groei die op de lange termijn, los van de cyclus, mogelijk is.'

Morningstar kent aan KLA-Tencor een Wide Moat rating toe, omdat het dominant is in het proces van diagnose en controle voor de chipindustrie. Ondanks de tegenwind die industrie als geheel kan ondervinden, is het bedrijf sterk gepositioneerd voor 2019 door zijn toonaangevende technologie. Ook volgens Morningstar is het aandeel momenteel ondergewaardeerd.

 

Lees meer:

Europese aandelen lijden onder onrust: value trap of koopkans?

- Tijd voor herweging van Amerikaanse aandelen

- Vier aantrekkelijke Amerikaanse dividendaandelen

Denkt u alles te weten over beleggen? Klik hier om dat te bewijzen met de Morningstar Investing Mastermind Quiz.

Over de auteur

Susan Dziubinski  Susan Dziubinski is senior product manager with Morningstar.com.