Analyse aandeel Cloud Peak

Visie Morningstar (16 december 2011)
Cloud Peak Energy is een efficiënt kolenmijnbedrijf in het rijke Powder River-bekken (PRB) in de VS en dat over een capaciteit beschikt om bijna 10 procent van het Amerikaanse kolenaanbod te produceren. De steenkoolindustrie is een volwassen sector, maar de stijgende kosten en de dalende productie in de Amerikaanse Appalachen zorgen ervoor dat het PRB-bekken langzamerhand een betere positie krijgt. Aangezien de marginale productiekosten van steenkool blijven stijgen, kunnen efficiënte producenten die tegen lage kosten werken zoals Cloud Peak, hun marges in de loop van de tijd systematisch verbeteren.

Het zwakke economische nieuws uit Europa en Azië, gekoppeld met de zeer lage aardgasprijzen drukken de PRB-prijzen. Gelukkig heeft Cloud Peak 2012 al helemaal afgedekt, en meer dan de helft van 2013, waardoor de winst voor die jaren al in aanzienlijke mate is gewaarborgd. Om het aandeel echt te laten stijgen, is er echter een verbetering in de wereldwijde economie nodig.

Waardering, groei en winstgevendheid (16 december 2011) 

---

Concurrentievoordeel Narrow

Fair value 31.00 USD

Koers & Financiële gegevens Cloud Peak Energy (CLD)

---

Duurzaamheid concurrentievoordeel Postive

Onzekerheid fair value High

Sector basismaterialen - steenkool

---

Belangrijke beleggingsoverwegingen 

• Als één van vier mijnbouwers die de productie in het PRB-bekken controleren, heeft Cloud Peak een solide concurrentiepositie. De productkwaliteit en kostenstructuur van het bedrijf steken goed af bij die van de concurrentie.
• Rio Tinto is nog steeds voor bijna 50 procent eigenaar van Cloud Peak en het is onduidelijk welke intenties het daarmee heeft. Deze onzekerheid kan negatieve gevolgen hebben voor het aandeel.
• De staat van de wereldeconomie, vooral in opkomende markten, heeft een belangrijke invloed op de binnenlandse Amerikaanse steenkoolprijzen. Vooral een eventuele groeivertraging van de Chinese economie is van groot belang.

 

Bulls 

• Morningstar vindt dat beter afgestemde bonussen voor het management de winstgevendheid op lange termijn zullen verbeteren.
• Cloud Peak is een dominante speler in het Powder River-bekken met drie grote en efficiënte mijnen.
• Langetermijncontracten dragen bij aan een lagere volatiliteit in de bedrijfsvoering van Cloud Peak.
• Een nieuwe spoorwegverbinding naar het PRB zou de concurrentiepositie van de kolenbedrijven kunnen verbeteren.

Bears 

• Rio Tinto verkocht zijn belangrijkste PRB-mijn Jacobs Ranch vóór de beursgang van Cloud Peak.
• De federale en lokale overheid heeft veel in te brengen in Cloud Peak. De belastingen en royalty’s vormen het grootste deel van de kosten.
• Amerikaanse nutsbedrijven staan steeds meer onder druk om hun CO2-uitstoot te beperken. Vele ervan hebben problemen om kolencentrales goedgekeurd te krijgen. CO2-belastingen kunnen de vraag en de prijs van kolen laten dalen.
• De spoorwegen vragen een forse prijs voor hun diensten aan mijnbouwers. Dit beperkt de margegroei in opgaande markten.

_____________________________________

Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht

Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen


Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert

Morningstar's sterrenrating voor aandelen

Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek


Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.