Analyse aandeel Ternium
Dit aandeel wordt momenteel niet actief gevolgd op deze website. Onderstaande informatie kan verouderd zijn.
Ternium vordert traditiobeel zeer langzaam met zijn groeiprojecten met veel nadruk op het beoordelen van de mogelijke kosten. De lopende aankoop van een belang van 22,5 procent in rivaal Usiminas leek overhaast en tegen een enorme premie. Het bedrijf heeft plannen om 700.000 ton aan warmwalscapaciteit in Argentinië toe te voegen ten bate van Usiminas en evalueert momenteel het potentieel voor een nieuwe fabriek in Brazilië samen met Usiminas.
Morningstar denkt echter dat de focus op de ontwikkeling van Usiminas niet de best mogelijke kapitaalallocatie vertegenwoordigt. Wij zijn kritisch bij de bewering van Ternium dat deze investering productie- en inkoopefficiëntie zal brengen evenals een geïntegreerde aankoopketen die het hoge prijskaartje rechtvaardigen.
Waardering, groei en winstgevendheid (29 november 2011)
| Concurrentievoordeel Narrow |
Fair value 44.00 USD |
Koers & Financiële gegevens Ternium (TX) |
| Duurzaamheid concurrentievoordeel Negative |
Onzekerheid fair value Very high |
Sector basismaterialen - staal |
Belangrijke beleggingsoverweging
- De onderneming is nog steeds te zeer afhankelijk van ingekochte walsblokken voor de verdere staalproductie en moet nog een geschikte alternatieve bron weten te vinden.
- Ternium exporteert een klein percentage van zijn ijzererts naar China, maar Morningstar denkt dat dit een lucratieve groeimogelijkhied wordt.
- Het bedrijf heeft wel eens gesproken over de mogelijkheid nieuwe aandelen uit te geven om het aandeel meer liquide te maken, maar wij denken dat de timing hiervan momenteel ongelukkig zou zijn gezien de huidige aandelenkoers. Het bedrijf heeft naar onze mening nog geen nieuw kapitaal nodig.
Bulls
- Een gespreide kostenbasis beschermt Ternium tegen de effecten die dramatische schommelingen in grondstoffenprijzen op de financiële resultaten kunnen hebben.
- Als bijzonder winstgevende staalfabrikant in een obscure regio is Ternium buiten het gezichtsveld van beleggers gebleven.
- De presentie in Argentinië maakt Ternium minder kwetsbaar voor importen dan vele andere Latijns-Amerikaanse staalproducenten.
- De onderneming genereert consistent een vrij sterke operationele kasstroom.
Bears
- Ternium is kwetsbaar voor de toestand van de niet sterk ontwikkelde Argentijnse economie.
- De banden tussen de Mexicaanse en de Amerikaanse staalindustrie worden steeds sterker, wat leidt tot een toename van de concurrentie omdat Amerikaanse bedrijven in het land zullen willen investeren.
- Met een sterke kaspositie en weinig noodzakelijke investeringen wordt Ternium misschien verleid om te veel te betalen voor activa of om onnodige uitbreidingsprojecten te starten.
_____________________________________
Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht
Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht
Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen
Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen
Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert
Morningstar's sterrenrating voor aandelen
Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek
Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.
