Analyse aandeel Advanced Micro Devices (AMD)

Visie Morningstar (1 dec 2011)
Advanced Micro Devices (AMD) is de eeuwige nummer twee na Intel op de markt voor microprocessors. Het gebrek aan schaalgrootte van AMD in vergelijking met Intel zet de onderneming voor de lange termijn op achterstand op gebieden als budget voor onderzoek en ontwikkeling en het vermogen om topprocessors op de markt te brengen. Intel zal over het algemeen de overhand houden, maar AMD weet zijn grotere rivaal af en toe de loef af te steken met innovaties.

Morningstar is optimistisch over het vooruitzicht van de nieuwe lijn chips die AMD in de loop van 2011 op de markt brengt en die Intel het vuur behoorlijk aan de schenen zal leggen.  De nieuwste Fusion-producten van AMD, waarbij een microprocessor en een hoogwaardige grafische chip zijn gecombineerd in één stukje silicium, zouden AMD aan een groter aandeel moeten helpen op de markt voor notebooks.


Waardering, groei en winstgevendheid (1 dec 2011)

---

Concurrentievoordeel None

Fair value 11.00 USD

Koers & Financiële gegevens Advanced Micro Devices (AMD)

---

Duurzaamheid concurrentievoordeel Stable

Onzekerheid fair value High

Sector Technologie -  halfgeleiders

 

---

Belangrijke beleggingsoverweging

• Het is mogelijk dat AMD eens in de zoveel jaar processors zal lanceren met betere kwaliteiten dan die van Intel. Morningstar verwacht dat AMD in staat zou kunnen zijn om Intel op innovatiegebied te verslaan met de nieuwe lijn van processors die het in de loop van 2011 op de markt brengt.
• De financiële resultaten en de aandelenkoers van AMD zullen fluctueren in de lijn met de cyclische ontwikkelingen in de halfgeleiderindustrie.
• Volgens Morningstar ontbreekt het AMD aan voldoende schaalgrootte om op de lange termijn effectief te concurreren met Intel.

Bulls

• Ondanks de achterstand die AMD onlangs heeft opgelopen, staat AMD niettemin toch dichter bij de toppositie van Intel op technologisch vlak dan in het verleden het geval was.
• Dankzij de overname van ATI in 2006 kon AMD nieuwe eigenschappen, zoals grafische functionaliteiten, toevoegen aan zijn productplatforms. Dit bezorgde de onderneming nieuwe mogelijkheden voor concurrentie met Intel.
• De afsplitsing van de productiedivisie van AMD betekent dat de onderneming niet langer gebonden is aan de massale kapitaalinvesteringen die nodig zijn voor de productie van chips in eigen beheer.
• In de afgelopen jaren heeft de ATI-unit van AMD een comeback gemaakt in de markt voor processors ten opzichte van zijn tegenspeler Nvidia.
• Intel ging in 2009 akkoord met de betaling van 1,25 miljard dollar als schikking in een gerechtelijke procedure.

Bears

• Intel blijft leider in de markt voor processors en biedt voordelen boven AMD op punten als onderzoek en ontwikkeling en marketing-to-pricing.
• Intel heeft de afgelopen kwartalen meer marktaandeel veroverd op AMD.
• Aan het innovatiefront worstelt AMD om gelijke tred te houden met Intel. Dat bleek vooral tijdens meest recente cyclische terugval.

_____________________________________

Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht

Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen


Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert

Morningstar's sterrenrating voor aandelen

Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek


Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.