Analyse aandeel General Electric - Aanbevolen Aandeel

Visie Morningstar (17 oktober 2011)
General Electric’s verzameling laat-cyclische ondernemingen staan er goed om de komende kwartalen te groeien wanneer orders voor kapitaalgoederen uitmonden in productie en levering. In aanvulling daarop denkt Morningstar dat GE’s uitgangspositie voor de volgende generatie narrow-body vliegtuigen goed is voor een gezonde winstgevendheid in de komende kwartalen. Door overnames is het duidelijk dat het vernieuwde GE meer zal focussen op elektriciteitopwekking door olie en gas, inclusief hernieuwbare energie.

Net als bij andere gediversifieerde industrieconglomeraten die Morningstar volgt verlegt GE zijn focus van groei door overnames naar groei door onderzoek en ontwikkeling. Hierdoor heeft het één van de sterkste portefeuilles met nieuwe producten in de recente geschiedenis.

Het management heeft een nobele daad verricht door de omvang van de activiteiten te verkleinen en tegelijkertijd de winstgevendheid van CE Capital op de langere termijn in stand te houden. De onderneming heeft signalen afgegeven dat het kasgeld wil uitkeren aan aandeelhouders, een welkom gebaar in ogen van Morningstar.


Waardering, groei en winstgevendheid (17 oktober 2011)

Koers & Financiële gegevens General Electric (GE)


Belangrijke beleggingsoverweging

• Voortdurende verbetering binnen GE Capital moeten in 2012 aanzetten tot een herstel van het dividend van GE Capital terug naar het moederbedrijf.
• Het management van GE heeft te kennen gegeven de 3 miljard dollar aan preferente aandelen te willen terugkopen en wil het dividend voor de gewone aandeelhouders verhogen. Volgens Morningstar twee positieve ontwikkelingen.
• De vraag uit opkomende markten is belangrijk voor GE. Omdat de situatie op de binnenlandse markt nog wel enige tijd matig zal zijn, is het succes van GE op korte termijn sterk afhankelijk van de groei in deze economieën.

Bulls

• Een aantal van GE Capital's concurrenten heeft het zwaar of is al afgehaakt vanwege de toename in betalingsachterstanden in vastgoed (zowel woningen als winkels en kantoren). Hierdoor is de concurrentie voor GE afgenomen.
• Het oprichten van het samenwerkingsverband met Comcast voor NBC Universal versterkt de kaspositie van GE en zorgt ervoor dat de infrastructuuractiviteiten meer kapitaal en managementaandacht ontvangen.
• De wereldwijde aanwezigheid van GE biedt toegang tot meer informatie over de richting van de economische bedrijvigheid dan bij andere ondernemingen. Hierdoor heeft GE een voordeel bij het betreden van de opkomende landen.

Bears

• Doordat programma’s voor efficiënte productie zoals Six Sigma en lean manufacturing inmiddels al lang genoeg bestaan, kunnen andere bedrijven deze ook met succes invoeren en GE inhalen, waardoor het kostenvoordeel van GE afneemt.
• Door over te schakelen naar financiering op lange termijn kiest GE ook voor duurdere financiering, wat de winstgevendheid van GE Capital onder druk zal zetten.
• In de toekomst zal GE Capital meer kapitaal onder zich moeten houden en blijft er minder over om af te dragen aan het moederbedrijf.

_____________________________________

Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht

Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen


Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert

Morningstar's sterrenrating voor aandelen

Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek


Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.