Editor's Note: Deze analyse werd oorspronkelijk gepubliceerd als een aandelenbericht door Morningstar Equity Research.

Morningstar maatstaven voor Nvidia

• Fair Value Estimate: $170,00
• Morningstar Rating: ★★★
• Economic Moat Rating: Breed
• Morningstar Uncertainty Rating: Zeer hoog

Nvidia NVDA heeft aangekondigd dat de Verenigde Staten van koers zullen veranderen en de verkoop van H20 grafische processors in China voor kunstmatige intelligentie workloads zullen goedkeuren. De verkoop van de H20 werd 90 dagen geleden verboden, waardoor Nvidia een afschrijving van $5,5 miljard te verwerken kreeg en tientallen miljarden aan inkomsten misliep.

Waarom het belangrijk is: We zijn aangenaam verrast door de ommekeer, want door de hervatting van de verkoop van de H20 kan Nvidia weer opduiken als de primaire (zo niet dominante) technologieleverancier voor AI in China. De H20 is nog steeds zwakker dan de beste producten van Nvidia, maar er blijft veel vraag naar in China.

• We gaan ervan uit dat de omkering van kracht blijft, hoewel we niet helemaal optimistisch zijn over de nieuwste beperkingen. Als de beperkingen gehandhaafd blijven, denken we dat Nvidia dominanter zal blijven op het gebied van AI dan ooit, ter ondersteuning van de uitstekende omzetgroei en brutomarges.

De conclusie: We verhogen onze fair value estimate voor het aandeel Nvidia van $140 naar $170 per aandeel. We handhaven onze zeer hoge onzekerheidsrating, omdat de vooruitzichten voor China (en de AI-vraag in het algemeen) rooskleurig maar veranderlijk zijn en snel en zonder veel waarschuwing kunnen omslaan.

• Het aandeel Nvidia lijkt nu redelijk gewaardeerd nu we de H20-inkomsten opnieuw in ons model opnemen, aannemen dat de Chinese inkomsten hoger zijn dan onze verwachtingen voor het verbod en onze aannames voor de brutomarge op de langere termijn verhogen.
• We voegen $5 miljard aan inkomsten toe aan de kwartalen van oktober en januari, en ongeveer $ 30 miljard aan het fiscale jaar 2027 en toekomstige jaren. We verwachten later dit jaar een stormloop van H20-bestellingen op de korte termijn en gaan ervan uit dat Chinese AI-bedrijven H20’s met vertrouwen kopen in de komende jaren.

Langetermijnvisie: De ommekeer in de VS kan duiden op een verandering in het algemene AI-beleid ten opzichte van China, aangezien Advanced Micro Devices AMD een soortgelijk voordeel zal opleveren.

• In plaats van de verkoop van Amerikaanse AI-accelerators in China te blokkeren, waardoor Chinese AI-bedrijven andere leveranciers zoals Huawei kunnen ondersteunen, zouden deze bedrijven afhankelijk kunnen blijven van de hardware, software en netwerken van Amerikaanse bedrijven zoals Nvidia.

Dit artikel is gegenereerd met behulp van automatisering en beoordeeld door editors van Morningstar. Ontdek meer over hoe Morningstar automatisering gebruikt.

De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.