Vooruitblik op Europese aandelenmarkt: top picks per aandelensector

Morningstar’s aandelenanalisten selecteren de beste vooruitzichten uit sectoren zoals defensieve consumentengoederen, energie, financiële waarden en gezondheidszorg.

Michael Field, CFA 20 januari, 2025 | 9:57
Facebook Twitter LinkedIn

Illustratie van een verrekijker die inzoomt op marktprestaties

Sterke koersbewegingen in het laatste kwartaal van 2024 hebben de waarderingen in Europese aandelensectoren omgegooid. Aandelen in de gezondheidszorg bieden nu een behoorlijke waarde, nadat ze vorig kwartaal nog redelijk gewaardeerd waren.

Ondertussen hebben negatieve koersbewegingen in nutsbedrijven en defensieve consumentengoederen beide sectoren nog aantrekkelijker gemaakt. Cyclische consumentengoederen blijft de goedkoopste sector in Europa met bijna 25% opwaarts potentieel vanaf hier.

Wij zien kansen binnen deze sector in alles van huizenbouwers tot aan luxe goederen. Het Amerikaanse handelsbeleid zal ongetwijfeld een belangrijke rol spelen bij het bepalen van de vooruitzichten voor veel sectoren. Maar met risico komen ook kansen en wij denken dat veel potentieel kwetsbare sectoren nog steeds een aantrekkelijk opwaarts potentieel bieden.

Dit zijn de top sectorkeuzes van Morningstar’s aandelenanalisten voor het eerste kwartaal.

Top picks in communicatiediensten

  • Infrastrutture Wireless Italiane
  • BT Group

Morningstar maatstaven voor BT Group

Analist: Javier Correonero


Javier Correonero, aandelenanalist bij Morningstar, vindt BT een veelbelovende investering. De relatie met de Britse toezichthouder Ofcom is verbeterd, wat duidt op minder bemoeienis van toezichthouders. Van Openreach, het bedrijf dat BT bezit, wordt ook een hogere vrije kasstroom verwacht. Ondertussen zal BT zijn personeelsbestand inkrimpen om de kosten onder controle te houden, wat van het grootste belang is in de telecomsector.

Morningstar maatstaven voor Infrastrutture Wireless Italiane

Analist: Javier Correonero


Infrastrutture Wireless Italiane, de Italiaanse telecom multi-operator, wordt door Morningstar gesteund voor de kwaliteit van zijn torenportefeuille, aangezien het de twee grootste mobiele operatoren in Italië heeft. Het bedrijf, beter bekend als Intwit, heeft contracten die het de beste inflatiebescherming in zijn klasse bieden. Morningstar vindt het ook goed dat de dividenden naar verwachting zullen groeien met midden tot hoge enkele cijfers.

Top picks in cyclische consumentenaandelen

  • Kaki
  • Zalando  
  • Kering

De sector consumer cyclicals is momenteel aantrekkelijk gewaardeerd.

Morningstar maatstaven voor Persimmon

Analist: Grant Slade, CFA


Grant Slade, senior aandelenanalist bij Morningstar, steunt de Britse huizenbouwer Persimmon met het argument dat de Britse huizenmarkt zich in de vroege stadia van een cyclisch herstel bevindt. In twee recente artikelen hebben we gekeken naar de vooruitzichten voor UK huizen en hypotheken.

Morningstar maatstaven voor Zalando

Analist: Jelena Sokolova, CFA


De Duitse kledingretailer profiteert van zijn sterke balans om de neergang in de sector te doorstaan.

Morningstar maatstaven voor Kering

Analist: Jelena Sokolova, CFA


Gucci-eigenaar Kering was een van de namen in luxegoederen die vorig jaar werden getroffen door het zwakke Chinese consumentensentiment. Kering is echter een topaandelenpluk omdat het een aanzienlijke aanwezigheid heeft in lederwaren, zijn vlaggenschipmerk Gucci wereldwijd sterk is en het kleinere merken in de sector bezit met het potentieel om uit te breiden.

Top picks in defensieve consumentenaandelen

  • Pernod Ricard
  • British American Tobacco
  • Reckitt Benckiser

Consumenten hebben laten zien dat ze veel selectiever zijn in wat ze kopen, wat een moeilijk landschap heeft gecreëerd voor grotere merken die 2025 ingaan.

Morningstar maatstaven voor Pernod Ricard

Analist: Verushka Shetty


Verushka Shetty, aandelenanalist bij Morningstar, steunt het bedrijf voor zijn uitgebreide portfolio en sterke innovatiepijplijn, waardoor het klaar is om groeimarkten zoals India te domineren. De producten vallen ook in een betaalbare luxecategorie, wat betekent dat het zou moeten profiteren van de groei van de vraag op de lange termijn dankzij premiumisering.

Morningstar maatstaven voor British American Tobacco

Analist: Kristoffer Inton


BATS heeft geïnvesteerd in verschillende nieuwe-generatieproducten die nicotine kunnen leveren met minder risico, aangezien de wereldwijde sigarettenconsumptie afneemt.

Kristoffer Inton, aandelenanalist bij Morningstar, ziet deze strategie ertoe leiden dat de sigarettengigant een “duizendpoot, meester in niets” wordt.Ondanks de uitdagingen in zijn volgende-generatieportfolio heeft Inton er echter vertrouwen in dat BAT winstgevend zal blijven, omdat het verschillende sigarettenmerken heeft met een groot marktaandeel, vooral in de VS.

Morningstar maatstaven voor Reckitt Benckiser Group

Analist: Diana Radu, CFA


De portefeuille van Reckitt Benckiser is goed gepositioneerd om te profiteren van seculaire groeifactoren in consumentengezondheid en hygiëne. De overname van Mead Johnson heeft Reckitt in staat gesteld om uit te breiden naar kindervoeding - een sector met een sterk prijszettingsvermogen.In vergelijking met sommige van zijn concurrenten heeft het merk geen echte blootstelling aan wasmiddelen, wat volgens Morningstar de hogere operationele marge van lage 20’s verklaart, vergeleken met hoge 10’s voor zijn concurrenten.

Top picks in energiesector

  • Shell
  • BP

Morningstar maatstaven voor Shell

Analist: Allen Good, CFA


Optimisten over Shell geloven dat de oliemaatschappij zal profiteren van een wereldwijde stijging van de vraag naar gas, omdat LNG de komende tien jaar veel belangrijker zal worden. De nieuwe CEO van Shell heeft ook zijn groene transitiestrategie vertraagd en het bedrijf geheroriënteerd op kapitaaldiscipline en rendement.

Morningstar maatstaven voor BP

Analist: Allen Good, CFA


Volgens Allen Good past BP zich goed aan de groene energietransitie aan. Het stapt af van investeringen in olie, wat het bedrijf beter zou kunnen positioneren voor succes dan sectorgenoten in het komende decennium. Het bedrijf zal zijn koolwaterstofproductie echter op het huidige niveau houden. Deze beslissing zorgt ervoor dat BP blijft profiteren van de grondstofprijzen, wat de kasstroom voor aandeelhouders zal versterken.

Top picks in sector financials

  • BNP Paribas
  • Prudential UK
  • Adyen  

Analisten van Morningstar verwachten dat centrale banken de rente dit jaar verder zullen verlagen. Hogere rentetarieven hebben de winstgevendheid van Europese banken verbeterd, maar de komende rentedaling zal naar verwachting geen deuk slaan in het succes van banken in 2025.

Morningstar maatstaven voor BNP Paribas

Analist: Johann Scholtz, CFA


BNP Paribas heeft de afgelopen tien jaar consistente winsten gerapporteerd, terwijl zijn sectorgenoten winstvolatiliteit kenden. Nu we een terugkeer naar een normaal monetair beleid in de eurozone tegemoet gaan, verwacht Morningstar een structurele stijging van de winstgevendheid van BNP Paribas. Daarom wordt de Franse bank gezien als een minder risicovolle beleggingsmogelijkheid vanwege zijn stabiele staat van dienst.

Morningstar maatstaven voor Prudential UK

Analist: Henry Heathfield, CFA


Prudential UK heeft haar Britse, Europese en Noord-Amerikaanse activiteiten afgestoten. Het is nu een levens- en zorgverzekeraar die zich volledig richt op Azië en Afrika, met een van de grootste vermogensbeheerbedrijven in de regio. Voor Morningstar tonen de zakelijke belangen van Prudential in Hong Kong en Singapore aan dat het bedrijf is begonnen met het verleggen van zijn kernactiviteiten van het bedienen van de middenklasse naar het opbouwen van een groeiend netwerk van vermogende particulieren.

Morningstar maatstaven voor Adyen

Analist: Niklas Kammer, CFA


Niklas Kammer, aandelenanalist bij Morningstar, beschouwt het Nederlandse betalingsbedrijf als een belegging die blootstelling biedt aan dezelfde aantrekkelijke groeifundamenten die wereldwijde techgiganten genieten. Bovendien heeft het bedrijf geen hoge kapitaalvereisten, is het winstgevend en genereert het veel cash.

Top picks in gezondheidszorgaandelen

  • Bayer
  • GSK 
  • Roche   

Morningstar maatstaven voor Bayer

Analist: Jay Lee


Analisten van Morningstar zijn van mening dat Bayer een smalle economische moat heeft vanwege de concurrentievoordelen van de groep in de gezondheidszorg. Bayer runt een gewaswetenschap- en consumentengezondheidsbedrijf dat verschilt van zijn aanbod van medicijnen op recept.

In de divisie gezondheidszorg ondersteunen Bayers sterke assortiment van recent gelanceerde medicijnen en een solide blootstelling aan biologische geneesmiddelen een stabiele kasstroom op lange termijn. Het bedrijf heeft ook de leidende merken Aspirine en Aleve. Het segment gewaswetenschappen van Bayer omvat gewasbeschermingsmiddelen zoals pesticiden en de snelgroeiende activiteiten op het gebied van planten- en zaadbiotechnologie.

Morningstar maatstaven voor GSK

Analist: Jay Lee


Jay Lee, senior aandelenanalist bij Morningstar, steunt het ondergewaardeerde GSK vanwege zijn nieuwe generatie medicijnen tegen luchtwegaandoeningen en HIV, waarvan Lee een sterke groei verwacht in de komende drie jaar. Ook het vaccin Arexvy tegen luchtwegaandoeningen zou de groei op lange termijn moeten ondersteunen vanwege de werkzaamheid van het medicijn en de beperkte concurrentie.

Morningstar maatstaven voor Roche

Analist: Karen Andersen, CFA


Karen Andersen, directeur aandelenonderzoek bij Morningstar, is van mening dat Roche’s ROG geneesmiddelenportfolio en toonaangevende diagnostica voor het bedrijf blijvende concurrentievoordelen creëren.

Andersen wijst ook op de cultuur van samenwerking met zijn Amerikaanse tak Green Tech, die de productiviteit van onderzoek en ontwikkeling heeft gestimuleerd, en op het aanbod van gepersonaliseerde medicijnen die gebruik maken van de diagnostische expertise van Roche.

Top picks in sector industrie

  • Rentokil Initial
  • Melrose Industries
  • Renault  

Morningstar maatstaven voor Rentokil Initial

Analist: Grant Slade, CFA


Rentokil, het Britse ongediertebestrijdingsbedrijf, is volgens Morningstar goed gepositioneerd om te profiteren van de snelgroeiende vraag naar ongediertebestrijding in Azië. Het aandeel zal naar verwachting groeien door de geleidelijke invoering van zijn aanbod voor digitale ongediertebestrijding en door zijn lopende M&A-programma, waardoor het bedrijf sinds 2015 meer dan 200 overnames heeft gedaan.

Morningstar maatstaven voor Melrose Industries

Analist: Loredana Muharremi, CFA


Lucht- en ruimtevaartbedrijf Melrose Industries levert 90% van de in gebruik zijnde wereldwijde motorenvloot. Het bedrijf richt zich op vliegtuigen met een smalle romp en via het overgenomen bedrijf GKN Aerospace is het ook klaar om te profiteren van de structurele industriegroei op lange termijn. De serviceactiviteiten zouden ook moeten groeien, aangezien 45% van de CFM56- en 30% van de V2500-motoren de komende vijf jaar aan hun eerste onderhoudsbeurt toe zijn.

Morningstar maatstaven voor Renault

Analist: Rella Suskin, CFA


No Moat autofabrikanten Nissan en Honda hebben aangekondigd dat ze in gesprek zijn om mogelijk te fuseren met Renault. Rella Suskin, aandelenanalist bij Morningstar, ziet de fusie als positief voor Renault. Een gefuseerde entiteit zou profiteren van een grotere schaalgrootte. Renault heeft de afgelopen drie jaar zijn kostenbasis razendsnel gestroomlijnd. Deze lessen zouden kunnen worden toegepast op een gefuseerd Nissan-Honda bedrijf.

Top picks in nutsbedrijven

  • SSE   
  • Veolia Environnement  
  • E.ON

Morningstar maatstaven voor SSE

Analist: Tancrede Fulop, CFA


Tancrede Fulop is van mening dat het Britse nutsbedrijf SSE in een goede positie verkeert om te profiteren van de groene transitie die is versneld door de verkiezing van de Labourregering in Groot-Brittannië. In vergelijking met andere West-Europese landen heeft het Verenigd Koninkrijk een gunstig regelgevend regime, wat een positief landschap is voor SSE.

Key Morningstar Metrics for Veolia Environnement

Analist:Tancrede Fulop, CFA


De behandeling en distributie van water vertegenwoordigt ongeveer 40% van de omzet van Veolia. De waterdistributieactiviteit is niet cyclisch en wordt geïndexeerd met de inflatie. Ook watertechnologieën maken 25% uit van de waterdivisie. Volgens Fulop vertoont Veolia een economische moat dankzij de omschakelingskosten, aangezien de activiteit “scheermes-en-mes” kenmerken heeft die zorgen voor sterk terugkerende inkomsten.

Morningstar maatstaven voor E.ON

Analist:Tancrede Fulop, CFA


E.ON is volgens Fulop interessant omdat het bedrijf extra investeringsmogelijkheden absorbeert vanwege de noodzaak om een groeiende hoeveelheid hernieuwbare capaciteit op het net aan te sluiten. Het bedrijf is blootgesteld aan stijgende rentetarieven vanwege de blootstelling aan pensioenen en de nucleaire voorzieningen die het draagt, en de inkomsten van het netwerk worden geïndexeerd aan de inflatie.


De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.

Facebook Twitter LinkedIn

Over de auteur

Michael Field, CFA

Michael Field, CFA  Michael Field is marktstrateeg Europa bij Morningstar.

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten