Welkom bij Morningstar.nl! Bekijk de veranderingen en ontdek hoe onze nieuwe functionaliteiten u kunnen helpen bij uw beleggingsbeslissingen.

Analyse aandeel Heineken

Heineken is de derde grootste bierbrouwer ter wereld gemeten naar volume en de grootste brouwer in Europa. Het is echter niet zo winstgevend als zijn grotere concurrenten. (Engelstalig rapport)

Philip Gorham 19 juni, 2014 | 15:04

INVESTMENT THESIS

Over the past five years, Heineken's two transformative acquisitions have given it volume scale almost on par with the number-two global brewer, SABMiller. In 2013, Heineken sold 178 million hectolitres (hl) of beer, short of the 242 million hl sold by SABMiller, but above the 122.5 million hl sold by AmBev and the 120 million hl sold by Carlsberg in the same period.

In theory, the firm should be generating margins and returns on capital at least as large as AmBev, and close to those of SABMiller. This assumption is particularly valid given that Heineken's portfolio is skewed to the premium segment through its namesake international premium segment (IPS) beer brand, while competitors including Anheuser Busch InBev, SABMiller, and Carlsberg operate primarily in the mainstream segment. The opposite is true, however, and in 2013, Heineken's adjusted EBIT margin of just under 14% was significantly below that of A-B InBev (35%), SABMiller (30%) and AmBev (42%).

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Denkt u alles te weten over beleggen? Klik hier om dat te bewijzen met de Morningstar Investing Mastermind Quiz.

Effecten genoemd in dit artikel

Naam effectPrijsChange (%)Morningstar Rating
Anheuser-Busch InBev SA/NV55,10 EUR-10,97
Heineken NV93,30 EUR-4,46

Over de auteur

Philip Gorham  

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming