Welkom bij Morningstar.nl! Bekijk de veranderingen en ontdek hoe onze nieuwe functionaliteiten u kunnen helpen bij uw beleggingsbeslissingen.

Beleggen in obligaties – renterisico (vervolg)

In een serie artikelen over obligaties en obligatiefondsen bespreekt Morningstar de beginselen van beleggen in schuldpapier. Deel 3: renterisico (vervolg).

Maarten van der Pas 09 december, 2014 | 12:01

In het eerste deel over renterisico is uiteengezet hoe de marktrente de koers en het effectief rendement van een obligatie beïnvloedt. In dit vervolg wordt dieper ingegaan op de relatie tussen rente en de looptijd van een obligatie.

De rentegevoeligheid van een obligatie is obligatiespecifiek en ondermeer afhankelijk van de looptijd. Obligatiekoersen corrigeren zich als gevolg van veranderende renteniveaus. Hierdoor blijft het effectief rendement van een eerder uitgegeven obligatie in lijn met nieuw uitgegeven obligaties.
Bij een rentedaling stijgen obligaties in koers en bij een rentestijging dalen obligaties in koers. Indien de actuele rente lager is dan de couponrente van een obligatie, stijgt de koers van een obligatie tot boven de nominale waarde. De nominale waarde is de waarde waarop de obligatie is uitgegeven en ook de waarde waarop de obligatie uiteindelijk uitkeert. Als de marktrente hoger is dan de couponrente dan daalt de koers van een obligatie tot onder de nominale waarde.

De premie (obligatiekoers hoger dan nominale waarde) of de korting (obligatiekoers lager dan nominale waarde) loopt namelijk uit de koers naarmate het einde van de looptijd in zicht komt.
Een rekenvoorbeeld:

Als een obligatie met een nominale waarde van EUR 100, een couponrente van 5 procent en een looptijd van 10 jaar wordt aangeboden op de markt terwijl een nieuwe obligatie van 10 jaar een rente van 6 procent uitkeert, dan zal de 5 procentobligatie verkocht worden voor EUR 92,56. De EUR 5 couponbetaling (5,4 procent van de verkoopprijs van EUR 92,56) plus de extra EUR 7,44 die op de vervaldag wordt ontvangen (EUR 100 nominale waarde –EUR 92,56 = EUR 7,44) geeft een rendement (yield-to-maturity) van 6 procent.

Wat gebeurt er als deze 5 procentobligatie afloopt over 20 jaar? Ze zal verkocht worden met een korting voor EUR 88,44 om een effectief rendement van 6 procent te genereren.
Dus als de rente stijgt: hoe langer de looptijd van een obligatie, hoe groter de korting een verkoper van een obligatie moet incalculeren. Hoe korter de looptijd, hoe kleiner de korting. Dit houdt ook in dat als de rente daalt en obligaties met een premie worden verkocht, obligaties met een kortere looptijd een kleinere premie zullen hebben dan obligaties met een langere looptijd.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Denkt u alles te weten over beleggen? Klik hier om dat te bewijzen met de Morningstar Investing Mastermind Quiz.

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming