Analyse aandeel Johnson & Johnson

Visie Morningstar (24 januari 2012)
Waar de rest van de geneesmiddelenindustrie het aflopen van patenten nog voor de boeg heeft, is Johnson & Johnson deze hindernis al grotendeels gepasseerd met het verlies van de patentbescherming voor antipsychoticum Risperdal en neurowetenschappelijk geneesmiddel Topamax. Alleen voor anti-infectiemiddel Levaquin zal het patent binnenkort nog aflopen en zodoende zouden Johnson &Johnson’s nieuwe potentiële topproducten de onderneming opnieuw kunnen laten groeien op de lange termijn.

Binnen deze groep van nieuwe geneesmiddelen hebben Xarelto tegen hart- en vaatziekten, bapineuzumab tegen Alzheimer's en telaprevir tegen hepatitis-C het potentieel om behandelingen radicaal te veranderen. J&J blies zijn segment medische hulpmiddelen nieuw leven in met de overname van de snel groeiende orthopedische onderneming Synthes en nu zijn zowel het segment geneesmiddelen als het segment hulpmiddelen klaar om sterke groei te brengen, als tegenwicht tegen de productieproblemen in de consumentendivisie.

Waardering onderneming en aandeel (18 april 2012)

Economic Moat		Fair value		Stewardship Rating
Wide		USD 77.00		Standard
Moat Trend		Uncertainty		Sector
Stable		Low		Gezondheidszorg- medicijnfabrikanten

Koers en financiële gegevens Johnson & Johnson (JNJ)

Belangrijke beleggingsoverwegingen

• Morningstar verwacht dat het grootste deel van de productiecapaciteit in de divisie vrij verkrijgbare geneesmiddelen in 2012 weer in gebruik wordt genomen, hetgeen een jaarlijkse toename van bijna 650 miljoen dollar inhoudt.
• De overname van Synthes levert Johnson & Johnson een toonaangevende speler op orthopedisch gebied op met betere operationele marges en groeivooruitzichten dan J&J's Depuy-groep.Op basis van zijn ontwikkelingspijplijn, geïntroduceerde producten en patentblootstelling behoort Johnson & Johnson tot de best gepositioneerde ondernemingen in de farmaceutische industrie.

Bulls

• Johnson & Johnson neemt met 70 procent van zijn producten de eerste of tweede marktpositie in.
• De diversiteit aan segmenten waarin de onderneming actief is vormt een buffer tegen een slechter economisch klimaat en biedt defensieve groeikansen.
• Naarmate de babyboomgeneratie ouder wordt, zou het hele spectrum aan Johnson & Johnson’s producten moeten profiteren van de grotere vraag naar gezondheidszorg.
• De onderneming heeft een van de beste ontwikkelingspijplijnen in de branche, met nieuwe geneesmiddelen tegen pijn, artritis en hart- en vaataandoeningen.
• Stelara, een nieuw middel tegen psoriasis, is met succes gelanceerd en zou tegen 2013 tot de topproducten moeten behoren waarmee de farmaceutische divisie weer een groeistimulans krijgt.

Bears

•  In 2011 zal het aflopen van het patent op anti-infectiemiddel Levaquin de winstgroei negatief beïnvloeden.
• Het terugroepen van producten in het drogisterijsegment, een segment waarin merkbekendheid belangrijk is voor het behoud van marktaandeel, kan Johnson & Johnson’s sterke merknaam schaden.
• Een belangrijk medicijn in de ontwikkelingspijplijn, rivaroxaban tegen hart- en vaatziekten, betreedt een markt waar de concurrentie steeds sterker wordt. Veel andere farmaceuten brengen de komende jaren misschien gelijksoortige middelen op de markt.
• Overheden in ontwikkelde markten zorgen voor toenemende druk op de bestedingen in de gezondheidszorg, wat voor tegenwind zorgt in de meeste belangrijke producten van J&J.
• Mogelijke juridische stappen tegen Johnson & Johnson in verband met het terugroepen van producten kan niet alleen tot reputatieschade leiden en miljoenen dollars kosten, maar ook veel aandacht van het management eisen.

_____________________________________

Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht

Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen


Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert

Morningstar's sterrenrating voor aandelen

Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek


Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.