Analyse aandeel ASML
ASML heeft zijn technologische voorsprong op concurrenten Nikon en Canon de laatste jaren vergroot.
ASML Lithography (ASML) is een topleverancier van lithografiemachines aan chipproducenten. Lithografie is een van de technisch meest complexe processen bij de fabricage van halfgeleiders en de onderneming heeft zijn leidende positie de laatste jaren weten te handhaven ondanks nieuwe technologische hordes die het moest nemen. ASML profiteert van de Wet van Moore (die zegt dat elke twee jaar het aantal transistors op een chip verdubbelt) waardoor chipmakers steeds nieuwe investeringen moeten doen. De groei van ASML wordt ook gedreven door uitbreiding van de productiecapaciteit in de halfgeleiderindustrie omdat de wereldwijde vraag naar chips stijgt.
Morningstar verwacht voor ASML in 2012 soliede omstandigheden, omdat chipmakers hun fabricageprocessen upgraden wat leidt tot vraag naar nieuwe lithografiemachines.
Waardering, groei en winstgevendheid (19 april 2012)
| Economic Moat | Fair value | Stewardship Rating | ||
| Narrow | EUR 17.00 | Standard | ||
| Moat Trend | Uncertainty | Sector | ||
| Stable | Medium | Technologie - halfgeleiders | ||
Koers en financiële gegevens ASML (ASML)
Belangrijke beleggingsoverweging
- ASML heeft zijn technologievoorsprong ten opzichte van Nikon en Canon de afgelopen jaren vergroot. Zijn succes in immersielithografieapparatuur heeft ASML in staat gesteld om marktaandeel te veroveren op de concurrenten.
- Het bedrijf profiteert van Moore’s Law in de halfgeleiderindustrie, omdat chipfabrikanten moeten investeren in de meest geavanceerde fotolithografische apparatuur om te kunnen overschakelen op het fabricageproces van de volgende generatie.
- ASML’s aandelenkoers fluctueert gewoonlijk met de cycli in de sector voor halfgeleiderapparatuur.
Bulls
- ASML is marktleider en innovator op het gebied van fotolithografie, een integraal onderdeel van de productie van een chip.
- De extensieve technologische expertise die nodig is om lithografiemachines te ontwikkelen, die zeer complex zijn en een kritieke rol spelen in de productie van halfgeleiders, maakt het moeilijk om deze markt te betreden.
- ASML heeft de operationele efficiëntie in recente jaren verbeterd om de winstgevendheid te verbeteren en minder cyclisch te laten zijn.
- De modulaire opbouw van de machines van ASML maakt het voor toeleveranciers mogelijk om zich te focussen op specifieke onderdelen, waardoor ASML van state-of-the-art technologie gebruik kan maken.
- Als marktleider heeft ASML nauwe samenwerkingsverbanden met de grote chipfabrikanten zoals Intel. Hierdoor heeft ASML een goede uitgangspositie om te kunnen voldoen aan toekomstige generaties fotolithografiemachines.
Bears
- ASML is afhankelijk van een handjevol machtige afnemers en verkoopt slechts een paar honderd machines per jaar.
- Door zijn afhankelijkheid van een beperkt aantal toeleveranciers voor belangrijke onderdelen staat ASML bloot aan prijsdruk en mogelijke ontwrichting van zijn aanvoer en voorraad.
- ASML is voor zijn vraag onderworpen aan de hoogcyclische halfgeleiderindustrie.
- De onderneming heeft concurrentie van Nikon en Canon. Deze rivalen hebben betere kennis van en klantrelaties in hun thuismarkt Japan, waar afnemers geneigd zijn om voor nationale leveranciers te kiezen.
- ASML's marges en rendement op kapitaal zijn historisch gezien laag vergeleken met andere sectorgiganten. Dat komt deels door macht van zijn toeleveranciers en afnemers en deels door operationele inefficiëntie.
_____________________________________
Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht
Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht
Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen
Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen
Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert
Morningstar's sterrenrating voor aandelen
Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek
Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.
