Analyse aandeel Intel

Visie Morningstar (10 april 2012)  
Intel is de grootste halfgeleiderfabrikant ter wereld en domineert de markt voor pc-microprocessoren. Naar mening van Morningstar is Intel’s technische bekwaamheid in de productie van halfgeleiders de grootste troef van het bedrijf. Als eenzame leider in de toepassing van de wet van Moore heeft Intel het vermogen om beter presterende processoren te produceren tegen lagere kosten per eenheid dan zijn kleinere rivaal AMD.

Recent heeft de toenemende populariteit van tabletcomputers, die draaien op chips van ARM, de vrees doen ontstaan dat Intel’s pc-processoractiviteit onder druk staat. Intel heeft het bij de penetratie van de chipmarkt voor mobiele toepassingen moeilijk gehad, omdat zijn Atom-processoren momenteel te veel energie verbruiken in vergelijking met de door ARM ontworpen chips.

Morningstar verwacht echter dat de Atom de komende jaren veel concurrerender zal worden. Het massale gebruik van tablets zal in ieder geval gunstig zijn voor Intel, omdat een sterke uitbreiding van de ‘cloud’ noodzakelijk wordt, wat op zijn beurt zal leiden tot hogere chipverkopen voor het bedrijf.


Waardering, groei en winstgevendheid (18 april 2012)

Economic Moat		Fair value		Stewardship Rating
Wide		USD 29.00		Standard
Moat Trend		Uncertainty		Sector
Stable		Medium		Technologie - halfgeleiders

Koers en financiële gegevens Intel (INTC)


Bulls

• Intel is ‘s werelds grootste halfgeleiderfabrikant. Het bedrijf heeft zijn leiderspositie op technologisch gebied kunnen vasthouden door veel te investeren in R&D.
• De onderneming heeft ongeveer vier vijfde van de microprocessormarkt in handen, na wat marktaandeel te hebben heroverd op AMD.
• Intel heeft een enorm investeringsbudget, waardoor het de meest geavanceerde halfgeleiderfabricagetechnologie ter wereld kan blijven toepassen.
• De platformstrategie van Intel, waarin processoren gebundeld worden met chipsets, stellen het bedrijf in staat om meer eigenschappen in zijn producten op te nemen.
• De onderneming subsidieert de marketinginspanningen van klanten als zij de het Intel-merk in de verf zetten. Als gevolg daarvan is het merk Intel heel bekend.

 

Bears

• De groei van de pc-industrie verloopt lang niet zo snel meer als in de jaren 90. Als gevolg daarvan zijn Intel’s groeimogelijkheden misschien beperkt.
• Intel moet met succes zijn technologische voorsprong op de processormarkt vasthouden. Eén misstap kan volstaan om Intel marktaandeel te doen verliezen aan AMD.
• AMD's overname van AIT in 2006 heeft Intel’s kleinere rivaal de kennis en technologie opgeleverd om ook platformoplossingen te bieden.
• Momenteel zijn de meest verkochte mobiele toestellen, inclusief smartphones en tablets, uitgerust met ARM-processoren. Deze onderneming vormt een steeds sterkere concurrentiedreiging voor Intel.

 

Belangrijke beleggingsoverweging

• Ondanks Intel’s voorlopig beperkte succes op het gebied van chips voor mobiele apparatuur, die wordt gedomineerd door ARM-chips, denken we dat Intel en zijn Atom-chips de komende jaren terrein zullen veroveren op ARM.
• Hoewel de verspreiding van tablets de verkopen van goedkopere PC’s kan kannibaliseren, zal deze wel leiden tot aanzienlijke uitgebreide servercapaciteit. Dit zal de vraag naar Intel’s serverprocessoren doen toenemen. Die laatste zijn nodig om het fenomeen cloud-computing te ondersteunen.
• Intel’s aandelenkoers heeft de neiging mee te schommelen met de conjunctuurcycli op de microprocessormarkt.

_____________________________________

 

Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht

Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen


Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert

Morningstar's sterrenrating voor aandelen

Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek


Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.