Analyse aandeel IBM

Visie Morningstar (28 januari 2012)
IBM’s technologische leiderschap, focus op de minder gestandaardiseerde IT-segmenten, sterke merk en langlopende contracten zorgen ervoor dat het bedrijf een motor is die stabiele vrije kasstromen genereert. De onderneming richt zich op het hogere segment van de computertechnologie, waar de marges veerkrachtig zijn en gebruikt haar brede distributie om wereldwijd kansen te benutten. De omzetgroei van software en diensten, waar hogere marges worden behaald, is hoger dan die van de hardwareactiviteiten, waardoor de totale marges de afgelopen vijf jaar voortdurend zijn gestegen.

Met een orderportefeuille voor dienstverlening ter waarde van USD 141 miljard aan het eind van het einde van 2011 en een groeiende softwareportefeuille blijft IBM in een uitstekende positie om aandeelhouderswaarde te blijven scheppen.  Deze concurrentiekracht van IBM’s activiteiten, gecombineerd met een traditie van het teruggeven van waarde aan aandeelhouders (dividenden en inkopen van eigen aandelen bedroegen de afgelopen vijf jaar meer dan USD 64 miljard) maken van IBM een aantrekkelijke belegging.


Waardering, groei en winstgevendheid (28 januari 2012)

Economic Moat		Fair value		Stewardship Rating
Wide		USD 182.00
Moat Trend		Uncertainty		Sector
Stable		Low		Technologie - computer hardware

Koers en financiële gegevens IBM (IBM)


Belangrijke beleggingsoverwegingen

• IBM’s producten en diensten worden beschermd door hoge switchkosten, waardoor het bedrijf een sterke terugkerende omzet en vrije kasstroom kan boeken.
• Softwareverkopen worden een almaar groter onderdeel van de omzetmix.
• Mainframe-gerelateerde verkopen zijn goed voor 25 procent van de omzet van IBM en meer dan 40 procent van de bedrijfswinst.

Bulls

• Mainframes zijn populair in de sectoren financiële dienstverlening en telecommunicatie. Toenemende investeringen in opkomende markten op deze terreinen bieden groeikansen voor de mainframeactiviteiten.
• IBM past zijn productportefeuille voortdurend aan om te focussen op de niet-gestandaardiseerde segmenten in IT, waardoor het bedrijf gezonde winsten kan genereren.
• De relaties die IBM als dienstverlener met de klanten onderhoudt, bieden groot inzicht in hun behoeften, wat een gunstige uitwerking heeft op productontwikkeling en onderzoeksinitiatieven.
• Geen enkele concurrent biedt dezelfde brede waaier aan producten en diensten als IBM, waardoor de onderneming een niet te evenaren single-stopaanbieder is voor IT-afdelingen.
• De opkomst van cloud computing zal grote bedrijven ertoe brengen hun eigen clouds te ontwikkelen. IBM heeft een uitstekende positie om dergelijke clouds voor klanten in te richten en te beheren.

Bears

• De mainframemarkt zal krimpen omdat IT-personeel dankzij nieuwe virtualisatietechnieken in staat zal zijn om werkzaamheden te verdelen en te beheren in een collectie van standaard x86-servers.
• De opkomst van cloud computing zorgt ervoor dat er grote hoeveelheden computercapaciteit op aanvraag te huur zijn. Dit zal de vraag naar de zeer dure systemen van IBM doen afnemen.
• De bereidheid van klanten om te investeren in miljoenen dollars kostende IT-systemen is gedempt door de conjunctuurverslechtering en het zal nog lang duren voordat er aan deze situatie een einde komt.

_____________________________________

Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht

Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen

Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen


Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert

Morningstar's sterrenrating voor aandelen

Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek


Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com.