Deepak Narula voert top 100 beste hedge funds aan

Met zijn hypothekenstrategie boekte Deepak Narula's Metacapital Management vorig jaar een rendement van 38 procent. Het is daarmee het beste hedge fund wereldwijd.

Maarten van der Pas 07 januari, 2013 | 15:16
Facebook Twitter LinkedIn

Deepak Narula beheert het best presterende hedge fund. Dat schrijft Bloomberg Markets Magazine in zijn februarinummer waarin het de 100 hedge funds met de beste rendementen in 2012 op een rij zet (hedge funds met USD 1 miljard of meer onder beheer). Narula’s Metacapital Mortgage Opportunities staat in de eerste 10 maanden van 2012 op een winst van 37,8 procent. In 2011 pluste het fonds 23,6 procent en beleggers die bij de oprichting in juli 2008 zijn ingestapt hebben hun inleg met 520 procent zien toenemen.

Narula (49) fundeerde zijn meest succesvolle hedge fund ter wereld op agency backed mortgages. Dat zijn hypotheken die worden uitgegeven door ondernemingen waarvoor de overheid garant staat. Tijdens de financiële crisis in 2008 kwamen Fannie Mae en Freddie Mac door de zogenaamde rommelhypotheken in de problemen en werden overgenomen door de Amerikaanse overheid omdat de ondergang van deze hypotheekverstrekkers nog rampzaliger zou zijn.

Eind 2011 daalden government-backed mortgage securities nadat president Obama plannen onthulde om huiseigenaren te helpen om zich te herfinancieren en obligaties zonder verzekering daalden in waarde als gevolg van de eurocrisis. Narula spon garen bij deze ontwikkeling en voorzag dat Amerika’s centrale bank Federal Reserve (FED) huiseigenaren zou helpen. Hij kocht agency mortgages voordat de FED bekendmaakte dat het voor USD 40 miljard per maand aan door hypotheken gedekte obligaties van Fannie, Freddie en Ginnie Mae zou opkopen.

In aanvulling op zijn intuïtie omtrent de maatregelen van beleidsmakers in Washington gebruikt Narula wiskundige modellen om uit te rekenen hoe lang huiseigenaren hun huidige rente betalen voordat ze gaan herfinancieren of in gebreke blijven. Deze modellen voorspellen het betalingsgedrag van huiseigenaren.

Opvallend is dat 3 van de top 5 fondsen investeert in hypotheken en twee ervan worden geleid door Pine River Capital Management van Steve Kuhn. Inzetten op hypotheken versloeg vorig jaar elke andere hedge fund strategie met een gemiddeld rendement van 20,2 procent tegen een gemiddelde van de hedge fund sector als geheel van 1,3 procent aldus Bloomberg op basis van eigen gegevens.

Het zijn voornamelijk Amerikaanse hedge funds die de top 20 domineren. Het beste Europese hedge fund is het Britse CQS van Michael Hintze op de derde plaats en Crispin Odey’s Odey European was de tweede beste in Europa met een rendement van 24,1 procent.

Onderpresteren
De toprendementen van de genoemde hedge funds gaan samen met het vierde opeenvolgende jaar waarin hedge funds als geheel onderpresteren. Het gemiddelde rendement van de hedge fund sector is 1,3 procent tegenover een winst van 14 procent (inclusief dividend) voor de S&P 500 Index tot en met oktober 2012. Sinds januari 2009 staan hedge funds op een winst van 13,5 procent vergeleken met 69,8 procent voor de S&P 500.

Slechte rendementen dwongen 635 hedge funds tot stoppen in de eerste negen maanden van 2012, schat onderzoeksbureau Hedge Fund Research. Dat is 8,5 procent meer dan een jaar eerder. Sommige grote namen gooiden de handoek in de ring. Thomas Steyer, oprichter van Farallon Capital Manage met met USD 20 miljard onder beheer ging eind 2012 met pensioen. Hedge fund manager John Henry sloot zijn John W. Henry & Co en gaf beleggers hun geld terug.

Hieronder staan de 20 beste hedge funds aflopend van 20 naar 1

20. Pine River
Manager: Aaron Yeary
Management Firm: Pine River Capital Management
Strategy: Multistrategy
Assets, in billions: $1.6
YTD total return: 18.5%
2011 return: 5.7%


19. LibreMax Partners
Manager: Greg Lippmann
Management Firm: LibreMax Capital
Strategy: Structured credit
Assets, in billions: $2.3
YTD total return: 18.5%
2011 return: 2.0%


18. Cerberus RMBS Opportunities
Manager: Steve Feinberg
Management Firm: Cerberus Capital Management
Strategy: Distressed
Assets, in billions: $1.7
YTD total return: 19.0%
2011 return: N/A, fund was launched in 2011


17. Viking Long
Manager: Andreas Halvorsen
Management Firm: Viking Global Investors
Strategy: Long biased
Assets, in billions: $1.7
YTD total return: 19.4%
2011 return: -0.1%


16. Citadel Tactical Trading
Managers: Team managed, including Kenneth Griffin (foto).
Management Firm: Citadel Advisors
Strategy: Long/short
Assets, in billions: $1.0
YTD total return: 20.0%
2011 return: 38.0%


15. Structured Servicing Holdings
Manager: William Mok
Management Firm: Structured Portfolio Management
Strategy: Mortgage-backed arbitrage
Assets, in billions: $1.9
YTD total return: 20.3%
2011 return: 19.6%


14. Jana Master
Managers: Barry Rosenstein (foto), David DiDomenico
Management Firm: Jana Partners
Strategy: Event driven
Assets, in billions: $3.8
YTD total return: 20.4%
2011 return: -2.1%


13. Eminence
Manager: Ricky Sandler
Management Firm: Eminence Capital
Strategy: Long/short
Assets, in billions: $3.0
YTD total return: 20.9%
2011 return: 1.6%


12. Tiger Global
Managers: Feroz Dewan, Chase Coleman (foto).
Management Firm: Tiger Global Management
Strategy: Long/short
Assets, in billions: $6.0
YTD total return: 21.0%
2011 return: 45.0%


11. Seer Capital Partners
Manager: Philip Weingord
Management Firm: Seer Capital Management
Strategy: Asset backed
Assets, in billions: $1.2
YTD total return: 21.6%
2011 return: 2.1%


10. Omega Overseas Partners A
Manager: Leon Cooperman
Management Firm: Omega Advisors
Strategy: Long/short
Assets, in billions: $1.4
YTD total return: 21.7%
2011 return: -1.4%


9. Third Point Ultra
Manager: Daniel Loeb
Management Firm: Third Point
Strategy: Multistrategy
Assets, in billions: $1.3
YTD total return: 22.1%
2011 return: -2.3%


8. BTG Pactual GEMM
Managers: Team managed, including Andre Esteves, (foto).
Management Firm: BTG Pactual Global Asset Management
Strategy: Macro
Assets, in billions: $3.6
YTD total return: 23.1%
2011 return: 3.4%


7. Palomino
Manager: David Tepper
Management Firm: Appaloosa Management
Strategy: Multistrategy
Assets, in billions: $4.9
YTD total return: 24.0%
2011 return: -3.5%


6. Marathon Securitized Credit
Managers: Bruce Richards (foto), Louis Hanover
Management Firm: Marathon Asset Management
Strategy: Asset backed
Assets, in billions: $1.2
YTD total return: 24.0%
2011 return: -4.2%


5. Odey European
Manager: Crispin Odey
Management Firm: Odey Asset Managemen
Strategy: Macro
Assets, in billions: $1.8
YTD total return: 24.1%
2011 return: -20.3%


4. Pine River Liquid Mortgage
Manager: Steve Kuhn
Management Firm: Jiayi Chen Pine River Capital Management
Strategy: Mortgage-backed arbitrage
Assets, in billions: $1.1
YTD total return: 28.0%
2011 return: 7.2%


3. CQS Directional Opportunities
Manager: Michael Hintze
Management Firm: CQS
Strategy: Multistrategy
Assets, in billions: $1.5
YTD total return: 28.9%
2011 return: -10.4%


2. Pine River Fixed Income
Manager: Steve Kuhn
Management Firm: Pine River Capital Management
Strategy: Mortgage-backed arbitrage
Assets, in billions: $3.6
YTD total return: 32.9%
2011 return: 4.8%


1. Metacapital Mortgage Opportunities
Manager: Deepak Narula
Management Firm: Metacapital Management
Strategy: Mortgage-backed arbitrage
Assets, in billions: $1.5
YTD total return: 37.8%
2011 return: 23.6%



Lees hier meer over de 100 beste hedge funds.

Facebook Twitter LinkedIn

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

© Copyright 2022 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings