Morningstars prognose voor Europese mid-cap technologie-aandelen

De technologiesector is in zijn geheel genomen iets overgewaardeerd. Toch zijn er in pepaalde sectoren nog kleine segmenten zijn waar waarde verscholen zit. Morningstar onderzocht Europese midcaps in de TMT-sector.

Morningstar 26 september, 2014 | 11:09

Morningstar publiceert kwantitatieve aandelenanalyses van 220 TMT-ondernemingen (technologie, media en telecom) die een beursnotering hebben aan EnterNext. Onderdeel van de samenwerking tussen Morningstar en EnterNext is de publicatie van rapporten over de Europese TMT-sector en de mid-cap ondernemingen die hierin actief zijn. Hieronder staat de eerste sectoranalyse

In het kort

  • De technologiesector is globaal genomen enigszins overgewaardeerd en dit was ook de afgelopen 18 maanden het geval.

  • Gezien de huidige waarderingen zijn wij van mening dat de sector heel weinig veiligheidsmarge biedt. Daardoor zijn we heel erg geneigd om te kiezen voor bedrijven met gevestigde economische slotgrachten (concurrentievoordelen), die hen beter bestand moeten maken tegen volatiliteit op het vlak van omzet en operationele marge.

  • We geloven echter dat er binnen bepaalde sectoren nog kleine segmenten zijn waar waarde verscholen zit. Vooral niet-Amerikaanse telecomoperatoren bieden volgens ons meer aantrekkelijke waarderingen. Met name Franse mobiele operatoren Orange en Bouygues Telecom (onderdeel van de grotere Bouygues-groep) lijken hoegenaamd niet duur.

  • De analytische markt groeit snel over de hele wereld. ‘Big Data’ is een modewoord geworden, en de economische realiteit dat er nieuwe gegevensbronnen zijn (machinegegevens, kwantificeerbare sensoren, blogs, webapplicaties, enz.) heeft ervoor gezorgd dat de hoeveelheid gegevens explosief is toegenomen. Deze gegevens zijn nutteloos tenzij ze tot bruikbare resultaten kunnen leiden. Daarom verwachten we nieuwe softwaretechnologieën en nieuwe statistische modellen die zullen helpen om beslissingen te nemen.

  • We verwachten niet dat deze nieuwe technologieën 'legacy data'-systemen zoals traditionele data warehousing zullen vervangen. Sommige technologieconglomeraten investeren actief in hun eigen toonaangevende technologieën om de overstapkosten hoog te houden en incrementele omzet te genereren. SAP bijvoorbeeld heeft agressief geïnvesteerd in HANA, een 'in-memory'-databasetechnologie die meer frequente, bijna 'real-time' bedrijfsgegevens en bedrijfsanalyses ondersteunt.

  • De omzetgroei voor internetbedrijven met economische slotgrachten op basis van unieke klantengegevens zal waarschijnlijk de markt van de digitale reclame overtreffen. Aangezien internetbedrijven groei nastreven, verwachten we meer activiteit op het vlak van fusies en overnames en geografische expansie.

  • Uit onze kwantitatieve ratings blijkt dat de volgende aan de Enternext genoteerde aandelen volgens ons een competitief voordeel hebben, worden ze verhandeld rond de reële waarde (of die ondergewaardeerd zijn) en verkeren zein goede financiële gezondheid: RiberSidetradeMecelecDigigramGroupe Concoursmania en Softimat.

 


Waardering door Morningstar gevolgde technologie-aandelen

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Morningstar  

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies