PIMCO Global High Yield Bond in het kort:
Morningstar Analyst Rating: Bronze
Morningstar Rating: ****
Beheerteam: Positive
Fondshuis: Neutral
Beleggingsproces: Positive
Rendement: Positive
Kosten: Neutral

Ondanks een positieve start voor wereldwijde high yield obligaties zag menig belegger zich geconfronteerd met oplopende spreads en dalende obligatiekoersen. Tot en met mei van dit jaar stond er nog een mooie plus op de borden maar in de aanloop naar de zomer verslechterde het sentiment. De spanningen in de Eurozone kregen de overhand vanwege de toegenomen kans op een mogelijke Grexit. Met de optuiging van een nieuw hulppakket voor Griekenland ebden de zorgen over een Grexit weg maar gooiden tegenvallende economische cijfers uit China roet in het eten. Beleggers verlangden een hogere risicovergoeding voor high yield obligaties en tegelijkertijd stegen de kapitaalmarktrentes. Beide factoren hadden een negatief effect op obligatiekoersen. Zo resteert er in het lopende jaar 2015 tot en met eind oktober een nipt verlies van 0,04% voor de Morningstar categorie Obligaties Wereldwijd High Yield - EUR Hedged. Beleggers zonder valuta hedge profiteerden van de zwakke euro. Zodoende boekte het gemiddelde fonds in de categorie Obligaties Wereldwijd High Yield een rendement van 8,33%.

Onderscheidend
Door de voorkeur voor kwaliteit, in combinatie met scherpzinnige obligatieselectie, onderscheidt het fonds zich van concurrenten. Bij de overname van het beheer in januari 2010, maakte hoofdbeheerder Andrew Jessop er een eenvoudiger high yield fonds van. Het maakt gebruik van de Bank of America Merrill Lynch Developed Market High Yield BB-B USD Hedged Index als de benchmark, die alle obligaties met een rating CCC uitsluit, terwijl andere brede high yield indices zo’n 10% -15% beleggen in CCC obligaties. Per juni 2015 werd 8% van het vermogen belegd in CCC-obligaties, waaronder veel kortlopende obligaties die volgens de beheerder minder risicovol zijn dan hun rating suggereert. Het fonds belegt wereldwijd, maar het valutarisico is afgedekt naar de Amerikaanse dollar en de beleggingen in opkomende markten zijn zeer beperkt.