Een inverse rentecurve ligt op de loer: voorbode van een recessie?

De recente stijging van de yield, ofwel effectief rendement, op 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties bracht deze op het hoogste niveau sinds 2011. Intussen is het verschil met de 2-jaars yield maar heel klein. Gezien de te verwachten renteverhogingen door de Fed ligt een inverse rentecurve op de loer. En dat kan een voorbode zijn van een recessie.

Robert van den Oever 15 november, 2018 | 11:32

De yield op 10-jaars Amerikaanse staatobligaties beleefde een paar weken geleden een uitbraak op 3,21%, dat was het hoogste niveau sinds 2011. Daarna zakte de yield iets terug, maar intussen hikt hij alweer tegen dat uitbraakniveau aan. Aan het begin van de week noteert de yield op 3,18%.

Tegelijk houdt de Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank, vast aan zijn beleid om de Amerikaanse rente stapsgewijs te verhogen. De consensus is dat er dit jaar nog één rente verhoging zal plaatsvinden, en volgend jaar zijn drie rentestappen te verwachten, afgaande op de jongste mededelingen van Fed-president Jerome Powell. Daar waar er eerder nog twijfel heerste onder sommige economen over de fermheid van de Fed-maatregelen tot in 2019, heeft Powell die wel zo’n beetje weggenomen.

Inverse rentecurve
Die rentestappen hebben vooral effect op de kortere renteperiodes, zoals de tweejaarsrente. De yield op Amerikaanse tweejaars staatsobligaties noteert begin deze week op 2,92% en zit daarmee heel dicht bij het niveau van de 10-jaars yield. Als de renteverhoging die voor december wordt verwacht er komt, dan kunnen de bewegingen in markt de 2-jaars yield een duwtje omhoog geven, em dan kan de 2-jaars yield tot boven het niveau van de 10-jaars stijgen. Met andere woorden: een inverse rentecurve.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies