Top-5 Emerging market debt in harde valuta: iShares aan kop

Beleggers die het afgelopen jaar in schuldpapier van opkomende landen hadden belegd, hebben het behoorlijk voor hun kiezen gekregen. Tevens deed zich een opvallend fenomeen voor: de rentevergoedingen op staatsobligaties in harde en die in lokale valuta is ongeveer gelijk. Dat is al 10 jaar niet voorgekomen.

Jeroen Siecker 21 januari, 2019 | 8:46

We kijken voor de Top-5 van deze week terug op de prestaties van beleggingsfondsen in staatsobligaties van opkomende landen in harde valuta die de JPMorgan EMBI Global Diversified als benchmark hanteren. Wat opviel in negatieve zin waren de landen die een hoge correlatie hebben naar de ontwikkelingen van olieprijs. Die is in het vierde kwartaal van 2018 met zo’n 20% gedaald.

Ook vielen de landen op die een kredietwaardigheid hebben die lager ligt dan BBB, waaronder Ecuador, Ghana en Nigeria. Maar ook landen met een idiosyncratisch risico, zoals steun van het Internationaal Monetair Fonds of landen met forse koersuitslagen van de lokale valuta, hetgeen gebeurde in Argentinië, Egypte, Oekraïne, Turkije en Venezuela. Deze landen lieten een sterk wisselend beeld zien in het rendement op hun staatobligaties. Een aantal van deze landen bleek ook nog eens extra gevoelig te zijn voor de alsmaar verder escalerende handelsoorlog tussen Amerika en China.

Recessie in VS inprijzen
De klap op de vuurpijl kwam toen in het vierde kwartaal van 2018 de markt werd geconfronteerd met verslechterende financiële omstandigheden in de wereld. Dat zorgde voor een extra daling in met name Amerikaanse aandelen en Amerikaanse staatsobligaties, omdat beleggers een recessie in de Verenigde Staten voor 2019 gingen inprijzen.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Jeroen Siecker  Manager Research Analyst, Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies