Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Analysis

Dit zijn 5 ESG thema's voor 2022

Vooruitblikkend op 2022 ziet Michael Jantzi, oprichter en CEO van Morningstar-onderdeel Sustainalytics, 5 belangrijke trends op het gebied van duurzaamheid die dit jaar gaan bepalen.

Michael Jantzi 05 januari, 2022 | 9:04
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Green Thumb

Michael Jantzi is chief executive officer van Sustainalytics, dat sinds april 2020 volledig onderdeel is van Morningstar. Hij blikt vooruit op de ESG trends voor 2022

Thema 1: de Just Transition

We zullen een aanhoudende vervlechting zien van sociale kwesties met het klimaatvraagstuk. Bijvoorbeeld de Just Transition. De Just Transition Declaration is ondertekend door ruim 30 landen tijdens de recente klimaattop COP 26 in Glasgow en bevat richtlijnen van de International Labour Organization waar de landen zich aan committeren om manieren te vinden om gemeenschappen te ondersteunen bij de overgang naar een duurzamere economie.

De landen beloven méér inspanningen te leveren, zoals het  €17,5 miljard grote Just Transition Fund van de Europese Unie. Ook zijn er initiatieven vanuit de beleggingswereld, zoals de World Benchmarking Alliance, die gaat beoordelen hoe goed 180 bedrijven hun aanpassingen vor een beter klimaat vormgeven.

De klimaatcrisis behelst ook een range aan andere kwesties, waaronder ontbossing, biodiversiteit, vervuiling en mensenrechten. De mens is onderdeel van de natuur en staat daar niet los van, dus het klimaatvraagstuk gaat vooral ook over ons eigen welzijn. De discussie moet dan ook breed gevoerd worden, breder dan alleen over weersverschijnselen. 

Want onderzoek heeft aangetoond dat luchtvervuiling de Covid-19 situatie verergert. In oktober 2021 heeft medisch vaktijdschrift The Lancet voorspeld dat klimaatverandering bepalend wordt voor onde gezondheid in de toekomst. Dat alles jaagt de klimaatdiscussie in brede zin aan.

Thema 2: net-zero blijft

De net-zero transitie betekent niet alleen maar simpelweg het verminderen van CO2-uitstoot. Het is ook de transformatie van business modellen in dezelfde orde van grootte als de industriële revolutie. Er zullen winnaars, overlevers en verliezers zijn. Bedrijven moeten bepalen hoe ze aantrekkelijk kunnen blijven voor afnemers en beleggers, zodat ze aan de winnende kant komen te staan. Zijn ze daar onvoldoende toe in staat, dan zijn ze gedoemd het onderspit te delven.

De beleggerscommunity, steunpilaar onder de kapitaalmarkten, moet zich zonder meer richten op het aanjagen van betekenisvolle rendementen op hun beleggingen; dus niet alleen financieel, maar ook maatschappelijk, sociaal en klimaat- en milieugericht.

Thema 3: verkopen en engagement

Een van de belangrijkste vragen van dit moment is hoe we beleggingsportefeuilles CO2-vrij kunnen maken, dat wil zeggen, vrij van beleggingen die CO2-uitstoot vertegenwoordigen. Moeten we zulke beleggingen gewoon allemaal verkopen of moeten we juist in contact blijven en in gesprek gaan (engagement) om de bedrijven tot verandering te bewegen? 

Beleggers hebben in de tijd die achter ons ligt heel verschillende beslissingen genomen op dit gebied, ook grote professionals. Het recentste voorbeeld is het Nederlandse ambtenarenpensioenfonds ABP dat in oktober 2021 aankondigde dat het al zijn fossiel gerelateerde beleggingen gaat verkopen. Reden is volgens het pensioenfonds dat het “onvoldoende kansen ziet om als aandeelhouder aan te zetten tot noodzakelijke significante vesnelling van de energietransitie bij de fossiele-energiebedrijven." Critici zeiden dat zo'n desinvesting betekent dat de fossiele assets simpelweg in handen komen van partijen die minder op hebben met duurzaamheid.

Staatbedrijven zijn afhankelijk van politieke wil om te veranderen. Maar ook private equity en venture capital hebben in toenemende mate aandacht voor duurzaamheidskwesties. Meer en meer zullen kapitaalverschaffers eisen dat hun private assets ook ESG-betrokken zijn.

Wat engagement betreft moeten de tools divers en effectief zijn. Gewoon een brief met een opinie of bezwaren schrijven is niet genoeg; om bedrijven echt te laten veranderen moeten beleggers hun business modellen fundamenteel ter discussie stellen. Dat vraagt commitment en middelen. Engine No. 1, de activist die drie zetels in de board van ExxonMobil mocht vullen, heeft een heel ander model voor engagement.

Thema 4: ESG wordt de standaard

Naarmate meer beleggers in zowel publieke als private assets aandringen op meer aandacht voor duurzaamheid, neemt de noodzaak voor consistente, gemeenschappelijke manieren van publicatie en verantwoording toe. Anders wordt het chaos en dat helpt het streven naar meer duurzaamheid niet.

Het raamwerk voor transparantie over verslaglegging krijgt steeds meer vorm, onder meer door de vorming van de International Sustainability Standards Board (ISSB) die twee belangrijke standaarden voor accounting samenbrengt. Daarnaast helpen inspanningen van Morningstar en anderen om de terminologie voor duurzaam beleggen te verhelderen bij het begrip voor (nieuwe) beleggers die zorgen of twijfels hebben over zaken als greenwashing.

In 2022 zal de invloed van duurzaamheidsoverwegingen op lange-termijn financiële verslaglegging, overzicht, risico en regelgeving sterker worden en dat zal ertoe leiden dat we steeds makkelijker praten over duurzaamheid; zelfs zozeer dat het de nieuwe standaard kan worden.

Thema 5: kritische massa

Het aantal ESG-ETF's is meer dan verzesvoudigd, zelfs terwijl ook actieve ESG-fondsen hun beheerd vermogen zien stijgen. Tezamen met de record-breaking asset flows in duurzame fondsen kunnen we daarom stellen dat ook de laatste beleggers nu over de streep zijn als het gaat om duurzaam beleggen. In alle geledingen van de markt laten zij hun vermogen naar duurzame beleggingen stromen.

Van een niche is het steeds meer in de richting van mainstream gegaan; waar pionierende beleggers aanvankelijk een deel van hun portefeuille in duurzaam staken (als een ESG satelllite naast een conventionele core), zijn nu veel particulieren bezig om een pensioenbelegging op te tuigen die voornamelijk duurzaam gericht is. Ook dat geeft an dat duurzaam op weg is om de standaard te worden. 

Wel hebben patriculiere beleggers nog altijd twee verschillende verwachtingen van hun beleggingen: ze willen een veilig pensioen en dus niet te veel financieel risico, maar ze willen ook de wereld goed achterlaten voor volgende generaties en dat vraagt andere doelen voor financieel rendement en risico. 

De grote massa aan particuliere beleggers die in de eerste plaats gewoon een goed rendement wil, maar tegelijk steeds meer aandacht heeft voor duurzaamheid, kan uiteindelijk de omslag veroorzaken naar duurzaamheid als standaard voor beleggingen. Die beweging zal in 2022 onmiskenbaar de markten beïnvloeden. 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Michael Jantzi  

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.