Dit zijn de beste AI-aandelen om nu te kopen

Om de beste AI-aandelen te ontdekken, kijken we naar de Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index. De AI-aandelen op deze lijst behoren tot de toponderdelen van de index en ze hebben allemaal Morningstar Ratings van 4 of 5 sterren, per 14 november 2024, wat betekent dat ze ondergewaardeerd zijn.

1. Microsoft MSFT
2. Alphabet GOOG
3. Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM
4. Adobe ADBE
5. Snowflake SNOW
6. Cognizant CTSH
7. Baidu BIDU
8. Dassault Systemes DSY
9. Okta OKTA
10. UiPath PATH

De beste AI aandelen om nu te kopen

Hier leest u meer over elk van de beste AI-aandelen om te kopen, inclusief commentaar van de Morningstar-analist die het aandeel volgt. Alle data zijn per 14 november 2024.

Microsoft

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Gemiddeld
• Industrie: Software-Infrastructuur

Microsoft voert onze lijst met de beste AI-aandelen om nu te kopen aan. De software- en cloudprovider heeft een toonaangevende AI-portfolio opgebouwd met aanbiedingen zoals OpenAI, de thuisbasis van ChatGPT. Eerder dit jaar hebben we onze schattingen voor de omzetgroei en winstgevendheid van Microsoft verhoogd op basis van consistente prestaties en solide vooruitzichten. Dit AI-aandeel is geprijsd tegen een korting op onze schatting van de reële waarde van $490.

Microsoft is een van de twee publieke cloudproviders die een grote verscheidenheid aan PaaS/IaaS-oplossingen op schaal kan leveren. Op basis van zijn investering in OpenAI heeft het bedrijf zich ook ontpopt als leider op het gebied van AI. Microsoft heeft ook veel succes geboekt met de upselling van gebruikers van de duurdere Office 365-versies, met name voor geavanceerde telefoniefuncties. Deze factoren hebben samen geleid tot een meer gefocust bedrijf dat een indrukwekkende omzetgroei biedt met hoge en groeiende marges en een steeds hechtere band met klanten.

Wij geloven dat Azure het middelpunt is van het nieuwe Microsoft. Hoewel we schatten dat Azure al een bedrijf van ongeveer $75 miljard is, groeit het met een indrukwekkend percentage van 30% in het fiscale jaar 2024. Azure heeft een aantal duidelijke voordelen, waaronder dat het klanten een pijnloze manier biedt om te experimenteren en bepaalde werklasten naar de cloud te verplaatsen, waardoor naadloze hybride cloudomgevingen ontstaan. Omdat bestaande klanten in dezelfde Microsoft-omgeving blijven, kunnen applicaties en gegevens eenvoudig worden verplaatst van on-premises naar de cloud. Microsoft kan ook gebruik maken van de enorme geïnstalleerde basis van alle Microsoft-oplossingen als aanknopingspunt voor een Azure-verhuizing. Azure is ook een uitstekend startpunt voor eeuwenoude trends in AI, business intelligence en Internet of Things, omdat het bedrijf nieuwe diensten blijft lanceren rond deze brede thema's.

Microsoft verschuift ook zijn traditionele on-premise producten naar cloud-gebaseerde SaaS-oplossingen. Kritische toepassingen zijn onder andere LinkedIn, Office 365, Dynamics 365 en het Power-platform. Deze stappen zijn nu over de helft en vormen geen financiële belemmering meer. Office 365 behoudt zijn virtuele monopolie in productiviteitssoftware voor kantoor, wat we niet verwachten te veranderen in de nabije toekomst. Tot slot duwt het bedrijf ook zijn gaming-activiteiten steeds meer in de richting van terugkerende inkomsten en in de cloud. Wij denken dat klanten de overgang van on-premise naar cloud-oplossingen zullen blijven stimuleren en dat de omzetgroei robuust zal blijven met marges die de komende jaren blijven verbeteren.

Dan Romanoff, senior analist bij Morningstar

Lees hier meer over Microsoft.

Alphabet

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Gemiddeld
• Branche: Internet Inhoud & Informatie

Alphabet is een holding die volledig eigenaar is van internetgigant Google en de diensten van Google zijn goed voor bijna 90% van de inkomsten van Alphabet. Wij beschouwen Google als een voorloper op het gebied van AI en zijn investeringen in AI zijn een voortzetting van de inspanningen om zijn kernproduct, Google Search, veilig te stellen. Door gebruik te maken van generatieve AI kan Google zowel zijn eigen zoekkwaliteit als zijn advertentieactiviteiten verbeteren. Google’s eigen generatieve AI-aanbod, zoals Gemini, kan grote veranderingen in klanten/adverteerders voorkomen. Dit aantrekkelijk geprijsde AI-aandeel noteert onder onze schatting van de reële waarde van $220.

Wij zien Alphabet als een conglomeraat van uitstekende bedrijven. Met oplossingen variërend van reclame tot cloudcomputing en zelfrijdende auto's heeft Alphabet zich ontwikkeld tot een ware technologische kolos die jaarlijks tientallen miljarden dollars aan vrije kasstroom genereert. Hoewel de bezorgdheid over antitrust rond Alphabet's kernactiviteiten op het gebied van zoeken de krantenkoppen haalt, behouden we ons vertrouwen in de algehele kracht van Alphabet en verwachten we dat het bedrijf een voortrekkersrol zal blijven spelen in verschillende verticale segmenten, waaronder zoeken, kunstmatige intelligentie, video en cloud computing.

De kernstrategie van Alphabet is het behoud van zijn sterke advertentiebusiness, waarbij het grootste deel van de advertentie-inkomsten afkomstig is van Google Search. Daartoe heeft het bedrijf de afgelopen jaren aanzienlijk geïnvesteerd in het verbeteren van de zoekmogelijkheden, zodat de zoekmachine diep verankerd blijft in de manier waarop honderden miljoenen gebruikers informatie op het web vinden.

Wij zien de investeringen van het bedrijf in AI als een voortzetting van deze inspanning om zijn kernproduct, Google Search, veilig te stellen. Wij geloven dat Google door gebruik te maken van generatieve AI niet alleen zijn eigen zoekkwaliteit kan verbeteren via functies zoals AI-overzichten, maar ook zijn advertentieactiviteiten kan verbeteren door zijn vermogen om klanten te targeten met relevante advertenties te vergroten.

Op het antitrustfront voorzien we geen materiële verslechtering van Google's zoekactiviteiten als gevolg van overheidsingrijpen of gerechtelijk ingrijpen. Hoewel er een scala aan mogelijke uitkomsten is, afhankelijk van welke corrigerende maatregelen worden opgelegd, denken we dat het waarschijnlijk is dat Google zijn leidende positie op het gebied van zoeken en tekstgebaseerde advertenties op de lange termijn zal behouden.

Naast search hebben we een positieve kijk op Alphabet's cloud computing platform, Google Cloud Platform. Wij denken dat een toenemende migratie van workloads naar de publieke cloud en een toename in de inzet en het gebruik van AI belangrijke groeimotoren zijn voor GCP in de komende vijf jaar. Tegelijkertijd denken we dat naarmate GCP groter wordt, het een belangrijker onderdeel zal worden van Alphabet's algehele bedrijf, zowel vanuit het perspectief van omzet als winstgevendheid.

Malik Ahmed Khan, analist bij Morningstar

Lees hier meer over Alfabet.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Gemiddeld
• Industrie: Halfgeleiders

Taiwan Semiconductor Manufacturing is de enige naam uit de halfgeleiderindustrie op onze lijst van beste AI-aandelen. Als ‘s werelds grootste chipfabrikant heeft Taiwan Semiconductor een marktaandeel van meer dan 60% en high-performance computing is de grootste groeimotor. Het toenemende eigen ontwerp van cloud computing en AI-chips door Amerikaanse en Chinese internetgiganten zou Taiwan Semiconductor de komende jaren ten goede moeten komen. De aandelen van dit breed gematigde halfgeleiderbedrijf noteren 13% onder onze schatting van de reële waarde van $215.

Taiwan Semiconductor Manufacturing is 's werelds grootste chipfabrikant, of gieterij, met een marktaandeel van meer dan 60%. Het bedrijf maakt geïntegreerde circuits voor klanten op basis van hun eigen IC-ontwerpen. TSMC heeft lang geprofiteerd van het feit dat halfgeleiderbedrijven over de hele wereld zijn overgestapt van fabrikanten van geïntegreerde apparaten naar fabless ontwerpers. Zoals alle gieterijen neemt het de kosten en kapitaaluitgaven van het runnen van fabrieken op zich in een zeer cyclische markt voor zijn klanten. Gieterijen hebben de neiging om buitensporig veel capaciteit toe te voegen in tijden van een groeiende vraag, wat kan leiden tot onderbezetting in tijden van laagconjunctuur, wat de winstgevendheid belemmert.

De opkomst van fabelloze halfgeleiderbedrijven heeft de groei van de gieterijen in stand gehouden, wat op zijn beurt de concurrentie heeft aangewakkerd. De meeste van deze nieuwere concurrenten beperken zich echter tot low-end productie vanwege de onbetaalbare kosten en technische knowhow die gepaard gaan met geavanceerde technologie. Om de overrendementen die mogelijk zijn dankzij geavanceerde procestechnologie of nodes te verlengen, richt TSMC zich in eerste instantie op logische producten, die voornamelijk worden gebruikt in centrale verwerkingseenheden en mobiele chips, en richt het zich vervolgens op meer kostenbewuste toepassingen. Deze strategie is succesvol gebleken, wat wordt geïllustreerd door het feit dat het bedrijf een van de twee gieterijen is die nog steeds over toonaangevende knooppunten beschikt terwijl tientallen andere bedrijven achterblijven.

We zien twee groeifactoren voor TSMC op de lange termijn. Ten eerste zal de consolidatie van halfgeleiderbedrijven naar verwachting vraag creëren naar geïntegreerde systemen die gemaakt zijn met de meest geavanceerde nodes. Ten tweede kan de organische groei van kunstmatige intelligentie, het internet der dingen en krachtige computertoepassingen tientallen jaren aanhouden. AI en HPC spelen een centrale rol bij het snel verwerken van menselijke en machinale input om complexe problemen zoals autonoom rijden en taalverwerking op te lossen, wat de behoefte aan energie-efficiëntere chips heeft geaccentueerd. Goedkopere halfgeleiders hebben de integratie van sensoren, controllers en motoren mogelijk gemaakt om de efficiëntie thuis, op kantoor en in de fabriek te verbeteren.

Phelix Lee, analist bij Morningstar

Lees hier meer over Taiwan Semiconductor.

Adobe

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Hoog
• Industrie: Software-Infrastructuur

De volgende op onze lijst van de beste AI-aandelen om nu te kopen, is Adobe, dat 17% onder onze schatting van de reële waarde van $635 handelt. Adobe maakt aanspraak op de ‘go-to’ softwareproducten waar creatieve professionals op vertrouwen, zoals Photoshop, Illustrator en InDesign, en wij denken dat het een Wide Economic Moat rond zijn bedrijf heeft gecreëerd. De introductie in 2023 van de AI-oplossing Firefly zou ook nieuwe gebruikers moeten aantrekken naar de oplossingen van Adobe.

Adobe is toonaangevend geworden op het gebied van software voor het maken van content met zijn iconische Photoshop- en Illustrator-oplossingen, die nu allebei deel uitmaken van de bredere Creative Cloud. Het bedrijf heeft nieuwe producten en functies toegevoegd aan de suite door middel van organische ontwikkeling en bolt-on overnames om het meest uitgebreide portfolio van tools voor het maken van gedrukte, digitale en video-inhoud te stimuleren. De lancering van Adobe Express in december 2021 helpt de trechter van het bedrijf verder te verbreden, omdat het populaire functies van de volledige Creative Cloud bevat, maar in goedkopere en gratis versies wordt geleverd. De introductie van Firefly in 2023 markeert een belangrijke kunstmatige intelligentie-oplossing die ook nieuwe gebruikers zou moeten aantrekken. Wij denken dat Adobe zich op de juiste manier richt op het onder de paraplu brengen van nieuwe gebruikers en geloven dat het converteren van deze gebruikers na verloop van tijd belangrijker zal worden.

CEO Shantanu Narayen bezorgde Adobe in 2009 nog een groeipoot met de overname van Omniture, een toonaangevende webanalyse-oplossing die dient als basis voor het digitale ervaringssegment dat Adobe heeft gebruikt als platform om er een verscheidenheid aan andere marketing- en reclameoplossingen in onder te brengen. Adobe profiteert van de natuurlijke cross-selling mogelijkheden van Creative Cloud naar de zakelijke en operationele aspecten van marketing en reclame. Na de overnames van Magento, Marketo en Workfront verwachten we dat Adobe zijn M&A-inspanningen zal blijven richten op het digital experience-segment en andere opkomende gebieden.

De Document Cloud wordt aangedreven door een van Adobe's eerste producten, Acrobat, en het alomtegenwoordige PDF-bestandsformaat dat door het bedrijf is gemaakt en nu goed is voor 2,8 miljard dollar. De opkomst van smartphones en tablets, in combinatie met bring-your-own-device en mobiele werknemers, heeft een bestandsindeling die op elk scherm bruikbaar is relevanter dan ooit gemaakt.

Adobe gelooft dat het een adresseerbare markt van meer dan 200 miljard dollar aanvalt. Het bedrijf introduceert en gebruikt functies in zijn verschillende cloudaanbiedingen (zoals Sensei kunstmatige intelligentie) om een meer samenhangende ervaring te bieden, nieuwe klanten te winnen, gebruikers te upsellen naar oplossingen met een hogere prijs en cross-selling van digitale media-aanbiedingen.

Dan Romanoff, senior analist bij Morningstar

Lees hier meer over Adobe.

Snowflake

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Geen
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Zeer hoog
• Industrie: Software-toepassing

Wij denken dat Snowflake, dat al een belangrijk bedrijf is op het gebied van data lake, warehousing en sharing, nog meer groeikansen heeft. Zijn combinatie van data lake en data warehouse, die wordt gebruikt om inzichten te creëren uit AI en Big Analytics, kan worden ingezet op verschillende publieke clouds en biedt zo waarde aan zijn klanten. Het aandeel van dit no-moat softwarebedrijf wordt 31% onder onze fair value schatting van $187 verhandeld.

In iets meer dan 10 jaar is Snowflake uitgegroeid tot een kracht die nog lang niet is gesmolten. Naarmate bedrijven werklasten blijven migreren naar de publieke cloud, zijn er belangrijke obstakels ontstaan, waaronder hoge kosten voor datatransformatie, het afbreken van datasilo's om een enkele bron van waarheid te creëren en het creëren van schaalbare prestaties. Snowflake probeert deze problemen aan te pakken met zijn platform, dat gebruikers toegang geeft tot zijn data lake, warehouse en marktplaats op verschillende publieke clouds. Wij denken dat Snowflake een enorme groeimarge heeft en zich de komende jaren zou moeten ontpoppen als een grootmacht op het gebied van data.

Van oudsher worden gegevens opgeslagen in en geraadpleegd via databases. De opkomst van de publieke cloud heeft echter geleid tot een toenemende behoefte om gegevens uit verschillende databases op één plaats te ontsluiten. Een datawarehouse kan hiervoor zorgen, maar voldoet nog steeds niet aan alle behoeften op het gebied van gegevens uit de publieke cloud, met name bij het creëren van kunstmatige intelligentie-inzichten. Data lakes lossen dit probleem op door ruwe gegevens op te slaan die worden opgenomen in AI-modellen om inzichten te creëren. Deze inzichten worden opgeslagen in een datawarehouse zodat ze eenvoudig kunnen worden opgevraagd. Snowflake biedt een data lake- en warehouse-platform, waardoor bedrijven aanzienlijke eigendomskosten kunnen besparen. Nog waardevoller is volgens ons dat het platform van Snowflake interoperabel is op tal van publieke clouds. Hierdoor kunnen workloads worden uitgevoerd zonder aanzienlijke inspanningen om data lake- en warehouse-architecturen om te zetten zodat ze werken op verschillende publieke clouds.

We denken dat de hoeveelheid verzamelde gegevens en analytische berekeningen op deze gegevens in de cloud drastisch zullen blijven toenemen. Deze trends zouden het gebruik van het platform van Snowflake in de komende jaren moeten doen toenemen, wat op zijn beurt de kleverigheid van Snowflake zal versterken en de voordelen van zijn netwerkeffect zal vergroten. Hoewel Snowflake momenteel profiteert van het feit dat het uniek is in zijn multicloudplatformstrategie, is het mogelijk dat nieuwkomers op de markt of zelfs aanbieders van publieke cloudservices het aanbod van het bedrijf verder zullen binnendringen. Desalniettemin denken we dat Snowflake goed is uitgerust met een behoorlijke voorsprong die het bedrijf op de lange termijn in het best-of-breed gebied zal houden.

Julie Bhusal Sharma, analist bij Morningstar; Eric Compton, directeur bij Morningstar

Lees hier meer over Snowflake.

Cognizant

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Narrow
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Gemiddeld
• Industrie: Diensten voor informatietechnologie

Cognizant Technology Solutions is het eerste beursgenoteerde bedrijf op onze lijst van de beste AI-aandelen om te kopen. Deze wereldwijde IT-dienstverlener is 14% ondergewaardeerd ten opzichte van onze Fair Value schatting van $94. Wij denken dat Cognizant aanzienlijk zal profiteren van de vraag naar digitale transformatieprojecten en dat AI enablement sterk blijft. Wij verwachten dat IT-dienstverleners zoals Cognizant enablers van ondernemings-AI zullen zijn, omdat bedrijven op zoek gaan naar experts op dit gebied om te zorgen voor het juiste gebruik en de juiste integratie van AI.

Cognizant is een van de grootste IT-dienstverleners ter wereld en stond bekend als een groeiliefhebber vanwege de omzetgroei van 20%-40% in de periode 2010-2015. Hoewel we Cognizant in de toekomst niet naar dat groeiniveau zien terugkeren, is een heracceleratie van de groei niet vergezocht. Wij denken dat Cognizant dit kan waarmaken via doordachte investeringen in het verbeteren van technische capaciteiten, robuustere strategie consulting activiteiten en een meer gediversifieerd klantenbestand. Met een dergelijke focus denken wij dat Cognizant het potentieel heeft om zijn reeds sterke bedrijf te versterken, dat profiteert van aanzienlijke omschakelingskosten en immateriële activa gebaseerd op zijn technische expertise.

Cognizant heeft toegegeven dat het in de eerste plaats wordt gezien als een back-office enterprise outsourcer, maar wij denken dat zijn bestaande technische capaciteiten sterk zijn in meer geavanceerde enterprise IT-oplossingen, zoals kunstmatige intelligentie diensten, die het zullen helpen om meer bekendheid te krijgen op het gebied van digitale transformatie. Hoewel Cognizant niet is achtergebleven in zijn digitale capaciteiten, denken we dat er meer werk aan de winkel is voor het bedrijf om zich te onderscheiden van concurrenten als een toonaangevende IT-dienstverlener. Wij denken dat Cognizant zich goed bewust is van dit potentieel en een gezonde balans heeft om zijn technische capaciteiten verder te ontwikkelen. Toch zou een pijplijn van werk van interne consultants kunnen helpen om de dure activiteit van het benadrukken van de eigen technische capaciteiten te verminderen.

Om deze redenen denken we dat Cognizants langzame intrede in traditionele consulting op de lange termijn een waardige zaak zal zijn. Ondanks de historische terughoudendheid om betekenisvoller te worden in consulting en cloudoplossingen aan te bieden, denken we dat Cognizant al een ommekeer heeft gemaakt. Wij denken dat Cognizant, net als zijn belangrijkste sectorgenoten, een goede uitgangspositie heeft om te profiteren van de sterke trends op het gebied van digitale transformatie.

Julie Bhusal Sharma, Morningstar-analist; Malik Ahmed Khan, Morningstar-analist

Lees hier meer over Cognizant.

Baidu

• Morningstar Rating: ★★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Hoog
• Branche: Internet Inhoud & Informatie

Baidu is de grootste internetzoekmachine in China en ontplooit belangrijke groei-initiatieven op het gebied van AI, videostreaming, spraakherkenningstechnologie en autonoom rijden. Wij zien Baidu’s AI-ontwikkeling en opkomende technologieën als waardevolle immateriële activa, maar we schatten in dat deze activiteiten smalle moats hebben. Dit goedkope AI-aandeel is 46% ondergewaardeerd ten opzichte van onze Fair Value schatting van $157.

Baidu's online advertentiebusiness was goed voor 72% van de kerninkomsten in 2023 en zal op middellange termijn de belangrijkste bron van inkomsten zijn gezien zijn dominante marktaandeel voor zoekmachines. Tenzij Baidu een andere toonaangevende business kan ontwikkelen, zou het volgens ons op lange termijn geconfronteerd kunnen worden met uitdagingen voor reclamedollars van groeiende concurrenten zoals Tencent en ByteDance. Baidu richt zich steeds meer op zijn cloudactiviteiten en nu ook op kunstmatige intelligentie, waarbij zijn generatieve AI-model Ernie zijn vlaggenschip wordt. Wij denken dat Baidu een vroege speler is en zou moeten profiteren van China's AI-ontwikkeling, maar of Ernie op de lange termijn de leider zal zijn, zal afhangen van de uitvoering, omdat wij denken dat andere bedrijven die veel middelen verbruiken het potentieel hebben om Baidu in te halen als er misstappen worden gemaakt in de ontwikkeling van zijn generatieve AI.

Hoewel Baidu zijn identiteit verandert door te investeren in generatieve AI, cloud en autonoom rijden, valt commercieel succes nog te bezien. Er zijn bemoedigende tekenen dat de AI-cloudomzet groeit van 12% in 2020 naar 18% van de kernomzet in 2023. Ondanks de sterke groei verwachten we echter dat Baidu in de cloud concurrentie zal ondervinden van marktleiders Alibaba, Huawei en Tencent, die allemaal een groter marktaandeel hebben dan Baidu. Ondanks een potentiële totale adresseerbare markt voor autonoom rijden die 9 keer zo groot is als de online reclame per management, is commercieel succes hoogst onzeker omdat de inkomsten immaterieel blijven en het onduidelijk is wanneer het bedrijf op grote schaal zal worden ingevoerd of wanneer het op de markt zal worden gebracht.

De streaming videodienst, iQiyi, blijft een rem op de marges van Baidu's bedrijf vanwege de hoge contentkosten. Het bedrijf moet voortdurend nieuwe content ontwikkelen of verwerven om klantenverlies te voorkomen. We hebben minder vertrouwen in de vooruitzichten dan in het Core-product vanwege de lage toetredingsdrempel en de vele concurrenten. Het ledenaantal is de afgelopen vijf kwartalen gestagneerd op 100 miljoen abonnees en daarom denken we dat de groei op lange termijn beperkt is.

Kai Wang, senior analist bij Morningstar

Lees hier meer over Baidu.

Dassault Systemes

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Gemiddeld
• Industrie: Software-toepassing

Dassault Systemes is deze maand een nieuwe toevoeging aan onze lijst met AI-aandelen. Het bedrijf levert computerondersteunde ontwerp- en productlevenscyclusbeheersoftware aan klanten als Boeing en Tesla. Dit goedkope AI-aandeel handelt 15% onder onze Fair Value schatting van $40.

Dassault Systèmes heeft een sterke positie op de markt voor computerondersteunde ontwerpsoftware voor de auto-industrie, lucht- en ruimtevaart, defensie en productie. Met 90% van alle vliegtuigen en 80% van alle auto's wereldwijd gemaakt via Dassault software, denken wij dat het bedrijf goed verankerd zal blijven bij engineeringteams met hulp van de aanzienlijke overstapkosten en het netwerkeffect dat te vinden is in zijn midmarket CAD-software, SolidWorks. Naar onze mening heeft het breed gematigde bedrijf zich goed aangepast aan nieuwe trends in zijn marktposities, zoals software voor het ontwerpen van elektrische voertuigen, waardoor wij meer vertrouwen hebben in de lange levensduur van zijn moat en zijn vermogen om een bovenmatig rendement op geïnvesteerd kapitaal te behalen.

Naast CAD-aanbiedingen zoals Catia en SolidWorks heeft Dassault een flink portfolio aan informatie-intelligentie-, samenwerkings-, content-sharing- en simulatiesoftware, die allemaal een deel van de productproductie dienen, of het nu gaat om onderzoek en ontwikkeling van medicijnen, planning van mijnbouw of de organisatie van kledinglijnen. Het populairste van deze verschillende producten is Enovia, de software voor het beheer van de productlevenscyclus, die in verschillende industrieën wordt gebruikt om ingenieurs, marketing en supply chain-teams met elkaar te verbinden om de levenscyclus van een product beter te orkestreren.

Dassault heeft het grootste aandeel in de PLM-markt en deze blootstelling is verantwoordelijk voor bijna de helft van de $100 miljard markt die het bedrijf kan bewerken. Hoewel er nieuwkomers zijn op de PLM-markt en de CAD-markt in het middensegment, denken wij dat Dassault in staat zal zijn om het extra aandeel dat nieuwe spelers op zijn markten zouden innemen te minimaliseren door meer gebruik te maken van zijn 3DExperience-platform. Het platform probeert een groot deel van het aanbod van Dassault op één plaats met elkaar te verbinden. Wij denken dat Dassault in de komende twee jaar in staat zal zijn om de inkomsten uit het platform aanzienlijk te verhogen. Nu een groter deel van de klanten op het platform zit, zou het ons niet verbazen als het klantenverloop daalt en de overstapkosten stijgen, omdat het platform helpt om de voordelen van het gebruik van alle Dassault-software, die voorheen meer uiteenlopend was, vast te houden.

Julie Bhusal Sharma, analist bij Morningstar

Okta

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Geen
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Zeer hoog
• Industrie: Software-Infrastructuur

Hoewel we denken dat Okta’s onderliggende business profiteert van de hoge overstapkosten van klanten in verband met zijn producten en een netwerkeffect in verband met het integratienetwerk van het bedrijf, is het bedrijf niet in staat geweest om een economische moat uit te bouwen vanwege de hoge uitgaven aan verkoop en marketing. Okta is een goedkoop AI-aandeel dat 23% onder onze Fair Value schatting van $100 noteert.

Wij zijn van mening dat Okta klaar is voor succes op de lange termijn als leider op het gebied van identiteits- en toegangsbeheer. Okta's Identity Cloud, die het personeels- en klantenaanbod van het bedrijf verweeft, zal steeds belangrijker worden voor zijn klanten naarmate zero-trust beveiligingsinfrastructuren, digitale transformaties en cloudmigraties de waardepropositie van het bedrijf vergroten. We geven Okta echter een no-moat rating omdat we de komende jaren geen excessief rendement op kapitaal verwachten. Toch geloven we dat het platform van het bedrijf, het indrukwekkende aantal integraties en een breed assortiment SKU's het bedrijf in staat hebben gesteld om op het punt te staan hoge overstapkosten voor klanten en een netwerkeffect te genereren.

Okta richt zich met haar workforce identity en customer identity aanbod op twee markten. Okta's workforce-aanbiedingen stellen werknemers van een bedrijf in staat om veilig toegang te krijgen tot cloudgebaseerde en on-premise bronnen. Met het klantenaanbod van het bedrijf kunnen de klanten van de klant veilig toegang krijgen tot de applicaties van de klant, zoals een winkelwagentje op een website. We verwachten dat de vraag naar Okta-producten zal aanhouden naarmate de verschuiving naar zero-trust beveiligingsinfrastructuren en digitale transformaties onverminderd doorgaat.

Hoewel de IAM-markt competitief blijft, denken we dat Okta's strategie om zwaar te investeren in zijn verkoop- en onderzoeksafdelingen gezond is. Door dit te doen, kan het bedrijf zijn waarde voor zijn klanten maximaliseren die het kan binnenhalen en vervolgens uitbreiden.

Naast het feit dat Okta zijn klantenbestand snel heeft uitgebreid, heeft het bedrijf ook zijn bedrijfspenetratie vergroot door grotere klanten binnen te halen, die vaak een grotere binding hebben dan kleinere. Wij geloven ook dat grotere klanten Okta meer mogelijkheden bieden voor upsell, omdat hun digitale bronnen veel groter zijn dan hun kleinere tegenhangers. Tot slot denken we dat Okta weliswaar zijn intrede heeft gedaan bij grote ondernemingen in de VS, maar dat het bedrijf aantrekkelijke groeimogelijkheden heeft bij grote ondernemingen in de internationale markten.

Malik Ahmed Khan, analist bij Morningstar

UiPath

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Narrow
• Morningstar Onzekerheidsclassificatie: Zeer hoog
• Industrie: Software-Infrastructuur

Onze lijst van de beste AI-aandelen om nu te kopen sluit af met UiPath. Het is gespecialiseerd in automatiseringssoftware voor toepassingen zoals claimverwerking, onboarding van werknemers, invoice to cash, leningaanvragen en klantenservice. Wij denken dat dit AI-aandeel 23% ondergewaardeerd is vergeleken met onze schatting van de reële waarde van $16,50.

UiPath biedt end-to-end software voor applicatieoverkoepelende procesautomatisering. Het maakt gebruik van een combinatie van automatiseringstechnologieën, waaronder robotische procesautomatisering, application programming interface, kunstmatige intelligentie en low-code/no-code functionaliteit om complexe, meerstappenprocessen te automatiseren. UiPath's belangrijkste RPA-technologie heeft een leidend marktaandeel qua inkomsten en heeft onderscheidingen gekregen van industrieanalisten voor superieure productfunctionaliteit en -strategie.

Het UiPath Business Automation Platform ontdekt automatiseringsmogelijkheden in de workflows van klanten via geavanceerde tools zoals process, task en communication mining. Zodra is vastgesteld dat een proces rijp is voor automatisering, stellen softwareontwikkelaars en zakelijke gebruikers regels, triggers en processen op die op commando of continu worden uitgevoerd zonder menselijke tussenkomst. Deze processen kunnen onder andere bestaan uit het automatiseren van het openen van en inloggen in software, het extraheren van gegevens uit documenten, het verplaatsen van mappen, het invullen van formulieren, het bijwerken van informatievelden en databases en het lezen en genereren van schriftelijke communicatie. Tot slot ondersteunt het platform analytics, governance en het testen van geautomatiseerde processen op schaal.

We verwachten dat UiPath een succesvolle uitbreidingsstrategie zal blijven uitvoeren naarmate klanten meer automatiseringsmogelijkheden ontdekken en een bredere set van platformfunctionaliteiten gaan gebruiken. Het aanbod van UiPath biedt klanten die repetitieve processen willen automatiseren die van oudsher handmatig door mensen worden uitgevoerd, belangrijke voordelen op het gebied van kostenbesparing, efficiëntie en risicobeheer. Door dergelijke taken te automatiseren, kunnen klanten hun resource-intensiteit verminderen, resources heroriënteren naar taken met een hogere waarde en bedrijfsgroei ondersteunen. Voorbeelden van repetitieve taken die in aanmerking komen voor automatisering zijn onder andere het verwerken van verzekeringsclaims, het verwerken van facturen en orders, het werven en inwerken van werknemers, het aanvragen van leningen en klantenservice en ondersteuning, zoals het resetten van wachtwoorden of het maken van afspraken. Daarnaast ondersteunen ontwikkelingen op het gebied van AI de automatisering van complexere en cognitieve taken, zoals taken met een grotere variabiliteit en ongestructureerde gegevens.

Dan Romanoff, senior analist bij Morningstar

Wat is de Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index?

De Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index biedt een overzicht van toonaangevende AI-technologieën, waaronder generatieve AI en aanverwante producten en diensten,

De index ontleent zijn bestanddelen aan de Morningstar Global Markets Index, die 97% van de belegbare marktkapitalisatie van ontwikkelde en opkomende markten wereldwijd vertegenwoordigt. Om in aanmerking te komen voor opname in de index, moeten bedrijven worden gevolgd door de aandelenanalisten van Morningstar en een score van 1 of hoger hebben voor ten minste een van de gedefinieerde subthema’s.

De vier subthema’s, zoals geïdentificeerd door The Morningstar Equity Research Next Generation Artificial Intelligence Committee, zijn:

Generatieve AI: Hierbij gaat het om het maken van originele inhoud. Grote taalmodellen, zoals ChatGPT, zijn een type generatief AI-model dat zich richt op het produceren van mensachtige tekst.

AI Data en Infrastructuur: Dit omvat de verschillende technologische componenten die nodig zijn om AI-modellen te maken, ontwerpen, onderhouden, hosten, ondersteunen en verbeteren. Hieronder vallen halfgeleiders en datacenterinfrastructuur.

AI-software: Dit omvat bedrijfs- en consumentensoftware met AI-modellen om de gebruikerservaring te verbeteren en/of de efficiëntie te verhogen.

AI-diensten: Dit omvat adviesbureaus en bedrijven die bedrijfsprocessen uitbesteden en die bedrijven kunnen helpen bij het implementeren van AI.

Via een gestandaardiseerd scoringsproces dat wordt uitgevoerd door Morningstar aandelenanalisten, krijgen bedrijven thematische blootstellingsscores voor elk subthema. Bedrijven in de top 50 komen in aanmerking voor opname. De onderdelen van de index worden gewogen op basis van de voor vlottende activa gecorrigeerde marktkapitalisatie. De wegingen worden echter indien nodig aangepast om ervoor te zorgen dat ten minste 80% van de index is toegewezen aan aandelen met een significante blootstelling aan generatieve AI. De index wordt elk kwartaal opnieuw gebalanceerd en jaarlijks opnieuw samengesteld.

De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.