Ik weet niet zeker of ze toen nog gevuld waren met koopwaar die 5 of 10 cent kostte, maar ik ben oud genoeg om me de plaatselijke winkeliers uit mijn jeugd te herinneren die we dime stores noemden. Terwijl de vijf en dubbeltjes van vroeger gevuld waren met goedkope gewone goederen, wil ik hier een aantal dividendbetalers uitlichten die eigenlijk vrij zeldzaam zijn. Deze bedrijven hebben:
• Hun dividenduitkering in elk van de afgelopen vijf kalenderjaren met 10% of meer hebben verhoogd;
• Een Morningstar Economic Moat Rating van Narrow of Wide;
• Een lage of gemiddelde onzekerheidsrating van Morningstar-analisten;
• Minstens 1% dividendrendement.
Een selecte lijst
Houd er rekening mee dat deze screening niet elk bedrijf met een vijfjarige reeks van 10% dividendverhogingen zal vastleggen, omdat het beperkt is tot de bedrijven die door Morningstar aandelenanalisten worden gevolgd. Slechts 13 bedrijven kwamen door de screening en staan hieronder in Bijlage 1. Het gemiddelde rendement is slechts 1,8%. Het gemiddelde rendement is slechts 1,8%. Hoewel het misschien verrassend lijkt dat de lijst niet vol staat met aandelen met een hoger rendement, is dit te verwachten. In veel gevallen zijn aandelen met een hoger rendement aandelen die al een aanzienlijk deel van hun winst per jaar uitkeren als dividend.
Daarom is er over het algemeen niet genoeg ruimte voor deze hoger renderende aandelen om vijf opeenvolgende jaren dividendverhogingen met dubbele cijfers te bieden. De jaarlijkse procentuele verhogingen die hier worden genoemd, zijn gebaseerd op het totale dividend dat voor elk kalenderjaar wordt uitgekeerd, niet op de procentuele verhogingen van het dividendpercentage ten opzichte van het voorgaande jaar. Hoewel deze twee percentages in sommige gevallen overeenkomen, kunnen ze ook verschillen, afhankelijk van de timing van de verhogingen van een bedrijf.
Verder heb ik bij het samenstellen van de lijsten eenmalige speciale dividenden afgetrokken van de jaar-op-jaar berekeningen, omdat ik het niet eerlijk vind om een bedrijf te straffen voor een situatie waarin een speciaal dividend resulteert in een daling van de totale uitbetaling voor het volgende jaar, ondanks een stijging van het reguliere dividendpercentage.
Een jaar geleden deed ik dezelfde oefening en dat leverde een lijst van 16 namen op, waarvan er deze keer acht de eindstreep niet haalden. Analog Devices ADI, Goldman Sachs GS, Home Depot HD, Nike NKE en Tractor Supply TSCO zorgden allemaal voor een redelijke stijging van het totale dividend dat in 2024 wordt uitbetaald, maar bleven onder de drempel van 10%.
Kroger KR zou op de lijst hebben gestaan, maar de Economic Moat rating werd verlaagd van Narrow naar None in 2024. NXP Semiconductors NXPI hield zijn dividend gelijk in 2024. En American Tower AMT maakte een einde aan zijn gewoonte om zijn dividend elk kwartaal te verhogen. Het eerste dividend van 2024 was lager dan de laatste dividendbetaling van 2023; het betaalde dat percentage voor het hele jaar, hoewel het totale dividend dat in 2024 werd betaald iets meer was dan het dividend dat in 2023 werd betaald.
Vijf namen zijn nieuw op de lijst dit jaar: Accenture ACN, Elevance Health ELV, MSCI MSCI, SBA Communications SBAC en Zoetis ZTS.
De eervolle vermeldingen
In Bijlage 2 staan de 22 aandelen die door één of twee factoren buiten de hoofdlijst vielen, of het nu ging om een jaarlijkse dividendgroei van minder dan 10% (hoewel een negatieve dividendgroei een automatische diskwalificatie was), het ontbreken van een smalle of brede moat-rating, of een onzekerheidsrating van hoog of zeer hoog. Acht van de namen uit de lijst van vorig jaar staan hier: American Tower, Analog Devices, Goldman Sachs, Home Depot, Kroger, Nike, NXP en Tractor Supply. Deze lijst heeft een hoger gemiddeld rendement van 2,4%.
Vooruitblik
NextEra Energy heeft al een dividendverhoging van 10% aangekondigd voor 2025 en de omvang van Snap-on’s dividendverhoging die ingaat bij de laatste uitbetaling van 2024 zou moeten resulteren in een stijging van 10,9% op jaarbasis, zelfs zonder een overeenkomstige verhoging voor de laatste uitbetaling van 2025.
Bedenk echter wel dat elk bedrijf met een vijfjarige reeks van verhogingen van 10% of meer zijn dividend met minstens 61% heeft laten groeien. Dit sluit voortdurende verhogingen van zo’n omvang niet uit, maar als de uitbetalingsratio’s hoog genoeg zijn, zal de dividendgroei waarschijnlijk vertragen.
Wat betekent het?
Reeksen van grote dividendverhogingen zijn op zichzelf geen koopsignaal voor dividenduitkerende aandelen. Hetzelfde kan gezegd worden van aandelen met de status van dividend aristocraat. Potentiële beleggers moeten rekening houden met de huidige rendementen, Economic Moats, waarderingen (die voor deze exercitie geen rol speelden) en de vooruitzichten voor toekomstige dividendgroei.
Toch zijn de stijgingen tastbaar bewijs dat deze bedrijven 1) hun winst laten groeien in een tempo dat voldoende is om dergelijke dividendverhogingen te ondersteunen en 2) managementteams hebben die duidelijk geïnteresseerd zijn in het verhogen van de hoeveelheid contant geld die ze teruggeven aan aandeelhouders via dividenden. Het feit dat we meerdere gevallen zien van jaar-op-jaar stijgingen van 10% voor aandelen in beide overzichten geeft aan dat sommige managementteams beslissingen nemen over kapitaalallocatie met die specifieke horde in gedachten.
Een versie van dit artikel verscheen voor het eerst in de uitgave van maart 2025 van Morningstar DividendInvestor. Download een gratis exemplaar van DividendInvestor door naar deze website te gaan.
De auteur of auteurs hebben een positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid..