Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconProfessionele beleggers Whats New Icon
Commentary

Handelstarieven, oorlog en recessie vormen grootste beleggingsrisico’s volgens nieuwe studie

Actief beheer, hedgefondsen en edelmetalen worden gebruikt om familievermogen te beschermen in onzekere tijden.

Valerio Baselli 28 mei, 2025 | 12:57
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Illustratie van driehoeken omhoog en omlaag met afbeeldingen van een beer, beursgebouw en tickerbord voor aandelen, met achtergrondafbeeldingen.

Wereldwijde handelsoorlogen vormen het grootste beleggingsrisico in 2025, gevolgd door grote geopolitieke conflicten en hogere inflatie, volgens de resultaten van het laatste UBS Global Family Office Report 2025, dat inzichten geeft van 317 afzonderlijke family offices in meer dan 30 markten over de hele wereld.

Familiekantoren zijn privébedrijven die zijn opgericht door rijke families om hun financiële zaken en investeringen te overzien en te beheren, en hun investeringsbeslissingen geven inzicht in hoe professionele investeerders kapitaal inzetten.

Hedgefondsen in de gunst om risico’s te beheren

Gevraagd naar de bedreigingen voor hun financiële doelstellingen in de komende 12 maanden, noemde meer dan tweederde (70%) van de family offices handelsoorlogen. De op één na grootste zorg voor meer dan de helft (52%) was een groot geopolitiek conflict, gevolgd door hogere inflatie. Als we vijf jaar vooruit kijken, zien we dat 61% zich zorgen maakt over een groot geopolitiek conflict en 53% maakt zich zorgen over een wereldwijde recessie. Volgens het onderzoek maakte 50% van de family offices zich ook zorgen over een mogelijke schuldencrisis, waarbij de gevaren van meer overheidsleningen werden genoemd.

Ondanks deze zorgen is 59% van de family offices van plan om in 2025 evenveel portefeuillerisico te nemen als in 2024 en trouw te blijven aan hun beleggingsdoelstellingen. 29% van hen wees echter op de onvoorspelbaarheid van ‘traditionele’ veilige havenactiva in een tijd van wereldwijde economische onzekerheid. De enquête werd gehouden van 22 januari tot 4 april 2025.

Als gevolg hiervan ziet 40% meer vertrouwen in managerselectie en/of actief beheer als een effectieve manier om portefeuillespreiding te behouden, gevolgd door het gebruik van hedgefondsen (31%). Edelmetalen, waarin wereldwijd bijna een vijfde van de family office-portefeuilles (19%) belegt, lijken steeds populairder te worden: 21% verwacht een aanzienlijke of matige toename van hun allocatie in de komende vijf jaar.

Minder opkomende markten in portefeuilles

In een onstabiele tijd voor de handel en de wereldeconomie is er een verschuiving gaande in de strategische assetallocatie. Aandelenallocaties in ontwikkelde markten zijn gemiddeld gestegen tot 26% in 2024 en family offices die van plan zijn om in 2025 veranderingen door te voeren, zijn van plan om dit verder te verhogen tot 29%. In de komende vijf jaar verwacht bijna de helft (46%) van de family offices een aanzienlijke of matige toename van hun allocatie aan aandelen uit ontwikkelde markten.

Tegelijkertijd zijn family offices in de VS en Europa, na een langdurige periode van teleurstellende rendementen, waarbij economische groei zich doorgaans niet vertaalt in rendementen op de aandelenmarkt, op hun hoede voor opkomende markten; meer dan hun collega’s in Azië-Pacific, Latijns-Amerika en het Midden-Oosten. Wereldwijd hebben family offices in 2024 slechts 4% toegewezen aan aandelen uit opkomende markten en 3% aan obligaties uit opkomende markten, maar de kans is het grootst dat ze hun blootstelling aan India en China in de komende 12 maanden zullen verhogen. Belemmeringen om in opkomende markten te beleggen zijn geopolitieke zorgen (56%), politieke onzekerheid en het risico op wanbetaling door overheden (55%).

De trend van de afgelopen jaren voortzettend, blijven Noord-Amerika (53%) en West-Europa (26%) de favoriete beleggingsbestemmingen, goed voor bijna vier vijfde van alle activa. De toewijzingen aan Azië-Pacific (zonder Groot-China) en Groot-China daalden elk tot 7%.

Een voorkeur voor actief beheer

Volgens het rapport wordt gemiddeld een groter deel van de aandelenbeleggingen van family offices actief beheerd, terwijl iets meer dan een derde (36%) passief wordt beheerd. Deze bevinding verschilt echter per regio - het is veel hoger voor Amerikaanse family offices (53%) en het laagst in Azië-Pacific (22%). Terwijl ze een hoge allocatie in actief beheer aanhouden, lijken sommige family offices hun portefeuilles opnieuw in balans te willen brengen. Zo’n 43% van de in Europa gevestigde family offices met aandelenbeleggingen wil meer gaan beleggen in pure indexgebaseerde strategieën, net als 38% van de family offices in Latijns-Amerika.

Als het gaat om verschillende beleggingsstijlen, zijn family offices met actief beheerde aandelenbeleggingen gediversifieerd over een reeks stijlen. Meer dan zes op de tien (62%) hebben een voorkeur voor groei, terwijl vergelijkbare aantallen waarde (58%) en kwaliteit (62%) nastreven.

Grootte is ook een factor voor vier op de tien (43%) family offices die kiezen voor actief beheerde aandelenbeleggingen. Deze bevinding suggereert dat ze nog steeds beleggen in small-cap aandelen, ondanks de outperformance van large-cap aandelen in de afgelopen jaren.

De jacht op overdracht van rijkdom

Een van de belangrijkste taken van family offices is zorgen voor een effectieve overdracht van het vermogen van de generatie. Uit het UBS-rapport blijkt dat iets meer dan de helft (53%) van de family offices wereldwijd plannen heeft voor de vermogensopvolging van familieleden. Meer dan een vijfde (21%) geeft aan dat de eigenaren nog niet hebben besloten hoe ze hun vermogen gaan verdelen, terwijl bijna evenveel eigenaren (18%) aangeven dat ze dit nog moeten bespreken.

Waar families wel plannen voor overdracht hebben, blijft het volgens bijna twee derde van de ondervraagden (64%) de grootste uitdaging om de overdracht van vermogen op de meest belastingefficiënte manier te laten verlopen. Meer dan vier op de 10 (43%) ziet het als een andere grote uitdaging om de volgende generatie voor te bereiden op het op verantwoorde wijze en in lijn met de familiedoelen overnemen van vermogen. Slechts 26% overlegt vanaf het begin met de volgende generatie over successieplanning.


De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Valerio Baselli

Valerio Baselli  is senior international editor bij Morningstar

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.