Welkom bij Morningstar.nl! Bekijk de veranderingen en ontdek hoe onze nieuwe functionaliteiten u kunnen helpen bij uw beleggingsbeslissingen.

7 Hedge fund-ETFs onder het vergrootglas

Veel beleggers vinden hedge funds nog altijd een obscure vermogensklasse. Maar ze kunnen een nuttige rol spelen in een gespreide portefeuille.

Hortense Bioy, 29 maart, 2011 | 10:59

Liquide toegang tot de resultaten van hedge funds via een ETF-formule is een aantrekkelijk idee, vooral in een klimaat met een hoge correlatie tussen vermogensklassen. Hoewel vele beleggers hedge funds nog altijd als een obscure vermogensklasse beschouwen, kunnen ze naar onze mening een nuttige rol spelen in een gespreide portefeuille, omdat zij ernaar streven rendementen te bieden met een lage correlatie ten opzichte van de bredere markt.

In Europa worden momenteel zeven hedge fund-ETFs aangeboden, door zes emittenten die verschillende structuren en strategieën gebruiken om hedge fundachtige rendementen te bereiken. Het aantal methoden en de verfijndheid hiervan kan ontmoedigend zijn en beleggers met vraagtekens opzadelen: wat zijn de verschillen tussen al de producten? In dit artikel proberen wij wat duidelijkheid te brengen over de hedgefonds-ETFs die momenteel in Europa worden aangeboden en hun voordelen bespreken, evenals een aantal tekortkomingen.

De scheiding tussen alfa en bèta
In de eerste plaats is het belangrijk om een onderscheid te maken tussen ETFs die proberen de resultaten van hedge funds te repliceren en ETFs gekoppeld aan de reële resultaten van hedge funds.

De fondsen die naar een replica van hedgefondsen streven, gaan uit van het concept van “hedge fund-bèta”. Dit is het idee dat een aanzienlijk deel van de rendementen van hedgefondsen kan worden verklaard door de blootstelling aan bepaalde marktfactoren (ofwel bèta), zoals ontwikkelingen op de Amerikaanse aandelenmarkt of van wisselkoersen, in plaats van de vaardigheden van de afzonderlijke beheerder (of alfa). Deze fondsen streven naar replicatie van deze bèta van hedge funds op een relatief liquide, transparante en kostenefficiënte manier door te beleggen in een aantal op regels gebaseerde strategieën op basis van liquide onderliggende activa.

Ze streven er dus niet naar de alfa-strategieën van hedge fundmanagers te repliceren. In Europa zijn er momenteel twee van deze hedge fundreplicators beschikbaar, namelijk Source BofAML Hedge Fund Factor-ETF (SMLD) en Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index-ETF (GAQ1). Beide maken gebruik van synthetische replicatie om hun benchmarks te volgen.

De tweede categorie van hedge fund-ETFs, dat wil zeggen degene die de werkelijke hedge fundresultaten volgen, streven naar blootstelling aan de alfa-strategieën van hedge fundmanagers, hetzij door rechtstreekse beleggingen in hedge funds zelf of door synthetische replicatie van hun prestaties. Waar het Marshall Wace TOPS Global Alpha-ETF (MWTS) en Qbasis Futures Fund fysieke replicatie gebruiken, benutten het db Hedge Fund Index-ETF (DX2Y), db Equity Strategies Hedge Fund Index-ETF (XHFE) en UBS-ETF HFRX Global Hedge Fund Index (UIQC) swaps om de resultaten na te bootsen van de onderliggende fondsen die de benchmark vormen.

Ook voor wat betreft blootstellingsrisico is er een verschil tussen ETFs die blootstelling geven aan een afzonderlijke hedge fundstrategie en diegene die verschillende strategieën volgen. Door zich te richten op de absolute rendementen van afzonderlijke beleggingsstrategieën, stellen de Marshall Wace en Qbasis-ETFs de beleggers bloot aan het risico van afzonderlijke beheerders. Door te streven naar replicatie van verschillende hedgefondsstrategieën, bieden de db xtrackers en de UBS ETFs diversificatie over strategieën en beheerders.

Voor de duidelijkheid hebben wij alle momenteel in Europa gebruikte hedge fundmodellen als volgt geclassificeerd:

Hedgefondsreplicators

 

 

 

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Denkt u alles te weten over beleggen? Klik hier om dat te bewijzen met de Morningstar Investing Mastermind Quiz.

TAGS
ETF

Over de auteur

 

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming