Welkom bij Morningstar.nl! Bekijk de veranderingen en ontdek hoe onze nieuwe functionaliteiten u kunnen helpen bij uw beleggingsbeslissingen.

Graven naar aantrekkelijke grondstoffondsen en -aandelen

Er is zeker wat te zeggen voor het aanhouden van grondstoffen in de beleggingsportefeuille. ‘Beleg ruwweg 4 tot 6 procent in grondstoffen.’

Maarten van der Pas 02 april, 2012 | 13:03

AkzoNobel kwam met een winstwaarschuwing omdat het onder meer last heeft van sterk gestegen grondstofprijzen. Heineken stelde zijn verwachtingen voor de tweede helft van het jaar naar beneden bij want de grondstofkosten zullen hoger uitpakken dan aangenomen. Unilever verwacht dat het effect van gestegen grondstofprijzen op de kosten van de onderneming tussen de 500 en 550 basispunten zal zijn.

Dit is een kleine greep uit tweedekwartaalcijfers en verwachtingen van ondernemingen omtrent hun resultaat voor de rest van het jaar. Bij veel fabrikanten wordt de winst beïnvloed door stijgende grondstofprijzen (en de mate waarin de gestegen grondstofkosten kunnen worden doorberekend aan afnemers).
Tegelijkertijd liet president Jean-Claude Trichet van de Europese Centrale Bank (ECB) weten dat de inflatie in de eurozone de komende tijd duidelijk boven de 2 procent zal blijven. Met 3 procent in september ligt de inflatie boven de doelstelling van de ECB van iets onder 2 procent. In de markt is er nog steeds vrees voor een stijgende inflatie.

Aanjager
Wat grondstoffen en inflatie met elkaar te maken hebben? Stijgende grondstofprijzen zijn een belangrijke aanjager van inflatie. Maar de twee hebben ook nog een andere relatie: in een beleggingsportefeuille bieden grondstoffen bescherming tegen inflatie.  Als prijzen van voeding en brandstof stijgen, vaak veroorzaakt door gestegen grondstofprijzen, dan kan met een belegging in de betreffende grondstoffen geprofiteerd worden van deze prijsverhogingen.

Dit inflatiebestrijdende karakter is bevestigd in diverse onderzoeken. De bescherming tegen inflatie varieert echter wel per grondstof. Zo beweegt de vraag naar metalen veel meer mee met het cyclische karakter van de economie dan agrarische grondstoffen die een vrij constante vraag kennen. Bij deze grondstoffen speelt juist weer een groter aanbodrisico zoals een misoogst door droogte of overstromingen.

Een andere prettige eigenschap van grondstoffen is dat ze ook het risico-rendementkarakter van een beleggingsportefeuille kunnen verbeteren, omdat ze historisch gezien een lage correlatie hebben met de aandelen- en obligatiemarkten. En de onderlinge correlatie tussen grondstoffen is beperkt, omdat elke grondstof zijn eigen vraag- en aanbodkarakteristiek heeft.
Kortom: er is vanuit beleggeroogpunt dus zeker wat te zeggen voor het aanhouden van grondstoffen in de portefeuille.

Advies
Volgens Christine Benz, director of personal finance bij Morningstar, zijn er een paar opties om in grondstoffen te beleggen. “Je kunt in een op futures gebaseerde grondstof-ETF of in een grondstofaandelenfonds beleggen. Maar weet wel dat zo’n belegging op geen enkel moment een pure weergave van de actuele grondstofprijzen is. Mijn advies is om een relatief klein deel van de portefeuille, ruwweg 4 tot 6 procent, in grondstoffen te steken. Vanuit het idee dat grondstoffen erg volatiel kunnen zijn, omdat de koers bepaald wordt door de cycliciteit van de daadwerkelijke vraag naar grondstoffen en in toenemende mate ook door speculatie. Ik adviseer ook om aan dollar-cost average te doen, om de kans te mitigeren dat op een verkeerd moment met hoge koersen wordt gekocht.”

‘Dollar-cost average’ is op periodieke basis hetzelfde bedrag beleggen (in dit geval in een grondstoffonds – of ETF). Zo wordt een belegging over een langere tijd uitgesmeerd en wordt telkens een klein belang gekocht in plaats van in één keer een groot bedrag belegd. Hierdoor biedt dollar-cost averaging bescherming tegen prijsfluctuaties op de markt en wordt meer gekocht als de koers laag is en wordt niet alles op een eventuele koerspiek aangeschaft.

“Een alternatief voor de belegger is om de directe weg te bewandelen en te investeren in een goud- of edelmetaalfonds dat de grondstof fysiek bezit”, vervolgt Benz. “Maar wat ik eerder zei over dollar-cost averaging geldt dubbel voor would-be goudbeleggers gezien de hoge prijsniveaus die het metaal de laatste jaren heeft aangetikt.”

Bubbel
De grondstofkoersen zijn het laatste jaar over de volle breedte gestegen, hoewel nu meer lager dan de recente piek. Morningstar-econoom Robert Johnson bekijkt dat met argwaan en waarschuwt voor een grondstoffenbubbel: “De koersen zijn door meer dan alleen fundamentals opgestuwd. Er zijn fundamentele redenen voor de prijsstijgingen zoals oorlog, storm en vraag uit China, maar de prijsstijging lijkt erg hoog in vergelijking tot relatief kleine problemen bij de aanbodzijde van grondstoffen.” Johnson verwacht dat een groot aantal grondstoffen de komende tijd in prijs daalt, “zolang er geen nieuwe oorlog of natuurramp komt.”

Beleggen in grondstoffen kan via aandelen, fondsen en ETFs. Klik op de link om meer te lezen over de mitsen en maren.

Denkt u alles te weten over beleggen? Klik hier om dat te bewijzen met de Morningstar Investing Mastermind Quiz.

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming