Vluchten in obligaties uit opkomende landen

Blootstelling aan opkomende markten is inmiddels een onderdeel van de meeste beleggingsportefeuilles.

Maarten van der Pas 18 oktober, 2012 | 15:11

Na high yield obligaties en bedrijfsobligaties zijn obligaties uit opkomende landen de derde obligatiecategorie die momenteel veel belangstelling en kapitaal van beleggers trekt. Op hun zoektocht naar yield komen beleggers met de huidige onzekere economische prognoses en volatiele aandelenkoersen uit bij de meer gewaagdere obligaties.
Niet onterecht want de Morningstar- categorieën ‘obligaties opkomende markten wereldwijd’, ‘obligaties opkomend markten wereldwijd – euro gericht’ en ‘obligaties opkomende markten wereldwijd – lokale valuta’ behoren tot de best presterende obligatiecategorieën dit jaar tot en met september. Zie onderstaande tabel:

Obligatiecategorieën met hoogste rendement  
Morningstar Category Total Ret YTD (Mo-End) EUR Base Currency
GBP High Yield Bond 20.43 US Dollar
Global High Yield Bond - GBP Hedged 17.01 US Dollar
GBP Corporate Bond 16.68 US Dollar
GBP Flexible Bond 16.01 US Dollar
EUR High Yield Bond 15.08 US Dollar
Europe High Yield Bond 15.05 US Dollar
Global Emerging Markets Bond 13.99 US Dollar
Convertible Bond - Global, GBP Hedged 13.68 US Dollar
Global High Yield Bond 12.93 US Dollar
Global Emerging Markets Bond - EUR Biased 12.48 US Dollar
Global Emerging Markets Bond – Local Currency 11.92 US Dollar
Global Bond - GBP Hedged 11.89 US Dollar
USD High Yield Bond 11.87 US Dollar
Emerging Europe Bond 11.78 US Dollar
Global High Yield Bond - EUR Hedged 11.31 US Dollar
EUR Corporate Bond 9.81 US Dollar
USD Corporate Bond 9.77 US Dollar
(Bron: Morningstar Direct 18/10/2012)    


Schuldbewijzen van overheden en ondernemingen in opkomende landen worden steeds meer een volwassen beleggingscategorie. Het beeld uit de jaren tachtig en negentig van chronisch met schuld overladen opkomende markten bestaat niet meer. De Aziatische valutacrisis in 1997 en de Russische roebelcrisis in 1998 spoorden veel overheden in opkomende landen aan om hun balans op te schonen.

Tegenwoordig groeien opkomende economieën niet alleen harder dan ontwikkelde economieën, in veel gevallen zijn ze ook financieel gezonder. De schuld/bbp ratio van deze landen is veel lager dan die in westerse, ontwikkelde economieën. De kredietwaardigheid van opkomende landen is enorm toegenomen. Dat leidde tot kleinere spreads met Amerikaanse staatsobligaties en goede rendementen voor obligatiefondsen gericht op opkomende markten en in valuta’s met vrije wisselkoersen.

Volgens vermogensbeheerder Pimco was in 1996 meer dan 70 procent van de valuta’s van opkomende markten gekoppeld aan de dollar, terwijl in 2007 85 procent van deze valuta’s zich vrij bewoog. De vrije wisselkoersen zorgden voor een toename van uitgifte van schuld in de lokale munt.

De aanzienlijke structurele veranderingen in de wijze waarop deze zich ontwikkelende economieën worden bestuurd hebben geleid tot een significante verschuiving in de activaspreiding van internationale beleggers. Een blootstelling aan opkomende markten is inmiddels een onderdeel van de meeste beleggingsportefeuilles, waarbij beleggers worden gelokt door relatief hoge rendementen en de toenemende overtuiging van een lager risico.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies