Analyse aandeel ArcelorMittal - Aanbevolen Aandeel
Een traditie van succesvolle integraties van fusies en overnames geeft vertrouwen.
Onzekerheid en volatiliteit hebben de afgelopen twee jaar een grote rol gespeeld in de wereldwijde staalsector. ArcelorMittal heeft zijn deel gehad van korte staalprijscycli, lagere marges door de overspannen grondstoffensituatie en een inconsistente orderstroom. Het afgelopen jaar begon goed met een opleving van de staalprijzen en positieve signalen uit de eindmarkt. De toenemende economische zorgen in China en Europa hebben het tij echter doen keren, met lagere aflevervolumes en een dusdanig gebrek aan transparantie dat het management momenteel geen winstverwachtingen uitspreekt. Het is moeilijk te voorspellen welke richting marges en aflevervolumes begin 2012 zullen uitgaan.
Het navigeren van deze situatie zal lastig zijn voor alle staalbedrijven, maar volgens Morningstar is ArcelorMittal in een goede positie om de toekomstige uitdagingen het hoofd te bieden. Het bedrijf kan namelijk profiteren van zijn geografische en eindmarktdiversificatie, inputflexibiliteit en eigen bronnen van grondstoffen.
Waardering, groei en winstgevendheid
| Economic Moat | Fair value | Stewardship Rating | ||
| Narrow | EUR 37.00 | Standard | ||
| Moat Trend | Uncertainty | Sector | ||
| Stable | High | Basismaterialen - staal | ||
Koers en financiële gegevens ArcelorMittal (MT)
Belangrijke beleggingsoverwegingen
- De recente overname van Baffinland Iron Mines Corp brengt een uitvoeringsrisico met zich mee, maar moet gezien de gunstige bedrijfskosten de komende jaren een belangrijke winstverbeterende factor worden.
- ArcelorMittal’s oorsprong en ervaring in de ontwikkelende landen verleent het bedrijf een concurrentievoordeel tegenover andere spelers die hun activiteiten in deze regio's willen uitbreiden.
- Zelfs nu de huidige staalprijzen weer de niveaus van voor de recessie hebben bereikt, zal het verbruik in de ontwikkelde landen waarschijnlijk pas in 2015 of daarna volledig herstellen.
Bulls
- De diversificatie naar producten, eindmarkten en regio’s betekent dat de onderneming minder is blootgesteld aan zwakte op specifieke marktterreinen.
- De aanzienlijke verticale integratie van het bedrijf verlaagt de grondstoffenkosten en reduceert de winstvolatiliteit.
- Een traditie van succesvolle integraties van fusies en overnames geeft vertrouwen in de overnamestrategie van het bedrijf en verhoogt de waarschijnlijkheid dat ArcelorMittal als voorkeurspartner uit de bus komt bij toekomstige overnamepogingen.
Bears
- De wereldwijde staalindustrie is nog altijd zeer gefragmenteerd. Zelfs als grootste staalfabrikant ter wereld heeft ArcelorMittal nog maar een marktaandeel van ongeveer 8 procent.
- Activiteiten in ontwikkelingslanden met moeilijke politieke en economische omstandigheden zorgen voor extra risico’s.
- ArcelorMittal heeft geen koploperspositie weten op te bouwen in China, dat goed is voor de helft van het wereldwijde staalverbruik.
_____________________________________
Alle Aandelen Analyses
Aandelen Analyse Overzicht
Aanbevolen Aandelen
Aanbevolen Aandelen Overzicht
Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen
Tips voor het beleggen in aandelen
20 Tips voor het beleggen in aandelen
Meer weten over de methodologie achter Morningstar's beoordeling en waardering van ondernemingen en aandelen?
Hoe Morningstar aandelen onderzoekt en waardeert
Morningstar's sterrenrating voor aandelen
Vragen en antwoorden bij Morningstar's aandelenonderzoek
Het uitgebreide researchrapport van dit aandeel is beschikbaar voor institutionele beleggers, vermogensbeheerders en private bankers. Voor meer informatie over de ruim 1500 wereldwijde aandelen- en creditresearchrapporten kunt u contact opnemen met Morningstar via equitysales@morningstar.com
