Emerging market debt: pas op voor landmijnen

Een exotische wereldreis met Templeton’s William Ledward langs obligaties van overheden en ondernemingen in opkomende landen. “Het blijft een veelbelovende activaklasse.”

Maarten van der Pas 21 februari, 2013 | 13:34

Beleggers zullen in hun jacht op rendement ook dit jaar –ondermeer- bij staats- en bedrijfsobligaties uit opkomende landen (emerging market debt of emd) uitkomen. In de ontwikkelde economieën is de rente de afgelopen jaren alleen maar gedaald. De verwachting is dat die alleen nog maar kan stijgen, na eerst wellicht nog een periode kunstmatig laag te zijn gehouden om de economie te stimuleren. Voor een acceptabel rendement zijn beleggers dus gedwongen elders op de wereld te kijken, hoewel de spreads op emd wel zijn ingekomen. Daarbij zien opkomende landen en ondernemingen in deze economieën de obligatiebeleggers graag komen. Zij willen groeien en hebben behoefte aan financiering.

Wereldreis
Het is met beleggen in emerging market debt net als met reizen. Het gegeven dat je tegenwoordig relatief gemakkelijk en goedkoop naar elke uithoek van de wereld kunt vliegen wil nog niet zeggen dat je het altijd moet doen. Waar een reiziger onveilige gebieden mijdt of problemen met een visum ondervindt, stuit ook de obligatiebelegger op hindernissen. Ze hebben niet altijd makkelijk toegang tot lokale kredietmarkten van opkomende landen, er gelden soms kapitaalbeperkingen voor buitenlandse beleggers, er kan bronbelasting worden geheven en er zijn andere juridische en regulatieve belemmeringen.

“Het pad naar rendement met emerging market debt voert langs landmijnen”, waarschuwt William Ledward. Hij is Senior Vice President en Portfolio Manager bij de Fixed Income Group van vermogensbeheerder Franklin Templeton. “Maar het blijft een veelbelovende activaklasse.”
Met Ledward als een gereserveerde reisleider de wereld over langs staats- en bedrijfsobligaties uit opkomende landen.

Vier smaken
Emerging market debt is er in vier smaken: staats- of bedrijfsobligaties in lokale of harde valuta. Dit geeft al aan dat emd veel diversificatiemogelijkheden biedt. Er is keus uit nogal wat landen, ondernemingen, valuta’s en rendementcurves. Dat maakt het ook complex, aldus Ledward en hij vindt dat een particuliere belegger bij emd op een fondsmanager en zijn analistenteam is aangewezen. “Het is voor een particuliere belegger ontzettend moeilijk om zelf al het huiswerk te doen.”

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies