Proefrit: Morningstar test 8 auto-aandelen

Vooruitlopend op de Autosalon van Genève onderzoekt Morningstar de auto-industrie. Deel 3: belangrijke beleggingsoverwegingen bij Fiat, General Motors, Ford, Volkswagen, Daimler, BMW, Toyota en Renault.

Maarten van der Pas 07 maart, 2013 | 7:30
Facebook Twitter LinkedIn

In twee voorafgaande delen analyseerde Morningstar hoe autofabrikanten op een een overvolle markt strijden tegen elkaar en om de gunst van de consument. Ook werd gekeken naar ontwikkelingen op de Europese, Amerikaanse en Chinese automarkt en werden aanbevolen aanbevolen aandelen Fiat en General Motors onder de loep genomen. Hieronder volgen puntsgewijs de belangrijkste overwegingen voor beleggers bij 8 auto-aandelen.

Fiat Chrysler   Economic Moat   Fair value   Morningstar Rating
  None   EUR 14.00   *****
  Moat Trend   Koers/
fair value
  Uncertainty
  Stable   0.29   High

Visie Morningstar
Naar mening van Morningstar waardeert de markt de waarde van de personenwagenactiviteiten van Fiat na de afsplitsing van de industriële tak te laag. Morningstar vindt echter dat de combinatie van Fiat en Chrysler nog een aanzienlijk operationeel hefboomeffect kan opleveren, aangezien beide autobouwers weinig geografische en productieoverlap vertonen. Daarnaast hebben de twee ondernemingen nog het nodige integratiewerk voor de boeg op het gebied van inkoop, ontwikkeling, uitwisseling van componenten en platformen en productiecapaciteit. Fiat heeft nu een belang van 58,5 procent in de Amerikaanse autofabrikant.

Fiat kondigde april 2010 het splitsen van zijn onderneming aan. De personenautodivisie (Fiat, Lancia, Alfa Romeo, Maserati en Ferrari) bleef achter. Het onderdeel dat vrachtwagens en zware industriële machines maakt (onder meer CNH, Iveco en Fiat Powertrain Industrial) ging met een aparte beursnotering zelfstandig verder als Fiat Industrial. Deze splitsing was januari 2011 een feit. De maatregel moet voor beide onderdelen meer waarde opleveren. Voor elk aangehouden aandeel Fiat ontvingen de aandeelhouders één aandeel Fiat Industrial.

Belangrijke beleggingsoverwegingen

  • Fiat kan nog aanzienlijke schaalvoordelen realiseren met zijn investering in Chrysler.
  • Een leidende marktpositie in Brazilië en een aanzienlijke aandeel in auto-onderdelen via dochterondernemingen Magneti Marelli, Teksid en Comau bieden zicht op omzetgroei die groter is dan Fiat's traditionele markt voor nieuwe auto's in Ialtië.
  • Een aanzienlijke financiële hefboom, hoge vaste kosten en veel medewerkers die lid zijn van een vakbond in Italië en de Verenigde Staten kunnen een aanzienlijke belemmering vormen voor Fiat's rendement op geïnvesteerd kapitaal.

Fiat Group

 

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis
Facebook Twitter LinkedIn

Effecten genoemd in dit artikel

Naam effectPrijsChange (%)Morningstar Rating
Bayerische Motoren Werke AG88,02 EUR-0,45Rating
Ford Motor Co15,94 USD-0,38Rating
General Motors Co57,37 USD-0,68Rating
Renault SA30,96 EUR-1,76Rating
Stellantis NV17,38 EUR-1,10Rating
Toyota Motor Corp ADR173,20 USD0,56Rating
Volkswagen AG288,40 EUR-2,50Rating

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid