Hedge funds sluiten 2013 af met winst van 6,7 procent

MORNINGSTAR'S SELECTIE: Hedge funds sloten 2013 af met een licht positieve maand. De HFRX Global Hedge Fund Index noteerde een winst van 56 basispunten, waardoor het resultaat over het jaar uitkwam op een plus van 6,72 procent. 

Morningstar Benelux 16 januari, 2014 | 15:44

Van tijd tot tijd selecteert Morningstar opinies, onderzoek en analyses van externe partijen onder de kop 'Morningstar's selectie'. Deze artikelen helpen beleggers betere beleggingsbeslissingen te maken. In dit artikel gaat Willem Johannesma, managing director Man Investments Nederland, in op de marktontwikkelingen voor diverse hedge fund strategieën in december.
Morningstar is op geen enkele wijze verantwoordelijk voor de inhoud van dit artikel.
Heeft u interesse om uw visie ook te presenteren in deze rubriek? Klik hier voor meer informatie.

Door de forse koersbewegingen in december liepen de rendementen van fondsbeheerders – en zelfs binnen hedge fund strategieën – in de laatste maand van het jaar soms sterk uiteen.

Equity long-short was opnieuw een van de sterkst presterende strategieën. De fondsbeheerders van alle kernregio’s (Europa, Japan en de VS) noteerden een positieve maand. In Europa vond in de aanloop naar de ‘Federal Open Market Committee’-vergadering een uitverkoop plaats, maar na de bekendmaking stegen de koersen sterk.

Opmerkelijk is echter dat fondsbeheerders zelfs in de eerste twee weken – toen de markten negatief gestemd waren – toch winst wisten te genereren. Tijdens deze periode maakten vooral aandelen die in de ogen van beleggers overgewaardeerd waren een waardedaling door. Ondanks enige winstneming verliep dit over het algemeen evenwichtig en gecontroleerd – er was geen sprake van een overhaaste vlucht. Vooral fondsbeheerders die sterk leunen op een momentumstrategie leden in deze periode verliezen.

Bij aandelen en sectoren die recentelijk een krachtige opmars hadden doorgemaakt sloeg de trend om. Na de bekendmaking stegen de koersen vrij willekeurig, waarbij het rendement in de tweede helft van de maand meer was toe schrijven aan bèta. De meeste fondsbeheerders in de regio kijken nu uit naar de komende kwartaalcijfers als belangrijkste gebeurtenis. Wij zien hier voor fondsbeheerders aanzienlijke kansen liggen.

Managed futures
Na de zeer geringe spreiding tussen de resultaten in oktober en november gaven de prestaties van managed futures in december een veel gemengder beeld te zien. Globaal genomen eindigde de maand met een kleine plus. De blootstelling aan aandelen uit ontwikkelde markten leverde wederom de grootste bijdrage. Gelet op de sell-off in de eerste twee weken van de maand verkleinden fondsbeheerders met een hogere handelingssnelheid hun aandelenpositie en profiteerden ze niet in dezelfde mate van de koersstijging in de tweede helft van de maand.

Ook besloten enkele fondsbeheerders in de loop van de maand het risico binnen de portefeuille te verminderen uit vrees voor de lagere liquiditeit die doorgaans met de feestdagen gepaard gaat. Degenen die dit besluit namen, schoten er eveneens bij in omdat ze niet in dezelfde mate konden profiteren van de koersstijging.

Naast de aandelen- pakte de valutahandel het gunstigst uit voor fondsbeheerders, waarbij velen hun positie in de Japanse yen aanhielden. De rentehandel was de grootste negatieve uitschieter: door het tapering besluit van de Federal Reserve leden de long posities verlies. Hoewel de meeste fondsbeheerders posities in langlopende obligaties innemen, is de omvang van deze blootstelling historisch gezien nog altijd vrij gering. We zijn van mening dat het klimaat zich blijft verbeteren (steilere yieldcurve, lagere correlaties, minder kans op een schok in de rentemarkt). Toch baren de grote posities in aandelenindices en de opeenhoping van sommige posities in ontwikkelde markten ons zorgen.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Morningstar Benelux

Morningstar Benelux  .

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies