"Europese small-cap aandelen nog steeds place to be"

Europese small-cap aandelen vierden de afgelopen jaren een leuk feest. Is dat nu afgelopen of gaat het nog even door. "Waarde zit in ondernemingen in een omkeersituatie."

Maarten van der Pas 06 maart, 2014 | 15:29

Bieden Europese small-cap aandelen nog steeds een aantrekkelijke beleggingsmogelijkheid? Die vraag stelde Richard Brown, investment specialist pan-European equities bij vermogensbeheerder Henderson, zich onlangs op het Trends & Morningstar Investmens Summit in Brussel.

Nu zal iemand van een small-cap aandelenfonds die vraag niet snel negatief beantwoord worden. Toch is hij wel legitiem. Vorig jaar behoorde de Morningstar-categorie ‘Aandelen Europa small-cap’ met een rendement van 29,30 procent tot de best presterende aandelencategorieën. Dat geldt ook voor de afgelopen 3 jaar, toen deze categorie een winst van 12,41 procent per jaar boekte. En ook dit jaar staat de categorie op een knap rendement van 6,06 procent 9zie onderstaande tabel). Small-cap aandelen uit de eurozone doen het nog beter met 8,57 procent. Hoe lang duurt dit feest van de small-caps nog?


(Klik op tabel voor vergroting)

Brown erkent dat Europese small-cap aandelen duurder zijn geworden, maar dat er nog steeds beleggingsmogelijkheden zijn. “Met een koerswinstverhouding van 19,1 zitten Europese small-cap aandelen boven het historische gemiddelde over de afgelopen 15 jaar (k/w 17,1), maar nog onder de piek in die periode (k/w 20,5). Deze trend zien we ook bij de koers/boekwaarde.”
Vergeleken met andere regio’s en met large-cap aandelen zijn Europese small-cap aandelen nog goedkoop, meent Brown. Waar de waardering van Amerikaanse small- en large-caps en wereldwijde en Europese large-caps is toegenomen, bungelen Europese small-caps nog onderaan (zie onderstaande figuur).

(Klik op figuur voor vergroting)

Andere positieve signalen ziet Brown in de aantrekkende Europese economie, de superieure winstgroei van small-cap ondernemingen en hun gezonde balans waar voldoende cash op staat om te investeren. “Daarbij zullen small-cap ondernemingen centraal staan in de komende fusie- en overnamecyclus. Het aantal fusies- en overnames neemt toe en die vinden het meeste plaats bij ondernemingen met een marktwaarde van EUR 1 tot 5 miljard. Ook het volume van de deals is het grootste in deze groep.”

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies