Top-5 energiefondsen: Volatiele tijden

Beleggers in de energiesector beleven zeer volatiele tijden waarin de rendementen recent fors onder druk zijn komen te staan na een hernieuwde daling van de olieprijs.

Harm Luttikhedde, 31 augustus, 2015 | 12:31

Sinds september 2014 is het prijspeil van een vat Amerikaanse olie meer dan gehalveerd. Waar de prijs van het zwarte goud de afgelopen vijf jaar tussen de 90 en 100 dollar per vat schommelde, is als gevolg van een afnemende groei in China, de schalierevolutie in de Verenigde Staten en het handhaven van het productiequota van oliekartel OPEC de prijsdaling ingezet.

In het vierde kwartaal van 2014 ging er 33 procent van de prijs af, waarna er in de eerste maanden van 2015 stabilisatie plaatsvond rond het niveau van 50 per vat. De prijs veerde langzaam op naar ongeveer 60 dollar, maar sinds juli is de prijs vanwege toenemende zorgen over de staat van de wereldwijde economie en vooral de groeivooruitzichten voor het grondstoffen verslindende China aan een tweede dalingsgolf begonnen die het prijspeil beneden 40 dollar per vat heeft gebracht, ruim 100 dollar beneden het record dat in juli 2008 werd neergezet op 145 dollar.

'Dividend geen vanzelfsprekendheid meer'
De implosie van de olieprijs heeft ook duidelijk zijn sporen binnen de sector nagelaten. zegt Morningstar-analist Jeffrey Schumacher.

'Oliebedrijven schalen grofweg 10 a 15 procent van hun investeringsbudget terug, ontslaan personeel om kosten te besparen, schorten aandeleninkoopprogramma’s op, verkopen bedrijfsonderdelen om cash te genereren en zelfs het dividend is geen vanzelfsprekendheid meer.'

Vooral de dienstverleners aan de oliesector en bedrijven actief in de exploratie en productie incasseerden flinke klappen. Maar ook de 'oliemajors' ontkomen niet aan de malaise, 'waarbij in het bijzonder bedrijven die opereren aan de bovenkant van de kostencurve hun winst sterk zien verdampen'.

Ook beleggers krijgen nu flinke verliezen te verwerken. In 2014 was de MSCI World Energy index al de minst presterende sector, maar werd er nog een klein plusje van 0,67 procent gerealiseerd. In 2015 dook de index wel in het rood.

Rode lantaarndrager
Eind juli was er nog een bescheiden min van 2,43 procent, maar die werd serieus van omvang toen in augustus een wereldwijde correctie aantrad. De index verloor in die maand (tot 24 augustus) 17,68 procent, waarmee de sector met een year to date rendement van -19,68 procent de rode lantaarndrager is.

De MSCI World Energy index bestaat voor bijna de helft uit de grote geïntegreerde oliemaatschappijen, waarbij Exxon Mobil met een weging van 14 procent een grote stempel drukt op het rendement. Verder bestaat de index uit olie- en gasbedrijven die actief zijn in het up- mid- en downstream segment van de waardeketen.

De top-10 bedrijven maken meer dan 50 procent van de index uit, wat aangeeft dat de index een grote concentratie heeft. De hang naar geïntegreerde oliemaatschappijen leidt tot een hoge gemiddelde marktkapitalisatie van 52 miljard euro.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

 

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies