De wereldwijde aandelenmarkten hebben een opleving doorgemaakt nadat ze hun verliezen hadden goedgemaakt die ze begin april haddne geleden na de afkondiging van de handelstarieven door de Amerikaanse president Donald Trump.
Tegen deze onzekere achtergrond zoekt Ian Mortimer, co-portfoliomanager van het Guinness Global Equity Income Fund, dat een Bronze Medalist Rating heeft, naar aandelen die ondanks de marktturbulentie een duurzaam en groeiend dividend bieden.
“Als je alleen op zoek bent naar hoge dividendrendementen, ben je geneigd bepaalde wegen in te slaan, zoals banken, nutsbedrijven, vastgoed en telecombedrijven. Maar waar we naar op zoek zijn, zijn bedrijven met veerkrachtigere bedrijfsmodellen in meer cyclische sectoren en bedrijven die er om wat voor reden dan ook in zijn geslaagd om in de loop der tijd een hoog rendement op hun kapitaal te handhaven,” vertelt hij aan Morningstar UK.
Deutsche Boerse DB1, Schneider Electric SU en Publicis PUB zijn de drie voorbeelden van dividendbetalers die Mortimer steunt in zijn fonds. Waarom vallen deze bedrijven op?
Deutsche Boerse, Schneider Electric en Publicis
De Duitse beursuitbater Deutsche Boerse, die de hoogste weging heeft in het Guinness Global Equity Income Fund, wordt volgens de analyse van Morningstar beschouwd als een overgewaardeerd aandeel. Het aandeel wordt momenteel verhandeld op €280,80, boven de Fair Value Estimate van Morningstar van €220 per aandeel na een stijging van 25,51% dit jaar.
“Beursgroepen zijn interessante mogelijkheden in termen van het vermogen om dividenden uit te betalen, de dividendgroei, en binnen de financiële sector kunnen ze behoorlijk defensief zijn wanneer de markten erg volatiel zijn,” zegt Mortimer.
“Als de verwachtingen voor de rente en de aandelenmarkten veranderen, krijg je vaak meer handel, en deze bedrijven kunnen het vaak heel goed doen. En het is dit bedrijf dat het vrij goed voor ons heeft gedaan in termen van al het marktbeleid en de tarieven die we in 2025 hebben gezien,” voegt hij eraan toe.
Voor het eerste kwartaal van 2025 boekte de Duitse beurs een omzet van ongeveer €1,5 miljard, net onder de bedrijfsverwachtingen. De prestaties van het bedrijf in het kwartaal werden versterkt door de toegenomen marktvolatiliteit.
Deutsche Boerse heeft momenteel een dividendrendement van 1,43% en keert in 2024 een dividend per aandeel uit van €4, tegen €3,80 in 2023.
Niklas Kammer, aandelenanalist bij Morningstar, is van mening dat Deutsche Boerse een van de dominante beursgroepen in Europa is vanwege zijn scala aan diensten, van derivaten, indexen en analyses tot zijn platform voor fondsdistributie. Volgens Kammer is Deutsche Boerse echter niet volledig immuun voor een langdurige marktdaling vanwege de grotendeels vaste kostenbasis van het bedrijf.
Datacenters en AI-vraag
De Franse multinational Schneider Electric, die 2,34% van het fonds uitmaakt, is een andere dividendbetaler waar Mortimer bullish op is. Hij is enthousiast over het bedrijf omdat het is blootgesteld aan groeisectoren zoals de bouw van datacenters.
“Ze lopen ook voorop op het gebied van efficiënte gebouwen en elektrificatie. Wij zijn van mening dat de seculaire langetermijntrend van AI en cloudcomputing vrij sterk blijft en [Schneider] is echt een goede manier om iets van die groei te vangen zonder er per se specifiek op in te zetten.”
Mortimer verwacht ook dat Schneider Electric de komende jaren een dubbelcijferige winstgroei zal laten zien. Het aandeel heeft een “vrij bescheiden” dividendrendement van 1,2%, aldus Mortimer, maar over de afgelopen drie jaar is het dividend met 10% tot 11% gestegen.
“Die dividendgroei weerspiegelt de hogere winstgroei. Het idee van inkomsten en groei is een goede combinatie omdat we geloven dat dit bedrijf kan profiteren van die trends op de langere termijn om dat te gebruiken om te herinvesteren in hun bedrijf, maar ook om die groeiende kasstroom uit te betalen.”
Schneider Electric betaalde in 2024 een dividend van €3,90, tegenover €3,50 in 2023 en €3,15 in 2022.
Volgens Matthew Donen, directeur aandelenonderzoek bij Morningstar, bleven de resultaten van het bedrijf in het eerste kwartaal van 2025 achter bij de bedrijfsramingen, met een organische omzetgroei van 7,4% in plaats van 8,9% en een omzet van €9,3 miljard. Hij schrijft de resultaten toe aan typische seizoensfactoren.
Schneider Electric wordt momenteel verhandeld op €218,25 en ligt daarmee iets onder de Fair Value Estimate van Morningstar van €236. Op jaarbasis daalt het aandeel met ongeveer 10%.
Publicis in Frankrijk zet in op data, AI
Publicis Group, de Franse multinational in reclame en PR, is met 2,4% opgenomen in het Guinness Global Equity Income fonds. Het aandeel heeft met 3,76% het hoogste dividendrendement van de drie bedrijven.
Het betaalt een dividend van €3,60 in 2024, vergeleken met eerdere dividenden van €3,40 in 2023 en €2,90 in 2022. Mortimer heeft het aandeel onlangs aan zijn portefeuille toegevoegd vanwege de aantrekkelijke waardering.
“Wat interessant is aan Publicis vanuit een reclameperspectief is dat ze het in vergelijking met hun collega’s goed hebben gedaan door snel over te stappen op gegevensanalyse en door aspecten van kunstmatige intelligentie te gebruiken bij het creëren van meer een platform. Ze helpen veel bedrijven om te begrijpen waar ze adverteren, voor wie ze adverteren en om daarbinnen veel meer gegevens te krijgen.”
Publicis breidt ook uit door middel van overnames, nadat het dit jaar al het ad-techbedrijf Lotame kocht om zijn AI-strategie te versterken, en het sport- en cultuurmerkbureau Adopt.
Mortimer zegt dat de overnames Publicis hebben beschermd tegen de impact van marktdalingen, wanneer er meestal wordt bezuinigd op reclame-uitgaven, omdat het bedrijf zijn portfolio van bedrijven heeft gediversifieerd.
Het in Parijs genoteerde Publicis behaalde in 2024 een netto jaaromzet van €14 miljard en overtrof daarmee de ramingen. Het bedrijfsresultaat van het bedrijf steeg ook met meer dan 25% tot €2,2 miljard.
Eric Compton, directeur Technology Equity Research bij Morningstar, beoordeelt Publicis als een van zijn concurrenten vanwege zijn geïntegreerde data- en media-aanbod.
Hij stelt dat de autonome omzetgroei “near best in class” blijft en handhaaft zijn 4% tot 5% autonome groeivoorspelling ondanks de macro-economische onzekerheden.
Publicis wordt momenteel verhandeld op €96,50, onder de Fair Value Estimate van Morningstar van €105. Op jaarbasis daalt het aandeel echter met iets meer dan 7%.
