Europa voor het voetlicht

De ineenstorting van de schuldeffectmarkten van de Europese periferie...

Morningstar Benelux 26 april, 2011 | 15:58
Facebook Twitter LinkedIn

De ineenstorting van de schuldeffectmarkten van de Europese periferie is veel in het nieuws. De meeste berichten gaan over de stijgende rente, die aangeeft welke richting de markt uitgaat, maar niet makkelijk te vertalen is naar het totaalrendement. In de onderstaande grafiek hebben we een voor marktkapitalisatie gewogen samengestelde index berekend voor de PIGS-landen – Portugal, Ierland, Griekenland en Spanje. We hebben ook een index gecreëerd voor de sterke EU-landen Duitsland en Frankrijk. De afwijking tussen de twee indices is geen verrassing. De PIGS-index in de afgelopen 12 maanden met 11,4 procent gedaald, terwijl de Duitsland/Frankrijk-index vrijwel ongewijzigd is gebleven.

   

De crisis, die in april 2010 begon, illustreert de veerkracht van Duitsland en Frankrijk, omdat deze markten hebben geprofiteerd van de vlucht naar kwaliteit. De Duitsland/Frankrijk-index steeg, terwijl die voor de PIGS-landen ineenstortte. In oktober 2010 verandert het beeld. In de tweede neergaande curve, werden ook Frankrijk en Duitsland omlaaggetrokken. Vanaf begin oktober 2010 zijn Duitsland/Frankrijk met meer dan 4 procent gedaald, en de PIGS-landen met meer dan 8 procent. De simpele conclusie is, dat de vlucht naar kwaliteit in een langdurige crisis slechts beperkt nut heeft. Beleggers in Duitse en Franse staatsleningen zouden hierover na moeten denken, wanneer er verdere dalingen in de periferie verwacht worden.

   

Facebook Twitter LinkedIn

Over de auteur

Morningstar Benelux

Morningstar Benelux  .

© Copyright 2022 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings