Van tijd tot tijd selecteert Morningstar opinies, onderzoek en analyses van externe partijen onder de kop 'Morningstar's selectie'. Deze artikelen helpen beleggers betere beleggingsbeslissingen te maken. In dit artikel gaat Willem Johannesma, managing director MAN Investments Nederland, in op de marktontwikkelingen voor diverse hedge fund strategieën in juli.
Morningstar is op geen enkele wijze verantwoordelijk voor de inhoud van dit artikel.
Heeft u interesse om uw visie ook te presenteren in deze rubriek? Klik hier voor meer informatie.
Nadat juni als eerste maand dit jaar een negatieve waardeontwikkeling liet zien, vond de hedgefondssector in juli weer de weg omhoog, met een rendement van +1% voor de HFRX Global Hedge Fund Index. Zoals meestal dit jaar was Equity Long-Short één van de strategieën met het beste rendement, en presteerden de meeste andere stijlen matig. Vorige maand tekenden we aan dat de verliezen in de index waarschijnlijk hoger lagen dan bij enige andere goed gestructureerde hedgefondsportefeuille, vanwege een overmaat aan bèta in indexen. In juli herstelden de marktomstandigheden voor het genereren van alpha zich enigszins, wat leidde tot een rendement waarin bèta minder overheersend was.
De hoop was dat het winstseizoen goede mogelijkheden zou bieden aan Equity Long-Short fondsbeheerders die sterk zijn in fundamenteel onderzoek. Dit lijkt zich te hebben bewaarheid, omdat deze strategie weer in de top van de prestatiebandbreedte meedraaide. Door het winstseizoen waren bedrijfsspecifieke factoren belangrijker voor de waardeontwikkeling van fondsen dan macro-economisch achtergrondnieuws, de toenemende spreiding tussen fondsen en potentiële alpha-genererende kansen. Over het algemeen leken fondsbeheerders deze omslag te hebben voorzien, aangezien de gemiddelde bruto-exposures, die in juni wat lager lagen, in juli weer stegen met het aanbreken van het resultatenseizoen.
Cookie toestemming
