Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconDuurzaam beleggen Sustainability Globe IconVideos Arrow RightProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis

Beleggingsfonds van de week: ING Dynamic Mix Fund

Het bovengemiddelde beheerteam, het onderscheidende beleggingsproces, het sterke track record en de lage kosten maken de serie allocatiefondsen ING Dynamic Mix Fund I tot en met V een aantrekkelijke keus voor beleggers. Morningstar’s rating: Bronze.

Niels Faassen 17 oktober, 2013 | 10:32
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Allocatie- of mixfondsen kunnen in toenemende mate rekenen op belangstelling van beleggers. Zo blijkt uit gegevens van Morningstar dat het vermogen onder beheer van allocatiefondsen in Europa in drie jaar tijd met ruim 70 procent is gegroeid. Deels wordt dit veroorzaakt door de gestegen beurskoersen maar deels ook door de toegenomen kapitaalinstroom. Vooral dit jaar is een goed jaar voor allocatiefondsen met een instroom van bijna EUR 60 miljard op een totaal beheerd vermogen van ruim EUR 620 miljard per ultimo juni 2013.

De fondsanalisten van Morningstar zien ook in Nederland een groeiende belangstelling voor mixfondsen. Daarom gaan zij in de toekomst meer van dit type fondsen analyseren en er een Morningstar Analyst Rating aan toekennen. De aftrap is met ING Dynamic Mix Fund, dat recent een Analyst Rating heeft gekregen. Er is hier niet sprake van één fonds, maar van een reeks van vijf mixfondsen: ING Dynamic Mix Funds I tot en met V.

Deze fondsen hebben uiteenlopende risicoprofielen, waarbij Dynamic Mix Fund I het meest defensief belegt en Dynamic Mix Fund V over de meest offensieve beleggingsstrategie beschikt. Hierdoor zijn deze fondsen geschikt voor een breed beleggerspubliek. De keuze voor een specifiek fonds uit deze reeks is uiteindelijk afhankelijk van het profiel van de belegger.

Morningstar geeft aan de ING Dynamic Mixfondsen de rating ‘Bronze’, op grond van het bovengemiddelde beheerteam, het onderscheidende beleggingsproces in combinatie met het sterke track record in vergelijking met hun respectievelijke categorieën en de lage kosten. De ING Dynamic Mixfondsen zijn een aantrekkelijke keuze voor beleggers.

Opinie
ING Dynamic Mix Fund III (klik op grafiek voor vergroting)


De Dynamic Mixfondsen I tot en met V hebben uiteenlopende risicoprofielen. Dynamic Mix Fund I is het meest defensief van aard, Dynmaic Mix Fund III belegt met een neutraal risicoprofiel en Dynamic Mix Fund V beschikt over het meest offensieve karakter. Sinds 2009 is het beheer van deze fondsen in handen van het Multi-Asset Strategies Team van ING Investment Management. De beleggingsvisie komt tot stand in samenspraak met het Investment Strategy Team. Wij zijn positief over beide teams, zowel wat betreft ervaring als omvang.

Het beleggingsproces is een combinatie van een top-down benadering en bottom-up selectie en wij zijn eveneens positief over dit proces. Het stelt het team voldoende in staat om te beleggen op basis van hun convictie. Met de sterke invloed van de marktdynamiek op het proces onderscheidt het zich van andere fondsen.

Het huidige team is sinds 2009 verantwoordelijk voor deze dynamische allocatiefondsen. Sindsdien hebben ze gemiddeld genomen beduidend beter gepresteerd dan hun respectievelijke categorieën. De fondsen bleven echter achter bij hun benchmark. De kosten voor de fondsen zijn bovendien lager dan de mediaan van de Morningstar-categorie. Op basis van het bovengemiddelde team, het onderscheidende proces in combinatie met het sterke track record in vergelijking met de categorie en de lage kosten kennen wij het fonds de rating ‘Bronze’ toe.

Beheer
In de praktijk vindt het beheer van deze fondsen plaats volgens een teamgerichte benadering. De beheerders maken deel uit van het Multi-Asset Strategies Team onder leiding van Ewout van Schaick. Van Schaick beschikt over 16 jaar beleggingservaring en heeft voorheen onder meer externe aandelenmandaten beheerd bij PGGM. Het team bestaat in totaal uit 7 beheerders met een gemiddelde ervaring van ruim 12 jaar.

De beleggingsvisie komt tot stand in samenspraak met het Investment Strategy Team. Dit team telt in totaal 5 strategen en staat onder leiding van de ervaren Valentijn van Nieuwenhuizen. Wij zijn positief over zowel het Multi-Asset Strategies team als het Investment Strategy team wat betreft hun ervaring en omvang. Wij vinden het wel een gemis dat de beheerders vooralsnog niet in hun eigen fonds beleggen. Dat zorgt in onze optiek voor een betere afstemming tussen de belangen van beleggers en de beheerders.

Fondshuis
ING Groep heeft een veranderingsproces ondergaan, waarbij de verzekeraar en de bank zijn gesplitst. Vermogensbeheerder ING IM valt nu onder de verzekeraar en ondergaat momenteel een verdere opsplitsing in regionale delen. Deze splitsing heeft vooral impact op de regionale fondsen, zoals de Azië- en Noord-Amerika fondsen. De wijzigingen hebben niet op alle teams een directe uitwerking, maar het verloop onder het personeel is recent wel vrij hoog geweest.

In de afgelopen jaren zijn er bij ING IM enkele positieve aanpassingen in de opzet van beleggingsteams doorgevoerd. De fondsen zijn ondergebracht bij gespecialiseerde interne ‘boutiques’, die een redelijk hoge mate van verantwoordelijkheid dragen voor onder meer winstbijdrage en prestaties. Positief vinden we het kostenaspect: de meeste fondsen zijn gemiddeld of lager geprijsd.

Beleggingsproces
Het beleggingsproces is een combinatie van een top-down benadering en bottom-up selectie. Het beheerteam speelt actief in op de asset allocatie naar de beleggingscategorieën aandelen en obligaties en op de stijlselectie (positionering binnen deze beleggingscategorieën). De selectie-effecten zijn daarentegen een resultante van de relatieve performance van de onderliggende ING-fondsen, waar het beheerteam geen invloed op heeft.

Bij de strategische asset allocatie ligt de nadruk bij de defensieve fondsen meer op obligaties en bij de meer offensieve fondsen op aandelen. Bij de tactische asset allocatie hanteert men een fundamentele benadering gecombineerd met een analyse van de marktdynamiek. Hierbij worden kwantitatieve scorecards op diverse niveaus gebruikt om een consistente en onbevangen visie op de markt te verkrijgen. Deze input samen met een kwalitatieve overlay vormt uiteindelijk de basis voor de tactische allocatie.

Rendement
Het beheerteam is sinds 2009 verantwoordelijk voor dit fonds. Sindsdien hebben de Dynamic Mixfondsen I tot en met V gemiddeld beduidend beter gepresteerd dan hun respectievelijke categorieën. Ze bleven echter achter bij hun samengestelde benchmarks. De fondsen hanteren de gebruikelijke performance drivers zoals asset allocatie naar de beleggingscategorieën aandelen en vastrentende waarden, stijlselectie (positionering binnen de beleggingscategorieën) en managerselectie (van de onderliggende fondsen).

Het team speelt actief in op de asset allocatie en stijlselectie. Het heeft echter geen directe invloed op het managerselectie-effect doordat het gebonden is aan ING-fondsen. Hoewel managerselectie van grote invloed was op het relatieve rendement, speelde de stijlselectie en de asset allocatie hierbij ook een rol.

Kosten
De kosten voor de ING Dynamic Mixfondsen zijn lager dan de mediaan van de Morningstar-categorieën. Met hun kostenniveau behoren deze fondsen dan ook tot goedkoopste kwartiel van hun respectievelijke categorieën. Dit verschaft de fondsen een belangrijk voordeel op concurrerende fondsen.

Rol in de portefeuille
Gezien de goede spreiding in deze fondsen zijn ze geschikt als kernpositie in een beleggingsportefeuille, al is dit mede afhankelijk van het risicoprofiel van de belegger.


Lees de volledige analyse van ING Dynamic Mix Fund I, ING Dynamic Mix Fund II, ING Dynamic Mix Fund III, ING Dynamic Mix Fund IV en ING Dynamic Mix Fund V >

 

Bekijk ook andere beleggingsfondsen in de Morningstar-categorie 'mixfondsen EUR neutraal - wereldwijd' met een Morningstar Analyst rating (klik op tabel voor vergroting).


Vorige beleggingsfondsen van de week
Pictet-Water

Davis Value Fund

PIMCO GIS Total Return Bond Fund

Franklin Mutual European

Henderson Horizon - Japanese Equity Fund

DWS Global AgriBusiness

Legg Mason Royce US Small Cap Opportunities

Robeco High Yield Bonds

Carmignac Patrimoine

Robeco New World Financials

Delta Lloyd Deelnemingen Fonds

Kempen Euro Credit

Templeton Global Bond

SNS Euro Mixfonds

ASN Milieu & Waterfonds

W.P. Stewart Holdings

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Niels Faassen

Niels Faassen  is fondsanalist bij Morningstar Benelux.

© Copyright 2023 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.