De onbekendheid van lifecycle funds

Life cycle fondsen zijn in de Verenigde Staten inmiddels gevestigde begrippen. Deze fondsen worden veelvuldig gebruikt door Amerikaanse particulieren voor hun pensioenopbouw. In Nederland zijn deze strategieën minder bekend bij het grote publiek. Hoog tijd voor een nadere kennismaking. 

Niels Faassen 04 november, 2015 | 8:00

Life cycle fondsen, ook wel bekend als target date fondsen, zijn beleggingsstrategieën waarmee u vermogen kunt opbouwen voor een specifiek vermogensdoel tegen een vooraf vastgelegde einddatum. Hierbij kunt u denken aan pensioensopbouw maar ook aan het aflossen van uw hypotheek of zelfs voor die cruise om de wereld waar u altijd al van gedroomd heeft. Het ‘target date’ fonds past zijn asset allocatie (de verdeling tussen aandelen, obligaties en liquiditeiten) aan naarmate de looptijd verstrijkt. Hoe dichter de einddatum nadert, hoe belangrijker het wordt om het potentiële risico’s te beperken. Het risicoprofiel van het fonds zal conservatiever worden en het belang in obligaties en liquiditeiten neemt dan toe ten koste van het belang in aandelen. De meeste aanbieders ontwerpen hun ‘target date’ fondsen zodanig dat deze fondsen als enige financiële instrument in een portefeuille aangehouden kunnen worden.

Populariteit
Hoewel ‘target date’ fondsen minder bekend zijn in Nederland, zijn ze in de Verenigde Staten bijzonder in trek bij beleggers. Per eind 2014 was maar liefst USD 706 miljard in dit soort fondsen belegd. De reden hiervoor is tweeledig. Enerzijds is de collectieve pensioenvoorziening in de Verenigde Staten beduidend minder ruimhartig dan in Nederland. Amerikanen zijn grotendeels zelf verantwoordelijk voor hun pensioensopbouw. Ook in Nederland zal men, door de aanhoudende vergrijzing en de daarmee gepaarde druk op het sociale stelsel, steeds meer zelf moeten zorgen voor een aanvullend pensioen. Een andere factor die de populariteit verklaart van life cycle fondsen is het gemak van deze fondsen: de belegger kiest de tijdshorizon van zijn belegging en het fonds doet de rest. Dit wil echter niet zeggen dat ieder willekeurig life cycle fonds per definitie de beste oplossing biedt.

Selectie
Bij de uiteindelijke keuze voor een specifiek fonds staan (pensioen)beleggers diverse afwegingen te wachten. Zo kan men life cycle fondsen aankopen als onderdeel van een verzekeringsproduct waarbij u vaak gebonden bent aan de fondsen van uw verzekeraar. Voordeel hierbij is wel dat u doorgaans een fiscaal voordeel geniet, mits uw jaarruimte dit toelaat. Zie ook belastingdienst.nl voor meer informatie over uw mogelijke jaarruimte. Een alternatief is om de fondsen direct aan te kopen bij een bank of vermogensbeheerder. Op deze manier heeft u wel de vrije keuze qua aanbieder maar geniet u doorgaans geen fiscaal voordeel. In Nederland bestaan de aanbieders van deze vrij verkrijgbare fondsen uit BNP Paribas Investment Partners, Robeco, Fidelity en ABN AMRO. Gemakshalve beperken wij ons tot deze groep fondsen aangezien Morningstar onvoldoende datagegevens heeft van verzekeringsfondsen. De rendementen verschillen nogal per aanbieder. In de onderstaande grafiek zijn fondsen van verschillende aanbieders met de zelfde afloopdatum, variërende van 2015 tot en met 2045, afgezet tegen elkaar. Zowel de fondsen van Fidelity als ABN AMRO presteren op 5-jaars basis doorgaans bovengemiddeld ten opzichte van de BNP Paribas en Robeco fondsen. Deze vergelijking is echter vrij beperkt. Het corrigeren van de rendementen voor risico om vervolgens af te zetten tegen hun respectievelijke Morningstar categorieën biedt een betere vergelijkingsbasis. Uit deze exercitie blijkt dat de fondsen van BNP Paribas IP ten opzichte van hun categorieën gemiddeld tot boven gemiddeld presteren en de Robeco fondsen beneden gemiddelde tot gemiddelde rendementen boeken. De ABN AMRO fondsen behalen gemiddelde tot boven gemiddelde resultaten evenals de fondsen van Fidelity.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Niels Faassen

Niels Faassen  is fondsanalist bij Morningstar Benelux.

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2021 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies