Waar(de) voor je geld

Waarde-beleggen, ofwel de value-stijl, is over de lange termijn bewezen superieur ten opzichte van de markt. Maar de laatste jaren is het ronduit frustrerend om waardebelegger te zijn: de groei-stijl doet het op korte termijn beter. Toch zijn er fondsen die de klassieke value-stijl succesvol toepassen. Dit zijn drie voorbeelden van value-fondsen waar Morningstar een hoge overtuiging op heeft.

Jeffrey Schumacher, CFA 18 juli, 2017 | 15:04

De value-stijl van grondleggers Benjamin Graham en David Dodd kent vele bekende discipelen zoals Seth Klarman, Walter Schloss, Christopher Browne en uiteraard het Orakel van Omaha: Warren Buffett. Het principe van waardebeleggen, het kopen van aandelen die (ver) beneden hun intrinsieke waarde noteren, is even simpel als krachtig. Iets wat door Jason Zweig treffend beschreven werd in zijn commentaar bij Benjamin Graham’s boek The Intelligent Investor: “The market is a pendulum that forever swings between unsustainable optimism (which makes stocks too expensive) and unjustified pessimism (which makes them too cheap). The Intelligent Investor is a realist who sells to optimists and buys from pessimists.

Het is ook een stijl van beleggen die uitgebreid in de wetenschap is gedocumenteerd en waarvan aangetoond is dat deze klassieke manier van beleggen over de lange termijn superieur is geweest ten opzichte van de markt. Echter, de laatste jaren is het ronduit frustrerend om een waardebelegger te zijn. Hoewel het tij in de tweede jaarhelft van 2016 leek te keren voor waardebeleggers toen cyclische waardeaandelen sterk presteerden, blijven de goedkope aandelen in 2017 toch weer duidelijk achter bij groeiaandelen.

Dat waardebeleggen een beleggingsstijl is die een lange adem vereist, is bekend. Echter, de jarenlange underperformance van de waardestijl zal ook de discipline en toewijding van de meest verstokte waardebelegger op de proef stellen. Desondanks zijn er nog steeds fondsen die de waardefilosofie een warm hart toedragen en deze klassieke stijl met overtuiging praktiseren. In dit artikel bespreken we drie fondsen met een positieve Morningstar Analyst Rating (Gold, Silver of Bronze) die een sterke voorkeur hebben voor goedkope aandelen.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Jeffrey Schumacher, CFA  is fondsanalist bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies