Top-5 Wereldwijde Obligaties: Templeton aan kop

Recentelijk stak het fenomeen inverse rentecurve weer de kop op. Dat was in het verleden meermaals een voorspeller voor een recessie. Hoe ontstaat zo'n inverse rentecurve en hoe groot is de voorspellende waarde nu echt? De rente-ontwikkeling is van grote invloed op de Morningstar Categorie Wereldwijde Obligaties.

Jeroen Siecker 29 april, 2019 | 8:43

Is de voorspelbaarheid van een recessie bij een inverse rentestructuur een anomalie of niet? Er wordt de laatste tijd veel geschreven over de voorspellende waarde van de inverse rentecurve in relatie tot een mogelijk naderende recessie. Sinds 22 maart van dit jaar was de vergoeding voor Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 3 maanden gedurende een aantal dagen hoger dan de vergoeding voor dezelfde obligaties met een looptijd van 10 jaar, een voorbeeld van een omgekeerde rentecurve.

Dit verschijnsel van inverse rentecurve hebben we in Amerika ook gezien voorafgaand aan de recessiejaren 1981, 1991, 2001. Ook voorspelde de inverse rentecurve de grote financiële crisis van 2008 twee jaar voordat die plaatsvond. Een belangrijk voorbehoud van de voorspellende kracht van de rentecurve is dat die niet precies kan voorspellen wanneer een recessie zal beginnen. In het verleden varieerde de termijn waarop een recessie begon tussen zes maanden en twee jaar na de inverse yieldcurve. 

Hoe ontstaat een inverse rentecurve?
De korte rente stijgt wanneer de korte rente door de centrale bank (sterk) wordt verhoogd door enerzijds de toename van de geldhoeveelheid op korte termijn, één van de belangrijkste aanwijzingen voor de ontwikkeling van de inflatie, en anderzijds door betere macro-economische en financiële marktvariabelen. Voorbeelden hiervan zijn de loonontwikkeling, de wisselkoers of het begrotingsbeleid. Door deze laatste indicatoren krijgt de centrale bank een beter beeld van de toekomstige ontwikkeling van de inflatie.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Jeroen Siecker  Manager Research Analyst, Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies