De 5 Warren Buffett aandelen om te kopen na Berkshire Hathaway’s nieuwste filing

Warren Buffett’s Berkshire Hathaway BRK.B heeft zojuist zijn 13F ingediend voor het eerste kwartaal van 2025. Hier is een blik op de aandelen die het team kocht en verkocht tijdens het eerste kwartaal en verschillende ondergewaardeerde Warren Buffett aandelen om vandaag te kopen uit de portefeuille van Berkshire Hathaway.

Deze aandelen kocht Berkshire Hathaway vorig kwartaal

Zorgen over de AI-verstoring van DeepSeek en beleidsonzekerheid rond invoerrechten stuurden de Amerikaanse aandelenmarkt in het eerste kwartaal kortstondig naar correctiegebied.

Wat kochten Warren Buffett en zijn collega’s tijdens de recessie? Niet veel. Ze hebben in het eerste kwartaal geen nieuwe posities aan de portefeuille toegevoegd, maar wel verschillende bestaande posities uitgebreid, waaronder Occidental Petroleum OXY, Verisign VRSN, Sirius XM SIRI, Heico Corp HEI en Domino’s Pizza DPZ. Buffett en zijn team verdubbelden Berkshire’s belang in Pool Corp POOL en Constellation Brands STZ.

Apple AAPL bleef aan het eind van het eerste kwartaal de grootste participatie in Berkshire’s beursgenoteerde portefeuille.

Deze aandelen verkocht Berkshire Hathaway vorig kwartaal

Buffett en zijn team hebben de blootstelling van Berkshire aan de Amerikaanse financiële dienstverleningssector in het eerste kwartaal verder teruggebracht door de posities in Bank of America BAC en Capital One Financial COF terug te brengen en de resterende positie in Citigroup C te verkopen.

In het eerste kwartaal heeft Berkshire zijn posities in Charter Communications CHTR, Liberty Media Corp C Liberty Formula One FWONK en T-Mobile US TMUS verder afgebouwd, net als in het vierde kwartaal van 2024. Het verminderde zijn belang in Davita DVA en verkocht ook zijn volledige positie in NU Holdings NU.

De 5 Warren Buffett aandelen om nu te kopen

De meeste beursgenoteerde aandelen in handen van Berkshire Hathaway zijn vandaag de dag redelijk gewaardeerd of overgewaardeerd, volgens de statistieken van Morningstar. Hier zijn verschillende ondergewaardeerde aandelen uit de portefeuille die er volgens de analisten van Morningstar het aantrekkelijkst uitzien.

1. Ally Financieal ALLY
2. Amazon.com AMZN
3. Constellation Brands STZ
4. Kraft Heinz KHC
5. Occidental Petroleum OXY

Hier volgt een korte uitleg over waarom we elk van deze ondergewaardeerde aandelen waarderen, samen met enkele belangrijke statistieken voor elk aandeel. Alle gegevens zijn per 14 mei 2025.

Ally Financial

• Morningstar Rating: 4 sterren
• Economic Moat: Geen
• Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
• Industrie: Kredietdiensten

Berkshire Hathaway bezit meer dan 9% van de aandelen van Ally Financial. Ally biedt autoverzekeringen, commerciële leningen, hypothecaire financieringen en creditcards, maar autoleningen blijven de belangrijkste focus en de grootste bron van inkomsten. Een tragere automarkt en hogere kredietkosten hebben gewogen op de recente resultaten, maar Ally’s verbeterde financieringsstructuur zou moeten leiden tot betere rendementen dan het bedrijf in het verleden heeft geleverd. Het aandeel handelt 20% onder onze Fair Value van $45.

Dit is wat Morningstar-analist Michael Miller te zeggen had over het aandeel na de bekendmaking van de winst over het eerste kwartaal van het bedrijf:

Gecorrigeerd voor $495 miljoen aan eenmalige kosten voor het herpositioneren van de portefeuille, rapporteerde Ally Financial een aangepaste winst per aandeel van $0,58, vergeleken met $0,41 vorig jaar. Deze resultaten vertalen zich in een rendement op gemiddeld eigen vermogen van 8,3%.

Waarom het belangrijk is: Dit was een rommelig kwartaal voor Ally, met verliezen bij de herpositionering van de portefeuille, de verkoop van de creditcardactiviteiten en hoge weer-gerelateerde verzekeringskosten. De onderliggende resultaten van het bedrijf laten echter verbetering zien nu het herstelt van een reeks slechte resultaten.

• Er waren duidelijke tekenen dat het bedrijf een ommekeer begint te maken op het gebied van kredietproblemen, die een tegenwind vormden voor de bank. De netto afschrijvingen op particuliere autoleningen daalden van 2,27% van de totale leningen vorig jaar naar 2,12%, de eerste jaarlijkse daling sinds 2021.

• We verwachten dat de kredietverliezen in 2025 hoog zullen blijven, maar dat de kredietkwaliteit van het bedrijf in de loop van de tijd zal blijven verbeteren naarmate het effect van de strengere kredietverstrekking doorwerkt. Gezien de onzekerheid rond de invoerheffingen moet dit in de gaten worden gehouden, maar de hogere autoprijzen zijn positief voor de kredietkwaliteit van de onderneming.

De conclusie: We handhaven onze Fair Value schatting van $45 voor Ally. Volgens ons zijn de aandelen ondergewaardeerd tegen de huidige koers, omdat we denken dat de markt zich te veel richt op de recente resultaten van het bedrijf, die cyclisch gedaald zijn, en niet op de winstgevendheid van het bedrijf op de lange termijn.

• We verwachten dat de nettorentemarge van het bedrijf in 2025 zal stijgen. Naarmate de lager renderende leningen en hypotheken van het bedrijf worden vervangen door hoger renderende leningen, zal dit een natuurlijke impuls geven, terwijl de verminderde behoefte aan deposito’s het bedrijf ruimte geeft om agressiever te zijn in zijn prijsstelling.

Langetermijnvisie: Wij zijn positief over de beslissing van Ally om zich terug te trekken uit zijn nevencategorieën, zoals woninghypotheken, en zich te concentreren op autoleningen voor particulieren en bedrijfsfinancieringen. We verwachten dat de meer gerichte en rationele strategie voor de balans zal leiden tot betere winstgevendheid en rendementen op de lange termijn.

Michael Miller, analist bij Morningstar

Lees het volledige rapport van Morningstar over Ally Financial.

Amazon.com

• Morningstar Rating: 4 sterren
• Economic Moat: Wide
• Morningstar Capital Allocation Rating: Uitmuntend
• Industrie: Online retail

Berkshire Hathaway bezit niet veel aandelen Amazon; in feite is het pas sinds het eerste kwartaal van 2019 in Amazon geïnvesteerd. Buffett heeft in het verleden toegegeven dat, hoewel hij Amazon-oprichter Jeff Bezos altijd heeft bewonderd, hij terughoudend was om vroeg in het bedrijf te investeren: Hij kon zich niet voorstellen dat het zou uitgroeien tot de retailmoloch die het is geworden. Amazon heeft zijn Wide Moat niet alleen te danken aan zijn retailactiviteiten, maar ook aan Amazon Web Services. Het aandeel ziet er aantrekkelijk uit en wordt 12% onder onze Fair Value van $240 verhandeld.

Dit zei senior analist Dan Romanoff van Morningstar na de publicatie van de winst over het eerste kwartaal van Amazon:

Amazon rapporteerde resultaten voor het eerste kwartaal die zowel de boven- als de ondergrens van de verwachtingen overtroffen. De omzet groeide met 10% jaar op jaar in constante valuta tot $155,7 miljard, terwijl de operationele marge 11,8% bedroeg tegenover 10,7% een jaar geleden. Wisselkoersen hadden een negatief effect op de omzetgroei van $1,4 miljard.

Waarom het belangrijk is: De resultaten waren over het algemeen goed, met een opwaartse trend in zowel de boven- als de onderlijn, wat volgens ons positief is met het oog op de dreigende tarieven. We zien enig koopgedrag in de aanloop naar de tarieven, wat de moeite waard is om in de gaten te houden als de tariefsituatie ook na het tweede kwartaal aanhoudt.

• Amazon realiseerde in alle segmenten een omzetstijging ten opzichte van ons model, met uitzondering van de segmenten voor externe verkopers, die iets achterbleven. Het koopgedrag van consumenten is ondanks de invoering van invoerheffingen tot en met april niet echt veranderd. De advertentie-uitgaven waren indrukwekkend en droegen bij aan de positieve resultaten.

• Hoewel de solide resultaten van AWS enigszins teleurstellend kunnen zijn gezien de zeer sterke resultaten van Azure op 30 april, merken we op dat AWS met dezelfde capaciteitsbeperkingen te maken heeft en toch beter presteerde dan onze schatting voor het eerste kwartaal. De werkbelasting op het gebied van kunstmatige intelligentie groeit met meer dan 100% op jaarbasis op AWS.

De conclusie: We handhaven onze Fair Value van $240 per aandeel omdat we goede resultaten zien in combinatie met gemengde guidance en we aandelen aantrekkelijk vinden.

Komt eraan: De algemene verwachtingen zijn gemengd, met solide inkomsten en een lage winstgevendheid ten opzichte van ons model. De lanceringskosten van de satellieten voor Project Kuiper zullen de marges waarschijnlijk een paar kwartalen onder druk zetten, terwijl de nieuwe AWS-capaciteit die later dit jaar online komt een vergelijkbare impact zal hebben.

• Wij denken niet dat dit een grote invloed zal hebben op de winstgevendheid van Amazon op lange termijn, maar we hebben al relatief vlakke marges voor 2025 gemodelleerd, dus we hebben geen significante wijzigingen aangebracht.

• Gezien de tariefsituatie vinden we de prognoses solide. De prognoses voor het tweede kwartaal omvatten een omzet van $159 - 164 miljard en een bedrijfsresultaat van $13,0 - 17,5 miljard.

Dan Romanoff, senior analist bij Morningstar

Lees het volledige rapport van Morningstar over Amazon.

Constellation Brands

• Morningstar Rating: 5 sterren
• Economic Moat: Wide
• Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
• Industrie: Dranken - Brouwers

Berkshire Hathaway heeft in het vierde kwartaal van 2024 een positie ingenomen in Constellation Brands. Constellation Brands heeft een Wide Moat met zijn portefeuille van Mexicaanse biermerken die de beste verkopen zijn en die een sterke merkwaarde en hechte partnerschappen met distributeurs ondersteunen, legt Morningstar-analist Dan Su uit. Wij verwachten dat de biermerken van het bedrijf de groei zullen aanwakkeren, terwijl de ommekeer bij de wijn en sterke dranken tijd zal vergen. Het aandeel wordt 32% onder onze Fair Value van $274 verhandeld.

Hier is Su’s kijk op Constellation Brands na de recente bekendmaking van de winst.

Constellation Brands boekte een omzetgroei van 2% in het boekjaar 2025, terwijl de aangepaste winst per aandeel met 11% steeg dankzij efficiëntiewinsten in het biersegment. Voor de komende drie jaar verwacht Constellation een omzetgroei met lage tot gemiddelde cijfers, wat lager is dan de eerdere doelstelling van 6%-8% voor de middellange termijn.

Waarom het belangrijk is: De omzetgroei in het boekjaar 2025 vertraagde ten opzichte van het gemiddelde van 4% in de voorgaande vijf jaar, wat wij toeschrijven aan een zwak sentiment, vooral onder Latijns-Amerikaanse consumenten. De vooruitzichten suggereren dat het management niet veel verbetering verwacht op de korte termijn.

• In vergelijking met gevestigde concurrenten AB InBev en Molson Coors denken we dat Constellation meer blootgesteld is aan macro-economische tegenwind, gezien zijn premium positionering en de uitdagingen waarmee de Spaanstalige bevolkingsgroep wordt geconfronteerd (50% van het totale aantal drinkers voor Modelo, bijvoorbeeld).

• We zijn van plan onze omzetgroeiprognoses voor de komende drie jaar te verlagen van respectievelijk 5,7%, 6,0% en 5,6% naar 0%, 3% en 3%. Het bedrijf zal zich inspannen om de distributie uit te breiden en meer niet-Spaanstalige drinkers aan te trekken, maar het zal tijd vergen voordat deze inspanningen vruchten afwerpen.

The bottom line: We verwachten onze Fair Value van $274 voor Wide Moat aandeel Constellation met een midden-enkelcijferig percentage te verlagen om rekening te houden met de tegenwind op korte termijn. De aandelen blijven ondergewaardeerd, omdat we van mening zijn dat de markt pessimistische groeiaannames voor de korte termijn in de koers heeft verwerkt.

We verwachten dat innovatie op het gebied van bier en distributiewinst de omzetgroei op langere termijn weer naar een niveau in het midden van de enkele cijfers zullen brengen.

Belangrijkste statistieken: We zijn onder de indruk van het feit dat het management zijn doelstelling voor de operationele marge op bier van 39%-40% heeft gehandhaafd, ondanks lagere verkoopprognoses en kosteninflatie als gevolg van Amerikaanse tarieven.

• Op korte termijn verwachten we dat de brouwerij zal afzien van prijsverhogingen die aanzienlijk hoger liggen dan het historische bereik van 1% tot 2%.

• We zien ruimte om kosten te besparen door optimalisatie van de inkoop, betere benutting van de capaciteit en productiviteitsverbeteringen in de logistiek, die de kostenstijging als gevolg van de invoerheffing van 25% op aluminium blikjes (verpakking voor 39% van het biervolume) ten minste gedeeltelijk zouden moeten compenseren.

Dan Su, analist bij Morningstar

Lees het volledige rapport van Morningstar over Constellation Brands.

Kraft Heinz

• Morningstar Rating: 5 sterren
• Economic Moat: Narrow
• Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
• Industrie: Verpakte voedingsmiddelen

Berkshire Hathaway bezit meer dan 26% van de aandelen van Kraft Heinz. De fabrikant van verpakte levensmiddelen heeft zijn routekaart herzien en richt zich nu op consistente winstgevende groei. Wij denken dat het aandeel Kraft Heinz $53 per aandeel waard is en de aandelen worden vandaag verhandeld met een korting van 49% op die Fair Value.

Dit is wat Morningstar-directeur Erin Lash vindt van de resultaten van Kraft Heinz over het eerste kwartaal:

De autonome omzet van Kraft Heinz daalde in het eerste kwartaal met 4,7%, als gevolg van een negatief effect van 5,6% door lagere volumes en een ongunstige mix. Desondanks steeg de aangepaste brutowinstmarge met 30 basispunten tot 20%.

Waarom het belangrijk is: Twijfels over de voorliefde van consumenten voor producten uit het midden van de winkel, de gevolgen van de voorgestelde afschaffing van kunstmatige smaak- en kleurstoffen en de afnemende financiële gezondheid van consumenten hebben een schaduw geworpen op het landschap van verpakte voedingsmiddelen.

• In combinatie met de dreigende inflatie als gevolg van aangekondigde tarieven (150-200 basispunten druk in het boekjaar 2025) heeft het management zijn verwachtingen voor het hele jaar naar beneden bijgesteld en rekent het nu op een daling van de organische omzet met 1,5% tot 3,5% (voorheen stabiel tot 2,5% daling) en een aangepaste winst per aandeel van $2,51 tot $2,67 ($2,63 tot $2,74).

De conclusie: Rekening houdend met de tijdswaarde verwachten we niet dat we onze Fair Value schatting van $53 per aandeel voor Kraft Heinz zullen wijzigen. De aandelen lijken ons een koopje en worden verhandeld tegen een korting van 45% op onze intrinsieke waardering.

• Wij gaan ervan uit dat beleggers een aanhoudende volumedaling verwachten als gevolg van aanhoudende inflatie, matige consumentenbestedingen en hevige concurrentie.

• Wij zijn echter van mening dat het realiseren van kostenbesparingen (tot nu toe is $1,5 miljard gerealiseerd van de $2,5 miljard die tegen 2027 wordt beoogd) de uitgaven voor het merk zal ondersteunen, wat op lange termijn zou moeten leiden tot een lage enkelcijferige omzetgroei.

Tussen de regels door: Wij denken dat merkinvesteringen (in nieuwe smaken, verpakkingen en verbeterde berichtgeving) cruciaal zijn om de recente angst te temperen. We voorspellen dat het jaarlijks gemiddeld 6% van de omzet ($1,6 miljard) zal besteden aan onderzoek, ontwikkeling en marketing tot het fiscale jaar 2034.

• Om prijsbewuste consumenten aan te spreken, heeft het bedrijf een 50% grotere versie van zijn gelijknamige macaroni met kaas op de markt gebracht, die 20% goedkoper is per ounce.

• Ook heeft het Jet Puffed Dip and Decorate Marshmallow-kits (voor slechts $1,99) uitgebracht als alternatief voor de paastraditie van het kleuren van eieren vanwege de torenhoge eierprijzen. Volgens het management heeft dit geleid tot een sterke vraag van retailers en consumenten.

Erin Lash, directeur bij Morningstar

Lees het volledige rapport van Morningstar over Kraft Heinz.

Occidental Petroleum

• Morningstar Rating: 4 sterren
• Economic Moat: Geen
• Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
• Industrie: Olie & Gas exploratie en productie

Berkshire Hathaway bezit 27% van de aandelen Occidental Petroleum. Hoewel Oxy een van ‘s werelds grootste onafhankelijke olie- en gasproducenten is, denken we niet dat het een Economic Moat heeft gecreëerd, hoewel we denken dat het op het punt staat om zijn kapitaalkosten te verdienen, voegt Morningstar-directeur Josh Aguilar toe. Wij schatten de reële waarde van Oxy op $59 en de aandelen worden 26% daaronder verhandeld.

Hier is de kijk van Morningstar op de activiteiten van Oxy:

Occidental is een van de grootste onafhankelijke olie- en gasproducenten ter wereld. Haar upstreamactiviteiten zijn verspreid over de VS, het Midden-Oosten en Noord-Afrika. Occidental heeft een geconsolideerde midstreamactiviteit, die diensten verleent op het gebied van winning, verwerking en transport ten behoeve van het upstreamsegment, en heeft een meerderheidsbelang in Western Midstream. De portefeuille omvat ook een chemiebedrijf dat natriumhydroxide en PVC produceert. Dit laatste segment profiteert van de lage energie- en ethyleenkosten, terwijl de winstgevendheid wordt bepaald door de sterkte van de bredere economie.

De $55 miljard omvattende Anadarko deal was een enorme onderneming voor Oxy, dat zelf op dat moment een ondernemingswaarde van ongeveer $50 miljard had. Het contante deel werd deels gefinancierd met een preferente aandeleninvestering van $10 miljard van Berkshire Hathaway, samen met de opbrengst van de verkoop van Anadarko’s activa in Mozambique, die Total eind 2019 kocht voor $3,9 miljard. Hoewel deze regelingen Oxy vóór de pandemie met een zware schuldenlast opzadelden, hielpen drastische maatregelen het management om het schip te stabiliseren, en het bedrijf profiteerde optimaal van de daaropvolgende opleving van de grondstoffenprijzen, waarbij genoeg geld werd gegenereerd om de balans volledig te herstellen en de weg vrij te maken voor aanzienlijke kapitaalopbrengsten. Het bedrijf is verplicht om jaarlijks uitkeringen van meer dan $4 per aandeel te matchen met de aflossing van preferente aandelen.

Het midstreamsegment omvat ook Oxy Low Carbon Ventures, dat samenwerkt met derden om projecten voor koolstofafvang, -opslag en -gebruik uit te voeren. Deze activiteit onderscheidt Occidental van de meeste concurrenten, die zich alleen richten op het beperken van hun eigen emissies. Oxy’s ervaring met het opslaan van kooldioxide voor verbeterde oliewinning stelt het bedrijf in staat om verder te gaan. Het management heeft ambitieuze plannen voor de ontwikkeling van directe luchtafvangfaciliteiten die ook extra inkomsten zouden moeten genereren.

Tot slot heeft Oxy in 2024 de overname van CrownRock ter waarde van ongeveer $12 miljard afgerond, waardoor Oxy de beschikking krijgt over een hoogwaardige activaportefeuille en aanzienlijke productiecapaciteit kan toevoegen in het Midland Basin. Hoewel deze overname hoge kapitaalkosten met zich meebrengt, denken wij dat deze zal bijdragen aan de operationele efficiëntie van het hele bedrijf.

Josh Aguilar, directeur Morningstar

Lees het volledige rapport van Morningstar over Occidental Petroleum.

De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.