Onder de loep: inflatiegerelateerde obligaties

Obligaties die beleggers beschermen tegen inflatie zijn vooral populair als de inflatie of de inflatieverwachting hoog is. Paradoxaal genoeg geven ze dan minder kans op winst.

Maarten van der Pas 27 november, 2012 | 15:36

Dat het huidige monetaire beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) en de Federal Reserve (Fed) in de Verenigde Staten onconventioneel is, daarover is iedereen het wel eens. De twee centrale banken zetten de geldpersen aan om de economische en financiële crisis te bestrijden.

Over de gevolgen van dit beleid verschillen de meningen en wordt er heftig gediscussieerd of ons de komende jaren nou wel of niet een forse inflatie staat te wachten. Het lijkt wel alsof de tegenstanders het hardst roepen en de meeste aandacht krijgen. Een interessante visie vóór het beleid presenteerde ABN Amro-hoofdeconoom Han de Jong enkele maanden geleden. Hij stelt dat de tegenstanders die waarschuwen voor het frivole monetaire beleid de gevaren overdrijven en dat het huidige beleid van de ECB en Fed goed, verstandig, verantwoord en succesvol zal blijken.

Of de angst voor inflatie nou gerechtvaardigd is of niet, in het verlengde van de recente aandacht op deze website voor het effect van inflatie op obligatiebeleggingen is het aardig om eens naar inflatiegerelateerde obligaties (inflation linked bonds) te kijken. Zoals in deel 8 van de cursus beleggen in obligaties wordt uiteengezet, is het daadwerkelijke rendement van een obligatiebelegging niet de hoeveelheid euro’s die wordt uitgekeerd (de nominale rente), maar de koopkracht van dit rendement (reële rente). Een stijgende inflatie heeft een negatief effect op die reële rente.

Bescherming
Obligaties zijn gevoelig voor een veranderende rente en dus ook voor inflatie. Voor langlopende obligaties is het inflatierisico groter dan voor kortlopende obligaties, maar ook die laatste groep heeft er last van. Inflatiegerelateerde obligaties van overheden en ondernemingen bieden bescherming tegen een stijgende inflatie. Dit type obligaties verhoogt de rentevergoeding als de inflatie toeneemt. Zodoende blijft de koopkracht van de belegging op peil. Ook de hoofdsom van de obligatie stijgt in de meeste gevallen met de inflatie mee. Aan het einde van de looptijd krijgt de belegger dan een bedrag uitgekeerd waarvan de koopkracht hetzelfde als het moment waarop hij de obligatie kocht. Inflatiegerelateerde obligaties bieden zo bescherming tegen inflatie.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies