Proeven aan de vier smaken van emerging market debt

Wie wil beleggen in obligaties uit opkomende landen heeft de keus uit schuldpapier van overheden en bedrijven in harde en lokale valuta. Waar op te letten om de juiste keus te maken?

Maarten van der Pas 27 november, 2012 | 16:38

Een belegger die wil investeren in obligaties uit opkomende markten (emerging market debt) heeft de keus uit vier smaken: staatsobligaties uitgegeven in harde of buitenlandse valuta (hard currency), staatsobligaties uitgeven in lokale valuta (local currency), bedrijfsobligaties in harde of buitenlandse valuta en bedrijfsobligaties uitgeven in lokale valuta. Dat roept de vraag op waar je als belegger uit moet kiezen. Dit artikel laat u eerst proeven van de diverse mogelijkheden. Het vervolg geeft een visie op de ontwikkeling van deze categorieën.

Staatsobligaties in buitenlandse of harde valuta
De meest volwassen categorie, waarbij beleggers een risicopositie verkrijgen in het kredietrisico van opkomende landen en het renterisico van de ontwikkelde landen. Om tot het huidige macro-economische succes uit te groeien, moesten uitgiften van staatsobligaties van opkomende landen vrijwel uitsluitend in USD plaatsvinden om argwanende beleggers over de streep te trekken. In de loop der jaren zijn beleggers zich meer op hun gemak gaan voelen met posities in schulden van opkomende economieën, zodat de staatsobligaties in USD hun looptijden gestaag zagen stijgen.

Rendementen hangen af van het niveau van en de veranderingen in de ‘risicoloze’ rente van ontwikkelde landen (bijvoorbeeld de rente (yield) op Amerikaanse staatsobligaties) en veranderingen in de credit spreads op staatsobligaties (kredietrisicopremies). Aangezien deze obligaties in USD luiden, is het voor beleggers in dit domein raadzaam om eerst en vooral de vooruitzichten voor het Amerikaanse monetaire beleid na te gaan.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Maarten van der Pas

Maarten van der Pas  is Financial Markets Editor bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies