Welkom bij Morningstar.nl! Bekijk de veranderingen en ontdek hoe onze nieuwe functionaliteiten u kunnen helpen bij uw beleggingsbeslissingen.

De gevaren van te sterke focus op dividendrendement

Dividend is niet zaligmakend voor het totale rendement van een beleggingsfonds. Hoewel dividend een belangrijke bijdrage lijkt te leveren aan de prestaties van een fonds, is er geen causaal verband aan te tonen tussen dividend en totaalrendement, blijkt uit onderzoek van Morningstar-analist Alex Bryan. Een te sterke focus op dividendrendement kan ronduit gevaarlijk zijn, zo laat Bryan zien met voorbeelden van fondsen die onderuit gingen.

Robert van den Oever 08 augustus, 2017 | 11:39

Aandelen die een hoog dividend uitkeren zorgen voor een positieve bijdrage, maar die komt voort uit lage waardering, niet uit hoog dividend. Want hoge dividendbetalers noteren doorgaans tegen een lagere waardering en kennen een lagere volatiliteit dan bedrijven die een laag dividend betalen.

Dat komt omdat een hoge pay-out ratio een nadelig effect in zich draagt. Immers, hoe groter het deel van de winst dat een bedrijf aan zijn aandeelhouders uitkeert, hoe minder er overblijft voor investeringen in toekomstige groei. Juist door die lagere groei kennen dergelijke bedrijven gemiddeld genomen een lagere waardering.

Onderstaande tabel toont een overzicht van 6 verschillende typen dividendportefeuilles, van laag naar hoog dividendrendement, en hun gemiddelde jaarlijkse rendement. Daaruit blijkt dat hoog dividend betalers beter renderen dan laag dividend portefeuilles:

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Denkt u alles te weten over beleggen? Klik hier om dat te bewijzen met de Morningstar Investing Mastermind Quiz.

TAGS

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar in Amsterdam

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming