2.4 Diversificatie, risico en rendement

Wat het betekent als hedge funds als een aparte vermogensklasse worden gezien.

Morningstar 10 juli, 2012 | 14:24
In paragraaf 2.1 is aan de orde gekomen of hedge funds een aparte vermogensklasse zijn, of dat ze gewoon een andere manier zijn om traditionele vermogensklassen als aandelen, obligaties en cash te beheren.
Het argument dat hedge funds een aparte, unieke vermogensklasse zijn komt voort uit het gegeven dat hedge fund managers hun fondsen ontwerpen met totaal andere risico- en rendementprofielen dan traditionele vermogensklassen. Om bijvoorbeeld flink meer winst dan de markt te boeken.
 
Maar niet elke hedge fund manager zet zijn fonds zodanig op om per se beter dan de financiële markten te presteren. In paragraaf 2.2 is geïllustreerd dat absolute-return fondsen juist elk jaar een redelijk, stabiel rendement proberen te boeken los van de ontwikkelingen op de financiële markten. Directional fondsen proberen de markt juist –maximaal- te verslaan, zoals in paragraaf 2.3 is uiteengezet. Het spreekt voor zich dat het beide type fondsen een eigen risico-rendementprofiel hebben.
 
Maakt het wat uit of hedge funds hun eigen vermogens- of activaklasse vertegenwoordigen, of niet? Jazeker. Een belegger moet zijn beleggingsportefeuille zodanig opzetten dat het zijn risicobereidheid en rendementbehoefte weerspiegelt. Daarvoor voegt hij verschillende activaklassen toe zoals aandelen, obligaties en cash. Als een hedge fund zijn eigen vermogensklasse is dan moet het naast de andere activa passen die een belegger selecteert om aan de gewenste risico- en rendementkarakteristiek van zijn portefeuille te voldoen. Het toevoegen van verschillende activaklassen aan een portefeuille kan het risico verkleinen zonder het verwachte rendement aan te tasten.

Dat wordt ook wel “correlatie” genoemd. Correlatie laat zien hoe twee vermogensklasse ten opzichte van elkaar bewegen. Als ze zich parallen aan elkaar ontwikkelen dan is er een perfecte correlatie. Maar als de winst van de ene klasse teniet wordt gedaan door verlies van de andere klasse dan is er geen perfecte correlatie.
 
Wat betekent het als een hedge fund zijn eigen vermogensklasse is en wat als het dat niet is:
 
Als een hedge fund zijn eigen vermogensklasse is, met zijn eigen risico-rendementprofiel, dan kan het de risico’s van de andere activa in de portefeuille diversifiëren. Dat is de reden dat veel pensioenfondsen in hedge funds met een absolute-return karakter beleggen en hen als een aparte vermogensklasse zien.
 
Als een hedge fund geen eigen vermogensklasse is, dan vergroot het het risico in een portefeuille. Beleggers moeten dan andere activa toevoegen om dat risico te verkleinen. Dat is de reden dat veel hedge fund beleggers hun belegging niet opsplitsen in hedge funds, maar er voor kiezen om ze samen te nemen met hun activa voor nationale of internationale markten.

 
Bestudeer ook de andere delen van de cursus beleggen in hedge funds:
 
Deel 1 - Wat is een hedge fund?

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis
  • 4.3 Scalping 4.3 Scalping

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: s...

  • 4.2 Pairs trading 4.2 Pairs trading

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: p...

  • 3.8 Index arbitrage 3.8 Index arbitrage

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: i...

  • 4.1 Option arbitrage 4.1 Option arbitrage

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: o...

  • 4.0 Merger arbitrage 4.0 Merger arbitrage

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: m...

  • ...Zoek in het artikelarchief

Over de auteur

Morningstar  

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies