Als een belegger eenmaal heeft besloten dat hedge funds iets voor hem zijn, dan zijn er nog twee stappen te zetten voordat er werkelijk geïnvesteerd kan worden. Ten eerste: bepalen welk deel van zijn portefeuille in hedge funds wordt belegd. Ten tweede: bepalen welk type hedge funds bijdragen aan het behalen van de beleggingsdoelstelling.
Houd hierbij een belangrijke eigenschap van hedge funds in gedachten, namelijk dat ze illiquide zijn. Met andere woorden: uitstappen is niet altijd mogelijk. De meeste hedge fund managers beperken de momenten dat beleggers hun geld uit het fonds kunnen halen en sluiten beleggers in het fonds op voor twee of meer jaar. Alleen daarom al zijn hedge funds zelden geschikt als een volledige beleggingsportefeuille. In bijna alle gevallen bieden hedge funds hun maximale profijt in een portefeuille in relatief kleine doses.
Maar hoe groot of klein moet een allocatie dan zijn?