Aftellen van 5 naar 1 (klik op de grafiek voor een vergroting):
5. Heineken
Voor Heineken stond het jaar in het teken van de overnamestrijd rond Asia Pacific Breweries (APB). Heineken betaalde al zo'n 3,5 miljard euro voor de brouwer van het in Azië populaire Tiger-bier. Het bierconcern verwerft met de aankoop een sterkere positie in Zuid-Oost Azië en China en ziet stevige groeimogelijkheden in het gebied. Morningstyar-analist Thomas Mullarkey vindt dat Heineken een goede positie heeft om te profiteren van opkomende markten in Azië, Afrika en Midden- en Zuid-Amerika. Wel plaatst hij een kanttekening. “Schaalgrootte is een belangrijk concurrentievoordeel in de brouwerijsector vanwege de relatief hoge vaste kosten. Heineken’s schaal is echter meetbaar kleiner dan die van concurrenten Anheuser-Busch InBev en SABMiller.”
De huidige koers van het aandeel Heineken van ruim EUR 49,00 is beduidend hoger dan Morningstar’s fair value van EUR 44,00 (de waarde van een onderneming op basis van de geschatte, toekomstige kasstroom. Heineken is in ogen van Morningstar dan ook overgewaardeerd en noteert 2 sterren (op een schaal van 1 tot en met 5 waarbij 1 ster staat voor maximaal overgewaardeerd en 5 sterren voor maximaal ondergewaardeerd).