Europese bedrijfsobligaties presteren bovengemiddeld

De Europese markt voor bedrijfsobligaties deed het ook in oktober beter dan zijn Amerikaanse tegenhanger. Toch is Morningstar niet helemaal zonder zorgen over de corporate bond markt.

Dave Sekera, CFA 22 november, 2013 | 10:00

Morningstar’s Eurobond Corporate Index leverde sinds het begin van het derde kwartaal een groei van 1,16 procent. Terwijl de US Corporate Bond Index slechts met 0,54 procent steeg. In de vier afgelopen weken nam de gemiddelde credit spread van de Eurobond Corporate Index af met 7 basispunten tot +111, terwijl de US Corporate Bond Index een krimp van 4 basispunten liet optekenen tot +138. 

Sinds het begin van het jaar ging de Morningstar Eurobond Corporate Index omhoog met 2,27 procent, hij deed het zodoende veel beter dan de US Corporate Bond Index, die 2,04 procent verloor. De bovengemiddelde prestatie van de Europese obligatiemarkt was het gevolg van een combinatie van factoren, zoals de grotere afname van de credit spreads van de Europese bedrijfsobligaties en de geringere verliezen veroorzaakt door de stijgende rentevoeten.

De gemiddelde spread in de Eurobond Corporate Index was 29 basispunten lager dit jaar tegenover slechts twee basispunten voor de Amerikaanse index. Sinds het einde van vorig jaar stegen Duitse obligaties op 10 jaar met slechts 41 basispunten naar 1,73 procent terwijl Amerikaanse staatsobligaties op 10 jaar met 94 basispunten stegen tot 2,70 procent.

De huidige credit spread van de Europese bedrijfsobligaties is de laagste sinds mei 2010, toen de crisis van de Grieke overheidsobligaties op de markten begon door te dringen en voor grote bezordheid zorgde ten aanzien van het Europese bankensysteem. Het huidige peil van de spreads geeft aan, dat de markt redelijk optimistisch is met betrekking tot het kredietrisico in Europa. Maar toch zijn we niet helemaal zonder zorgen over de bedrijfsobligatiemarkt die zichzelf weleens zou kunnen voorbijhollen.




Het groeipeil van het bbp in de eurozone stagneerde tijdens het derde kwartaal: het reële bbp steeg met slechts 0,1 procent terwijl voor het tweede kwartaal nog 0,3 procent werd opgetekend. Het tweede kwartaal was het eerste in de eurozone met een positieve bbp-groei sinds het derde kwartaal van 2011.

De bbp-groei van Duitsland viel tijdens het derde kwartaal van 2013 terug naar 0,3 procent tegenover 0,7 procent voor het tweede kwartaal. Frankrijk viel terug naar een groei van 0,1 procent voor dit kwartaal, komende van 0,5 procent voor het tweede kwartaal. Verscheidene landen uit de zuidelijke periferie gingen erop vooruit en compenseerden zo enigszins de zwakke prestaties van de grotere economieën. Het bbp van Spanje groeide met 0,1 procent, het eerste positieve cijfer sinds het tweede kwartaal van 2011. Italië bleef het moeilijk hebben met een bbp dat 0,1 procent daalde, maar de snelheid van die daling vermindert nu al achtereenvolgens voor het derde kwartaal op rij.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies