• Het enige lichtpuntje in het halfgeleidersegment bevindt zich nog steeds bij de smartphones.
• Beleggers besteden te veel aandacht aan de oorlogen tussen smartphonefabrikanten.
• Nokia als RIM strijden om de derde plaats van het smartphone-ecosysteem achter Apple en Google.
• Smartphones en tablets blijven ondanks een wereldwijde macro-economische malaise succesvol.

In de technologiesector werd het marktsentiment in het personal computer-segment in het vierde kwartaal steeds negatiever en de aandelen van zowel chipmaker Intel als softwareproducent Microsoft werden massaal verkocht. De koers van beide bedrijven houdt nu rekening met een omzetdaling op lange termijn, ondanks het gegeven dat zowel Microsoft als Intel in de pc-keten over prijszettingsvermogen beschikt en een aanzienlijke kasstroom zal genereren. Zelfs als de pc-markt verder krimpt.

Bovendien verwacht Morningstar dat Microsoft en Intel een sterke groei zullen noteren in segmenten die niets te maken hebben met pc's, waardoor de langetermijnrisico’s worden getemperd die geassocieerd worden met de blootstelling aan pc-verkopen. De aandelen van Microsoft en Intel zijn volgens Morningstar aantrekkelijk geprijsd, omdat de markt de onderliggende concurrentievoordelen van de twee ondernemingen over het hoofd ziet.

Apple is een ander voorbeeld. De onderneming is de afgelopen maanden veel negatief in het nieuws geweest en het aandeel onderging een forse koersdaling. Maar Morningstar ziet Apple nog steeds als dé smartphoneproducent verwacht een sterke groei van de iPhone door de robuuste acceptatie van de smartphone in zowel de ontwikkelde als zich ontwikkelende markten. De omzet van de iPad zal ook een uitstekende groei laten zien omdat consumenten tablets verkiezen boven of naast pc's.

Morningstar denkt dat de verdere adoptie van deze mobiele apparaten de kosten voor gebruikers om over te stappen naar alternatieve smartphones en tablets verhoogd. Gebruikers zitten via het besturingssysteem iOS, iTunes en iCloud gevangen in Apple's ecosysteem. Dit gegeven en eventuele toekomstige Apple TV producten vergroten het marktaandeel alleen maar. De prijs en brutomarge voor Apple-apparatuur kan op lange termijn wellicht niet zo hoog blijven, wat de groei van de winst per aandeel kan belemmeren, maar Apple zou nog steeds een grote vrije kasstroom moet kunnen genereren in de komende jaren.