3.9 Liquidation arbitrage

Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: liquidation arbitrage.

Morningstar Benelux 10 december, 2012 | 17:42

Stonden in de vorige arbitragestrategieën verschillen in waardering van effecten van een onderneming centraal, bij liquidation arbitrage gaat het om de waardering van de onderneming zelf. Liquidation arbitrage is een inzet op een mogelijke overname of opsplitsing van een onderneming. In dit geval onderzoekt een arbitrageur een onderneming om te zien wat de waarde zou zijn als de onderneming –in delen- wordt verkocht. Veel ondernemingen bezitten bijvoorbeeld vastgoed, patenten of rechten op de exploitatie van grondstoffen die niet worden weerspiegeld door hun actuele marktwaarde. Dus een onderneming stuk bij stuk te verkopen kan winstgevend zijn (de som van de delen is groter dan het geheel).

Voorbeeld
Een hedge fund manager kijkt naar een industriële onderneming. Het aandeel van de onderneming heeft flinke klappen gehad, want de chemische divisie heeft een aantal claims tegen zich lopen voor milieudelicten. Er is ook nog een dochteronderneming met een patent op een medicijn om gewicht te verliezen, maar analisten en marktvorsers kijken hier overheen. Verder heeft de onderneming nog vastgoed op een toplocatie wat voor verschillende doeleinden gebruikt kan worden.

De manager realiseert zich dat de waarde van al deze losse delen, minus de waarde van de claims, groter is dan de huidige marktwaarde van de onderneming op basis van de koers. Hij koopt aandelen van de onderneming in afwachting dat een partij het bedrijf overneemt voor een prijs die recht doet aan de waarde.

Soms krijgen liquidation arbitrageurs zoveel aandelen van een onderneming (in casu zeggenschap in de onderneming) dat ze kunnen beïnvloeden of een overname of fusie wel of niet doorgaat. Als dat het geval is worden de arbitrageurs ook wel corporate raiders genoemd.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis
  • 4.3 Scalping 4.3 Scalping

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: s...

  • 4.2 Pairs trading 4.2 Pairs trading

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: p...

  • 3.8 Index arbitrage 3.8 Index arbitrage

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: i...

  • 4.1 Option arbitrage 4.1 Option arbitrage

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: o...

  • 4.0 Merger arbitrage 4.0 Merger arbitrage

    Hedge fund managers kunnen diverse arbitragestrategieën toepassen die variëren in complexiteit: m...

  • ...Zoek in het artikelarchief

Over de auteur

Morningstar Benelux

Morningstar Benelux  .

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies